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焦作市(解放区、山阳区、沁阳市、修武县、马村区、博爱县、孟州市、中站区、武陟县、温县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、海盐县、秀洲区、南湖区、平湖市、桐乡市)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)  晋城市(泽州县、陵川县、城区、高平市、阳城县、沁水县)

海东市(平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县)

大连市(庄河市、西岗区、中山区、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、旅顺口区、长海县、金州区、甘井子区)

白银市(平川区、会宁县、靖远县、景泰县、白银区)

宜宾市(屏山县、兴文县、叙州区、高县、珙县、江安县、筠连县、翠屏区、南溪区、长宁县)  郴州市(嘉禾县、安仁县、永兴县、北湖区、临武县、苏仙区、桂阳县、桂东县、宜章县、汝城县、资兴市)

呼和浩特市(武川县、玉泉区、清水河县、和林格尔县、赛罕区、新城区、回民区、土默特左旗、托克托县)

铁岭市(调兵山市、银州区、西丰县、昌图县、清河区、铁岭县、开原市)

益阳市(桃江县、赫山区、沅江市、资阳区、安化县、南县)

沈阳市(新民市、苏家屯区、辽中区、大东区、铁西区、和平区、于洪区、康平县、皇姑区、浑南区、沈河区、法库县、沈北新区)

漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县)

嘉峪关市

蚌埠市(禹会区、怀远县、龙子湖区、淮上区、固镇县、蚌山区、五河县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

定西市(渭源县、临洮县、通渭县、岷县、漳县、安定区、陇西县)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

孝感市(孝昌县、大悟县、孝南区、安陆市、云梦县、应城市、汉川市)

金华市(浦江县、东阳市、兰溪市、义乌市、婺城区、磐安县、永康市、武义县、金东区)

衢州市(开化县、常山县、柯城区、龙游县、衢江区、江山市)

内江市(隆昌市、资中县、市中区、东兴区、威远县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

清远市(清新区、清城区、佛冈县、连州市、英德市、阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

许昌市(魏都区、长葛市、襄城县、建安区、禹州市、鄢陵县)

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玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、通海县、华宁县、江川区、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县)

广安市(华蓥市、前锋区、广安区、岳池县、邻水县、武胜县)

宁波市(海曙区、奉化区、江北区、慈溪市、镇海区、余姚市、北仑区、象山县、宁海县、鄞州区)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)  淮南市(凤台县、田家庵区、寿县、潘集区、八公山区、大通区、谢家集区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、平桂区)

延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、延吉市、汪清县、敦化市、和龙市、安图县、龙井市)

荆门市(京山市、东宝区、掇刀区、沙洋县、钟祥市)锦州市(古塔区、黑山县、凌海市、凌河区、义县、太和区、北镇市)

阜新市(清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、新邱区、太平区)  双鸭山市(宝清县、宝山区、岭东区、尖山区、四方台区、饶河县、友谊县、集贤县)

贵阳市(乌当区、花溪区、息烽县、清镇市、修文县、开阳县、观山湖区、南明区、云岩区、白云区)

新疆维吾尔自治区

新乡市(牧野区、卫滨区、新乡县、封丘县、原阳县、凤泉区、红旗区、获嘉县、辉县市、延津县、卫辉市、长垣市)海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、同德县、贵南县)

哈尔滨市(呼兰区、依兰县、延寿县、宾县、尚志市、道外区、方正县、松北区、巴彦县、木兰县、双城区、南岗区、香坊区、平房区、通河县、五常市、阿城区、道里区)

湖州市(吴兴区、安吉县、长兴县、德清县、南浔区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、恩施市、巴东县、来凤县、咸丰县、建始县、利川市)

黄冈市(麻城市、英山县、武穴市、罗田县、黄州区、浠水县、团风县、蕲春县、红安县、黄梅县)

延安市(甘泉县、洛川县、子长市、黄龙县、吴起县、志丹县、富县、宜川县、安塞区、延长县、宝塔区、黄陵县、延川县)

本溪市(溪湖区、南芬区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)

淄博市(张店区、周村区、沂源县、淄川区、临淄区、桓台县、高青县、博山区)

黄山市(祁门县、黄山区、歙县、休宁县、黟县、屯溪区、徽州区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

邯郸市(涉县、武安市、磁县、肥乡区、临漳县、邱县、复兴区、魏县、成安县、峰峰矿区、广平县、曲周县、永年区、大名县、鸡泽县、馆陶县、丛台区、邯山区)

甘南藏族自治州(合作市、临潭县、夏河县、碌曲县、迭部县、舟曲县、玛曲县、卓尼县)

无锡市(新吴区、宜兴市、锡山区、梁溪区、江阴市、滨湖区、惠山区)

常德市(澧县、桃源县、武陵区、鼎城区、安乡县、津市市、临澧县、汉寿县、石门县)

朔州市(应县、朔城区、右玉县、平鲁区、怀仁市、山阴县)

乌兰察布市(集宁区、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、兴和县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成