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全国服务区域:
黄石市(西塞山区、阳新县、下陆区、铁山区、大冶市、黄石港区)
白银市(会宁县、景泰县、白银区、平川区、靖远县)
遵义市(务川仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、绥阳县、汇川区、播州区、湄潭县、习水县、余庆县、仁怀市、红花岗区、赤水市、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县)
阳泉市(矿区、城区、平定县、郊区、盂县)
铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)
巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县、临河区、乌拉特后旗)
四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区)
辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)
平顶山市(汝州市、郏县、叶县、舞钢市、湛河区、鲁山县、新华区、卫东区、石龙区、宝丰县)
阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)
新疆维吾尔自治区
湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县、德清县)
安庆市(大观区、太湖县、怀宁县、岳西县、迎江区、桐城市、潜山市、宿松县、宜秀区、望江县)
佛山市(顺德区、禅城区、三水区、南海区、高明区)
攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、西区、东区)
贵阳市(花溪区、清镇市、息烽县、乌当区、修文县、白云区、云岩区、开阳县、观山湖区、南明区)
厦门市(翔安区、海沧区、集美区、同安区、湖里区、思明区)
台州市(温岭市、天台县、三门县、黄岩区、玉环市、临海市、椒江区、路桥区、仙居县)
汕头市(金平区、潮阳区、龙湖区、潮南区、濠江区、澄海区、南澳县)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗)
赤峰市(敖汉旗、巴林右旗、元宝山区、红山区、喀喇沁旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、松山区、宁城县、克什克腾旗、翁牛特旗)
通化市(梅河口市、辉南县、柳河县、二道江区、集安市、通化县、东昌区)
荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区)
乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、卓资县、商都县、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、集宁区、丰镇市)
甘孜藏族自治州(道孚县、色达县、丹巴县、稻城县、理塘县、雅江县、九龙县、白玉县、新龙县、乡城县、炉霍县、甘孜县、巴塘县、得荣县、康定市、泸定县、德格县、石渠县)
廊坊市(安次区、文安县、香河县、大厂回族自治县、广阳区、三河市、霸州市、固安县、大城县、永清县)
邵阳市(城步苗族自治县、双清区、北塔区、绥宁县、邵东市、邵阳县、洞口县、新宁县、新邵县、武冈市、大祥区、隆回县)
赣州市(南康区、安远县、于都县、石城县、信丰县、上犹县、全南县、赣县区、瑞金市、龙南市、兴国县、崇义县、寻乌县、定南县、章贡区、会昌县、大余县、宁都县)
舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)
合肥市(巢湖市、庐阳区、肥东县、包河区、瑶海区、蜀山区、肥西县、庐江县、长丰县)
汉中市(镇巴县、洋县、留坝县、宁强县、城固县、略阳县、佛坪县、汉台区、南郑区、西乡县、勉县)
潍坊市(高密市、昌邑市、奎文区、坊子区、临朐县、寿光市、青州市、潍城区、安丘市、寒亭区、诸城市、昌乐县)
平凉市(崆峒区、泾川县、静宁县、华亭市、庄浪县、崇信县、灵台县)
白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、洮南市、大安市)
金华市(兰溪市、永康市、金东区、婺城区、磐安县、义乌市、浦江县、东阳市、武义县)
德州市(夏津县、齐河县、宁津县、武城县、陵城区、临邑县、庆云县、禹城市、平原县、乐陵市、德城区)
新乡市(牧野区、红旗区、卫滨区、长垣市、新乡县、封丘县、卫辉市、原阳县、凤泉区、延津县、获嘉县、辉县市)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
滁州市(全椒县、凤阳县、定远县、南谯区、明光市、来安县、天长市、琅琊区)
宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区)
内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)
铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区、万山区、德江县、思南县)
丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(台江县、从江县、榕江县、凯里市、施秉县、镇远县、剑河县、黄平县、三穗县、岑巩县、雷山县、麻江县、锦屏县、天柱县、黎平县、丹寨县)
巴中市(南江县、平昌县、恩阳区、巴州区、通江县)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
无锡市(江阴市、惠山区、新吴区、滨湖区、锡山区、梁溪区、宜兴市)
伊春市(乌翠区、友好区、金林区、伊美区、丰林县、大箐山县、南岔县、汤旺县、嘉荫县、铁力市)
邯郸市(邯山区、馆陶县、涉县、鸡泽县、峰峰矿区、复兴区、磁县、曲周县、广平县、肥乡区、邱县、魏县、大名县、丛台区、成安县、武安市、临漳县、永年区)
青岛市(李沧区、市北区、城阳区、黄岛区、莱西市、平度市、胶州市、即墨区、崂山区、市南区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、思茅区)
广元市(朝天区、剑阁县、利州区、青川县、昭化区、苍溪县、旺苍县)
长沙市(宁乡市、望城区、天心区、长沙县、芙蓉区、浏阳市、雨花区、岳麓区、开福区)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县)
烟台市(蓬莱区、龙口市、牟平区、海阳市、栖霞市、招远市、莱阳市、莱山区、福山区、莱州市、芝罘区)
兰州市(永登县、皋兰县、七里河区、城关区、榆中县、红古区、安宁区、西固区)
泰州市(姜堰区、海陵区、高港区、兴化市、泰兴市、靖江市)
湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市)
承德市(平泉市、双滦区、双桥区、滦平县、承德县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县)
衡阳市(衡山县、衡南县、衡东县、衡阳县、南岳区、蒸湘区、祁东县、雁峰区、珠晖区、石鼓区、常宁市、耒阳市)
潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)
张家口市(桥西区、尚义县、阳原县、张北县、万全区、沽源县、蔚县、桥东区、崇礼区、赤城县、下花园区、怀来县、康保县、怀安县、宣化区、涿鹿县)
武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)
宣城市(郎溪县、绩溪县、广德市、宣州区、宁国市、旌德县、泾县)
阿里地区(革吉县、措勤县、普兰县、改则县、日土县、噶尔县、札达县)
益阳市(沅江市、资阳区、南县、赫山区、桃江县、安化县)
呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、和林格尔县、新城区、玉泉区、赛罕区、武川县、清水河县、回民区)
三沙市(西沙区、南沙区)
湛江市(坡头区、麻章区、雷州市、遂溪县、吴川市、赤坎区、徐闻县、霞山区、廉江市)
永州市(祁阳市、道县、新田县、蓝山县、江永县、冷水滩区、零陵区、宁远县、双牌县、东安县、江华瑶族自治县)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)
福州市(长乐区、永泰县、鼓楼区、罗源县、福清市、平潭县、台江区、闽侯县、仓山区、闽清县、马尾区、晋安区、连江县)
雅安市(荥经县、名山区、汉源县、宝兴县、芦山县、天全县、石棉县、雨城区)
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西安市(临潼区、未央区、周至县、蓝田县、碑林区、高陵区、新城区、鄠邑区、长安区、灞桥区、阎良区、莲湖区、雁塔区)
4月以来,零售板块资本市场表现活跃,区间涨幅明显,个股涨停频现。其中,国芳集团13天12板。
4月22日早盘,百大集团、翠微股份、跨境通、大连友谊、步步高(维权)涨停。21世纪经济报道记者观察到,今年年初以来,在复杂的宏观经济环境中,资本市场对国内消费零售行业的关注度显著升温,相关板块反复活跃。同花顺数据显示,自4月1日至4月22日收盘,零售板块累计涨幅达12.89%。
政策红利上,提振消费明确成为政策重点,各地纷纷出台相关政策文件,目前正陆续落地;行业经营预期方面,数据显示,4月零售业总体较上月扩张。未来居民消费能力和消费信心有进一步修复的潜力。
对于零售概念,机构普遍看好行业增长潜力。华南某行业分析人士向21世纪经济报道记者表示,零售板块的活跃是政策支持、消费复苏、业态创新及资金驱动共同作用的结果。短期看,以旧换新、即时零售等政策红利与新兴业态仍是主要驱动力;中长期需关注消费信心修复及企业转型成效。
多维度驱动
近期零售股反复活跃是受到多维度因素驱动。
长期来看,提振消费的政策导向明确。2024年以来,相关部门持续推出全方面、多维度政策刺激,并于近日出台《提振消费专项行动方案》,从居民端增收减负、以旧换新加力扩围、服务与新型消费提质优化等方面提出了指导意见,进一步助力消费增长,推动居民消费意愿持续提升。
