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无锡市(滨湖区、江阴市、宜兴市、锡山区、新吴区、梁溪区、惠山区)

荆州市(松滋市、监利市、公安县、石首市、荆州区、洪湖市、沙市区、江陵县)

大连市(金州区、普兰店区、甘井子区、中山区、旅顺口区、长海县、沙河口区、瓦房店市、西岗区、庄河市)

廊坊市(固安县、霸州市、香河县、永清县、大厂回族自治县、安次区、文安县、广阳区、大城县、三河市)  武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

泰州市(兴化市、姜堰区、靖江市、泰兴市、高港区、海陵区)

荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

阿勒泰地区(福海县、青河县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县)  广元市(利州区、青川县、旺苍县、朝天区、苍溪县、剑阁县、昭化区)

广州市(荔湾区、越秀区、白云区、番禺区、天河区、黄埔区、海珠区、从化区、花都区、增城区、南沙区)

眉山市(洪雅县、青神县、东坡区、仁寿县、丹棱县、彭山区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

梧州市(龙圩区、苍梧县、藤县、岑溪市、蒙山县、万秀区、长洲区)

攀枝花市(东区、仁和区、西区、盐边县、米易县)

信阳市(平桥区、固始县、潢川县、息县、光山县、浉河区、新县、商城县、淮滨县、罗山县)

三门峡市(渑池县、灵宝市、卢氏县、义马市、湖滨区、陕州区)

济南市(平阴县、章丘区、长清区、商河县、历下区、济阳区、市中区、莱芜区、天桥区、钢城区、槐荫区、历城区)

昌都市(八宿县、贡觉县、类乌齐县、丁青县、芒康县、察雅县、左贡县、卡若区、洛隆县、边坝县、江达县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、马关县、砚山县、西畴县、丘北县、广南县、文山市)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市、忻城县、兴宾区)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

香港特别行政区

德州市(齐河县、乐陵市、德城区、禹城市、夏津县、陵城区、平原县、临邑县、宁津县、庆云县、武城县)

临夏回族自治州(临夏市、广河县、东乡族自治县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县)

新余市(渝水区、分宜县)

梅州市(平远县、梅县区、五华县、蕉岭县、大埔县、丰顺县、梅江区、兴宁市)

长沙市(望城区、浏阳市、宁乡市、雨花区、开福区、天心区、岳麓区、长沙县、芙蓉区)

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咸宁市(赤壁市、崇阳县、通山县、通城县、嘉鱼县、咸安区)

蚌埠市(固镇县、五河县、淮上区、蚌山区、怀远县、龙子湖区、禹会区)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

拉萨市(墨竹工卡县、林周县、曲水县、城关区、尼木县、达孜区、当雄县、堆龙德庆区)  河源市(东源县、和平县、源城区、紫金县、龙川县、连平县)

乐山市(峨边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、五通桥区、沙湾区、马边彝族自治县、犍为县、金口河区、市中区、沐川县、井研县)

连云港市(灌南县、灌云县、东海县、海州区、赣榆区、连云区)

阜新市(太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、海州区、新邱区)牡丹江市(阳明区、东安区、林口县、东宁市、爱民区、海林市、宁安市、穆棱市、西安区、绥芬河市)

东莞市  昭通市(绥江县、威信县、巧家县、镇雄县、昭阳区、彝良县、永善县、水富市、盐津县、鲁甸县、大关县)

九江市(彭泽县、都昌县、柴桑区、永修县、濂溪区、浔阳区、德安县、共青城市、修水县、武宁县、湖口县、瑞昌市、庐山市)

朔州市(山阴县、右玉县、怀仁市、应县、平鲁区、朔城区)

榆林市(榆阳区、米脂县、横山区、清涧县、吴堡县、子洲县、府谷县、佳县、定边县、靖边县、绥德县、神木市)汕头市(潮阳区、澄海区、金平区、龙湖区、南澳县、潮南区、濠江区)

镇江市(润州区、丹徒区、扬中市、丹阳市、京口区、句容市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

崇左市(宁明县、凭祥市、江州区、龙州县、天等县、扶绥县、大新县)

赤峰市(巴林左旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、克什克腾旗、林西县、宁城县、喀喇沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、元宝山区、巴林右旗)

长春市(绿园区、公主岭市、双阳区、德惠市、宽城区、榆树市、九台区、朝阳区、南关区、农安县、二道区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、吉首市、凤凰县、古丈县、花垣县、泸溪县、保靖县)

和田地区(皮山县、洛浦县、于田县、民丰县、和田市、和田县、墨玉县、策勒县)

柳州市(柳城县、鹿寨县、融安县、柳北区、城中区、柳江区、融水苗族自治县、柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区)

阳泉市(矿区、盂县、城区、平定县、郊区)

商丘市(虞城县、睢阳区、柘城县、民权县、永城市、睢县、宁陵县、梁园区、夏邑县)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、阿克苏市、拜城县、乌什县、柯坪县、阿瓦提县、温宿县、库车市)

长治市(黎城县、沁县、潞州区、襄垣县、平顺县、沁源县、武乡县、上党区、屯留区、长子县、壶关县、潞城区)

临沂市(蒙阴县、兰陵县、河东区、沂水县、平邑县、临沭县、罗庄区、沂南县、郯城县、兰山区、费县、莒南县)

株洲市(茶陵县、天元区、渌口区、芦淞区、醴陵市、荷塘区、石峰区、炎陵县、攸县)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇) 父母儿女一家狂夫妻|探索爱与友情的奇幻旅程，感受心灵的温暖！的相关文章 国家教育整改政策在宁波遇阻的相关文章
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