龙吐珠小说|的文化内涵与传播价值各观看《今日汇总》
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六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)
儋州市
崇左市(龙州县、宁明县、大新县、天等县、扶绥县、江州区、凭祥市)
东营市(河口区、广饶县、垦利区、利津县、东营区)
拉萨市(达孜区、当雄县、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、城关区、林周县、堆龙德庆区)
孝感市(安陆市、大悟县、云梦县、应城市、孝南区、孝昌县、汉川市)
桂林市(兴安县、七星区、临桂区、全州县、雁山区、恭城瑶族自治县、平乐县、叠彩区、永福县、阳朔县、象山区、龙胜各族自治县、灵川县、灌阳县、荔浦市、秀峰区、资源县)
成都市(成华区、新津区、郫都区、邛崃市、简阳市、大邑县、温江区、青白江区、新都区、龙泉驿区、双流区、武侯区、蒲江县、都江堰市、青羊区、金堂县、彭州市、金牛区、崇州市、锦江区)
潍坊市(寿光市、奎文区、安丘市、高密市、坊子区、青州市、寒亭区、潍城区、昌乐县、诸城市、临朐县、昌邑市)
常州市(新北区、武进区、钟楼区、金坛区、天宁区、溧阳市)
信阳市(浉河区、新县、淮滨县、息县、光山县、平桥区、商城县、罗山县、潢川县、固始县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)
昭通市(大关县、巧家县、盐津县、永善县、威信县、彝良县、镇雄县、昭阳区、鲁甸县、绥江县、水富市)
龙岩市(新罗区、长汀县、漳平市、武平县、上杭县、永定区、连城县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)
达州市(渠县、达川区、大竹县、通川区、万源市、开江县、宣汉县)
福州市(福清市、鼓楼区、台江区、平潭县、闽侯县、永泰县、连江县、长乐区、晋安区、罗源县、闽清县、仓山区、马尾区)
百色市(右江区、田阳区、田东县、田林县、隆林各族自治县、平果市、西林县、靖西市、德保县、乐业县、那坡县、凌云县)
雅安市(名山区、雨城区、天全县、荥经县、宝兴县、芦山县、石棉县、汉源县)
宁波市(余姚市、慈溪市、镇海区、鄞州区、奉化区、海曙区、北仑区、象山县、江北区、宁海县)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)
佳木斯市(同江市、桦川县、郊区、抚远市、富锦市、汤原县、东风区、前进区、桦南县、向阳区)
锦州市(古塔区、凌海市、北镇市、黑山县、凌河区、义县、太和区)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、塔城市、额敏县、托里县、沙湾市)
榆林市(府谷县、佳县、米脂县、横山区、子洲县、清涧县、榆阳区、神木市、绥德县、靖边县、吴堡县、定边县)
烟台市(龙口市、牟平区、莱山区、海阳市、芝罘区、招远市、蓬莱区、福山区、莱州市、莱阳市、栖霞市)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、昌吉市、奇台县)
株洲市(攸县、茶陵县、渌口区、芦淞区、荷塘区、石峰区、炎陵县、天元区、醴陵市)
防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)
衢州市(龙游县、江山市、常山县、衢江区、柯城区、开化县)
哈尔滨市(双城区、南岗区、松北区、道里区、巴彦县、平房区、香坊区、木兰县、方正县、五常市、尚志市、阿城区、道外区、依兰县、宾县、通河县、呼兰区、延寿县)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、凤凰县、花垣县、泸溪县、古丈县、永顺县、龙山县)
郑州市(二七区、登封市、惠济区、上街区、巩义市、新密市、中原区、荥阳市、新郑市、管城回族区、金水区、中牟县)
无锡市(惠山区、滨湖区、宜兴市、锡山区、江阴市、新吴区、梁溪区)
香港特别行政区
七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)
上海市(嘉定区、闵行区、长宁区、黄浦区、崇明区、普陀区、杨浦区、金山区、静安区、青浦区、奉贤区、宝山区、松江区、浦东新区、虹口区、徐汇区)
朝阳市(龙城区、北票市、双塔区、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)
五指山市(陵水黎族自治县、琼海市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、澄迈县、定安县、文昌市、东方市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县)
马鞍山市(含山县、雨山区、当涂县、博望区、和县、花山区)
佛山市(禅城区、高明区、三水区、顺德区、南海区)
攀枝花市(西区、米易县、盐边县、东区、仁和区)
泸州市(叙永县、龙马潭区、泸县、合江县、古蔺县、江阳区、纳溪区)
眉山市(仁寿县、洪雅县、东坡区、丹棱县、青神县、彭山区)
