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沈阳市(浑南区、沈北新区、新民市、苏家屯区、大东区、于洪区、皇姑区、和平区、铁西区、沈河区、法库县、康平县、辽中区)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)
渭南市(潼关县、富平县、华阴市、澄城县、韩城市、华州区、白水县、临渭区、合阳县、蒲城县、大荔县) 兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗)
包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、青山区、九原区、石拐区、土默特右旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县)
宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、泾县、旌德县、广德市、绩溪县)
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凉山彝族自治州(昭觉县、喜德县、西昌市、雷波县、宁南县、甘洛县、木里藏族自治县、会理市、盐源县、德昌县、布拖县、越西县、会东县、冕宁县、美姑县、普格县、金阳县) 许昌市(禹州市、长葛市、鄢陵县、魏都区、建安区、襄城县)
三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)
漯河市(召陵区、舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区)
济南市(莱芜区、历下区、钢城区、市中区、历城区、章丘区、商河县、槐荫区、长清区、济阳区、平阴县、天桥区)
东莞市
大理白族自治州(大理市、永平县、鹤庆县、弥渡县、漾濞彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县、剑川县、云龙县、南涧彝族自治县、祥云县、洱源县)
洛阳市(伊川县、洛宁县、孟津区、嵩县、栾川县、老城区、涧西区、新安县、西工区、瀍河回族区、汝阳县、偃师区、洛龙区、宜阳县)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、集宁区、卓资县、化德县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼前旗、兴和县、商都县)
梅州市(大埔县、平远县、丰顺县、梅江区、五华县、兴宁市、梅县区、蕉岭县)
贵港市(覃塘区、港南区、港北区、桂平市、平南县)
蚌埠市(怀远县、蚌山区、固镇县、五河县、禹会区、淮上区、龙子湖区)
韶关市(浈江区、乐昌市、武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、仁化县、新丰县、翁源县、曲江区、南雄市)
滁州市(全椒县、定远县、来安县、天长市、南谯区、明光市、凤阳县、琅琊区)
泉州市(洛江区、惠安县、晋江市、永春县、金门县、鲤城区、石狮市、南安市、德化县、安溪县、泉港区、丰泽区)
宿迁市(沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县)
锡林郭勒盟(多伦县、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、正蓝旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、正镶白旗、太仆寺旗)
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拉萨市(达孜区、尼木县、城关区、曲水县、墨竹工卡县、林周县、当雄县、堆龙德庆区)
武汉市(东西湖区、汉阳区、江夏区、新洲区、武昌区、汉南区、蔡甸区、江岸区、黄陂区、江汉区、硚口区、青山区、洪山区)
昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、奇台县、昌吉市)
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湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区、德清县)
枣庄市(山亭区、台儿庄区、市中区、薛城区、滕州市、峄城区)
普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区)张掖市(高台县、民乐县、甘州区、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县)
岳阳市(临湘市、岳阳楼区、汨罗市、平江县、湘阴县、华容县、岳阳县、云溪区、君山区) 吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
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4月7日至4月11日,长端美债价格接连下跌。以10年期美债为例,10年期美债收益率4月4日一度下行至3.858%,但随后10年期美债收益率持续上行,并在4月11日上行至4.588%。30年期美债收益率也从4.31%的水平上行至5%以上。
号称“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率自3.858%持续上行至超过4.5%,并在4月11日最高达到4.588%。4月7日至4月11日,10年期美债收益率创下了多年来的最大单周涨幅。
对于近期美债“抛售潮”,浙商国际认为,本轮美债下跌主要是经济衰退预期升温、信用债利差小幅走阔、流动性边际收紧导致基差交易收益率/规模收敛的结果,并非广义美元流动性出了问题或美债面临全面的抛售压力。
国金证券也指出,近期,美国“对等关税”政策引发全球资产剧烈波动,投资者甚至开始担忧税收政策上的不确定性扩大至美债市场。由此引发投资者风险偏好骤然降低并迅速撤出风险敞口较大的资产,导致市场交易流动性迅速恶化。在此情景下,美国国债市场的深度出现明显下降,交易价差显著扩大,市场流动性恶化,无法有效吸纳短时间内集中涌现的大规模抛售压力,其中包括杠杆基差交易平仓带来的巨大抛压。这种流动性条件的急剧恶化进一步放大了美债收益率的波动幅度,短期内加剧了美债市场的抛压,并形成了类似“踩踏”的市场情绪和行为,收益率因此在短期内迅速飙升。
在经济不稳定、地缘政治紧张或市场动荡时期,黄金和美债往往被视为避险资产。但从近期相关资产表现来看,本应作为“避风港”的美国国债在不确定性上升之际遭遇抛售,美债正“失去其避险属性”。
国金证券认为,美债市场大幅波动的背后,更深层的潜在风险来自对美元信用的担忧。美国财政赤字持续扩大、债务水平屡创新高,均影响投资者对美国主权信用的长期信心和美债的避险功能。特朗普政府政策不确定性或成为开启这一定价的“导火索”,使得资金快速从长期美债这一传统避险资产撤出,转而流入其他更具确定性和稳健性的资产。
当前美债收益率大幅上行,更多反映了市场对美国政策不确定性与流动性恶化的担忧。中金公司研究指出,下一个潜在的问题可能来自于美债和美国财政,尽管今年一季度采取了不少节省支出的措施,但美国的财政赤字仍然超过了去年同期。由于大部分的关税被延迟,且减税和债务上限等计划可能进一步加剧财政负担,若没有美联储的干预,美债或继续面临抛售压力。如果现状维持,那么美元仍然会面临压力,直到市场的忧虑缓解。