消费刺激政策落地,居民消费景气度明显回升。
近日,国家统计局发布数据:2025年一季度社会消费品零售总额为124671亿元,同比增长4.6%,较去年全年加快1.1个百分点。其中,3月社会消费品零售总额40940亿元,同比增长5.9%,高于Wind同比增长4.4%的一致预期,增速为14个月来最高。
从地区来看,城镇消费跑赢农村,预计受消费情绪回暖及以旧换新补贴政策等因素有关。与此同时,家电家居和通讯器材等受国补类目保持高速增长。其中,家电及音像器材分别同比增长35.1%,通讯器材类受手机国补驱动增速进一步加快,同比增长28.6%。
中国商业联合会发布,4月,中国零售业景气指数(CRPI)为50.5%,环比微升0.3个百分点,维持在扩张区间运行。中国商业联合会认为,4月零售业整体表现向好,租赁经营类指数景气度持续高企,电商经营类指数持平,商品经营类指数略有回升,体现出线上线下商品经营预期均有不同程度的改善。
政策红利和消费复苏是行业的长期主线,但本轮零售股活跃行情中,还有其他因素在影响交易。
4月以来,包括零售百货和跨境零售在内的新零售概念股交易火热。在各地首发经济和B2B跨境电商在线交易服务平台敦煌网爆火的刺激下,国芳集团、国光连锁、百大集团等相关企业均在不同阶段走出强势行情。
4月1日至4月22日收盘,国芳集团区间涨幅达204.11%,国光连锁区间涨幅达111.97%,万辰集团、百大集团区间涨超40%。其中,22日收盘后,国芳集团最新市盈率161.31倍,远高于其历史平均市盈率和行业平均市盈率。
前述分析人士对21世纪经济报道记者称,政策利好需长期兑现,目前国芳集团受游资蹭热点炒作,估值已处于历史高位,严重偏离基本面,仅靠资金情绪支撑。年报显示,国芳集团2024年营收同比下滑21.92%,净利润腰斩63.23%。
零售板块内多家企业发布公告提示股票交易风险。4月22日,国芳集团发布公告,表示近期公司股票交易价格涨幅较高,交易频繁,存在非理性炒作风险,交易风险较大,公司主营业务未发生重大变化,基本面亦未发生重大变化。
另一位曾在机构任职的私募投研人员表示,通常来说,概念股也没有明确的界定范围,大多是部分投资者的共识,且概念股以事件驱动居多。概念股或多或少都存在炒作的成分,但从市场预期看,概念股并非没有投资价值。投资者需要对概念股利好因素进行充分评估并得出相对理性的估值,谨防将概念股投资演化成资金博弈和脱离基本面的炒作行为。
活跃度能否持续?
零售行业整体有望继续保持活跃。
当下政策端消费刺激方向明确,企业端也在积极探索转型调整,整个消费产业在经历了两年多的承压后,或有望迎来困境反转。
传统零售方面,中信证券认为,部分弱竞争区域更利于单体商业发展。传统零售业区域化特征较强,各地方零售企业面临的竞争格局差异极大,在考虑到2025年部分新增商业入市后,重庆仍为“大市场、弱竞争”代表地区,青岛、福州、济南、温州、大连等地区竞争环境也相对局限,更利于地方百货龙头经营发展。
顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头值得关注。中信证券表示,部分调改企业有望以更优商品、更强服务的新零售模式扩大市占率。
以永辉、步步高、重百超市为代表的企业积极推动调改,且调改店店效显著提升,其中,据永辉官网,永辉至1H25调改店将达100家,步步高将在2025年第三季度完成全部27家店铺调改,重百将在2025年调改至少38家超市,调改店有望以新模式、好产品、强服务获取更大市场份额;以步步高、重庆百货、百联股份为代表的企业也在持续推动百货业务的调整,增加体验业态、做强公司供应链,一店一策推动百货业务调优。
以变求生的调改浪潮正在全国零售行业内开展,当前阶段提升货品质量和服务体验是核心要义,从中长期看,线下零售有望通过打造渠道品牌价值在一定程度上分享营销价值,提升盈利空间和成长确定性,从而有望打破固有估值框架,以获得价值重估。
当下,国际上的关税博弈愈发激烈。商务部近期组织商协会、大型商超及流通企业座谈,重点推动“内外贸一体化”政策,旨在帮助外贸企业拓宽内销渠道。永辉等多家零售及电商平台也迅速推出扶持计划,为外贸企业搭建通道。
市场认为,尽管当前贸易摩擦加剧对商贸零售行业造成阶段性扰动,但在政策红利释放与消费市场复苏的双重驱动下,行业稳健向好的发展态势没有改变。开源零售黄泽鹏团队表示,在贸易摩擦存在不确定性背景下,开年以来内需政策持续加码释放积极信号,顺周期复苏态势明显,期待2025年消费潜力逐步释放。
(实习生孙伟对本文亦有贡献)
当地时间4月22日,美国三大股指收涨。截至收盘,道指涨2.66%,标普500指数涨2.51%,纳指涨2.71%。
纳斯达克中国金龙指数涨超3%,盘中一度涨超4%,万得中概科技龙头指数涨超4%。热门中概股方面,比特小鹿涨逾23%,禾赛科技、和黄医药涨逾12%,阿里巴巴涨逾5%。
大宗商品市场方面,伦敦现货黄金、COMEX黄金期货价格一度双双站上3500美元/盎司,均再次创下历史新高,随后均转跌,日内均较最高点回落超100美元/盎司。截至北京时间4月23日6:00,伦敦现货黄金价格报3379.37美元/盎司,跌1.3%;COMEX黄金期货报3392美元/盎司,跌0.97%。
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