莆田市(仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区)
临汾市(洪洞县、侯马市、乡宁县、蒲县、隰县、汾西县、吉县、尧都区、浮山县、曲沃县、大宁县、霍州市、安泽县、永和县、襄汾县、翼城县、古县)
承德市(隆化县、平泉市、承德县、鹰手营子矿区、滦平县、兴隆县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、宽城满族自治县、双滦区)
铁岭市(西丰县、铁岭县、开原市、调兵山市、银州区、昌图县、清河区)
河池市(凤山县、南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、金城江区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
兰州市(皋兰县、七里河区、榆中县、城关区、安宁区、红古区、永登县、西固区)
吉林市(丰满区、舒兰市、蛟河市、磐石市、桦甸市、龙潭区、船营区、永吉县、昌邑区)
南昌市(西湖区、青云谱区、进贤县、青山湖区、新建区、东湖区、红谷滩区、南昌县、安义县)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、咸丰县、利川市、宣恩县、鹤峰县、恩施市、建始县)
张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、甘州区、高台县)
阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)
黄石市(西塞山区、大冶市、铁山区、黄石港区、下陆区、阳新县)
石河子市(图木舒克市、北屯市、胡杨河市、白杨市、双河市、可克达拉市、铁门关市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、五家渠市)
铜仁市(江口县、碧江区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、思南县、石阡县)
克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)
济源市
阿里地区(札达县、普兰县、日土县、革吉县、改则县、噶尔县、措勤县)
汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)
周口市(鹿邑县、郸城县、扶沟县、西华县、沈丘县、太康县、淮阳区、川汇区、项城市、商水县)
长春市(榆树市、宽城区、南关区、公主岭市、双阳区、农安县、德惠市、九台区、二道区、绿园区、朝阳区)
平顶山市(郏县、叶县、宝丰县、新华区、卫东区、湛河区、舞钢市、石龙区、汝州市、鲁山县)
铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)
黔南布依族苗族自治州(龙里县、福泉市、贵定县、罗甸县、长顺县、瓮安县、三都水族自治县、都匀市、平塘县、荔波县、惠水县、独山县)
盐城市(射阳县、东台市、响水县、建湖县、盐都区、阜宁县、亭湖区、大丰区、滨海县)
新乡市(牧野区、长垣市、红旗区、延津县、卫辉市、获嘉县、原阳县、卫滨区、凤泉区、封丘县、新乡县、辉县市)
梧州市(万秀区、龙圩区、蒙山县、长洲区、苍梧县、藤县、岑溪市)
日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)
白银市(会宁县、平川区、景泰县、白银区、靖远县)
宜昌市(伍家岗区、长阳土家族自治县、兴山县、远安县、五峰土家族自治县、当阳市、枝江市、夷陵区、猇亭区、点军区、西陵区、秭归县、宜都市)
济南市(济阳区、商河县、钢城区、天桥区、历下区、槐荫区、莱芜区、平阴县、章丘区、长清区、市中区、历城区)
新余市(渝水区、分宜县)
广州市(越秀区、白云区、荔湾区、黄埔区、海珠区、番禺区、天河区、花都区、从化区、南沙区、增城区)
汉中市(略阳县、勉县、宁强县、镇巴县、洋县、城固县、留坝县、南郑区、汉台区、西乡县、佛坪县)
宣城市(泾县、旌德县、绩溪县、广德市、郎溪县、宣州区、宁国市)
淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)
台州市(仙居县、温岭市、玉环市、天台县、路桥区、黄岩区、三门县、椒江区、临海市)
邯郸市(临漳县、曲周县、大名县、肥乡区、永年区、邯山区、丛台区、魏县、复兴区、鸡泽县、武安市、馆陶县、峰峰矿区、邱县、广平县、磁县、成安县、涉县)
温州市(乐清市、永嘉县、苍南县、瓯海区、龙湾区、龙港市、瑞安市、泰顺县、鹿城区、平阳县、文成县、洞头区)
九江市(都昌县、修水县、共青城市、彭泽县、柴桑区、庐山市、浔阳区、濂溪区、武宁县、湖口县、永修县、德安县、瑞昌市)
汕头市(金平区、龙湖区、澄海区、濠江区、潮阳区、潮南区、南澳县)
黄山市(黟县、歙县、屯溪区、休宁县、祁门县、徽州区、黄山区)
新疆维吾尔自治区
丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县)
四平市(双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
宁德市(柘荣县、古田县、霞浦县、周宁县、屏南县、福鼎市、福安市、寿宁县、蕉城区)
安康市(宁陕县、汉阴县、岚皋县、白河县、紫阳县、平利县、汉滨区、石泉县、旬阳市、镇坪县)
中山市
大连市(甘井子区、长海县、普兰店区、庄河市、瓦房店市、沙河口区、西岗区、金州区、旅顺口区、中山区)
萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)
澳门特别行政区
阿勒泰地区(布尔津县、福海县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县)
喀什地区(英吉沙县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、叶城县、喀什市、疏附县、巴楚县、麦盖提县、莎车县、泽普县、伽师县)
曲靖市(罗平县、师宗县、麒麟区、沾益区、会泽县、富源县、陆良县、马龙区、宣威市)
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白山市(江源区、临江市、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县)
文/博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳
当前,我国指数投资生态已具备产品多样性、机构主导性、技术支撑性及政策引导性四大特征,但仍面临A股高波动性、主动基金局部优势等挑战。未来需进一步推动ESG、REITs等创新产品,优化智能投顾服务,并加强投资者教育以巩固生态成熟度。被动投资的深化将重构市场定价逻辑,形成更高效、稳定的资本配置体系。
指数化投资在过去几年中取得了显著的发展,这是多方面因素共同作用的结果,政策支持、市场需求、产品创新和市场生态建设是主要推动力。首先是政策支持。国家层面出台了一系列政策文件,如近期出台的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》,明确了指数化投资的发展方向和支持措施。另外证监会推动了ETF注册发行的简化流程,提高了产品上市速度,降低了市场进入门槛。
其次是市场需求。随着投资者对被动投资工具的认可度提高,ETF等指数化产品的需求不断增加。特别是养老金、保险资金等中长期资金对指数化投资的配置比例逐渐增加,推动了市场规模的扩大。
第三是产品创新。在证监会、交易所和基金公司共同努力下,市场不断推出新的ETF产品,如中证A500指数、科创200指数、自由现金流ETF等,为不同风险偏好的投资者提供了更多选择。
第四是市场生态。 在交易所、指数编制机构、证券公司、基金公司等多方协作下,共同提高了投资者对指数化投资的认识和接受度,推动了指数化投资生态的完善。
我们观察到,各市场参与者有不同的功能定位,共同推动了指数化投资的高质量发展。上层的监管机构主要负责政策制定和市场监管,交易所负责为ETF提供上市平台并举办各类活动和培训,指数编制机构负责各类指数的编制和维护。基金公司主要负责产品开发和投资管理,确保产品紧密跟踪基准指数。对ETF而言,做市商的功能非常重要,他们为ETF提供流动性支持,提高了投资者对ETF市场的信心,维护了ETF价格的稳定性,这对于吸引长期投资者非常重要,稳定的市场价格可以减少不必要的交易成本和心理负担。
我国指数投资生态体系已初步形成
随着被动浪潮席卷整个公募行业,我认为,我国指数投资生态体系已初步形成,体现在产品布局、市场结构、技术赋能、政策支持及投资者教育等多个维度。
产品矩阵的多元化与创新
一是体现为大类资产多元覆盖。当前,ETF产品类型已覆盖A股、跨境、债券、商品、货币等大类资产,投资者可以根据不同的风险偏好、收益规划,通过ETF工具进行大类资产配置或轮动,实现投资目标。
二是宽基与行业主题指数全面覆盖。随着近期中证A500、科创综指等宽基指数ETF的集中发行,主流指数的布局趋于完善。同时,行业主题指数加速发展,当前行业主题指数已覆盖科技、消费、金融、周期等板块,特别是以芯片半导体、人工智能、机器人等科技主题ETF发展迅速。另外,Smartbeta指数方面,尽管当前Smartbeta产品仍以红利类资产为主,但产品谱图已初步形成。
三是衍生品工具拓展。ETF期权已覆盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板等核心指数,可以更好地满足投资者多元化投资需求。
我国ETF市场规模与机构化程度显著提升
根据相关交易所数据统计,截至2024年底,被动权益类指数基金规模达3.96万亿元,首次超越主动权益基金(3.44万亿元),其中股票型ETF总规模突破2.9万亿元。中央汇金等机构重仓持有沪深300ETF等产品,机构投资者在指数权益基金中的占比达57%,推动市场定价权向被动工具倾斜。
养老金、保险资金及企业年金等长线资金通过ETF大规模配置A股。个人养老金制度将85只权益类指数基金纳入投资范围,长期资金入市加速,形成“长钱长投”生态。要构建“长钱长投”,建议推进指数产品创新,研究推出多资产ETF,涵盖股票、债券、商品等多种资产类别,为中长期资金提供更丰富的投资选择。同时,开发“生命周期智能ETF组合”,根据年龄、风险自动调整股债比例,对接年金、险资等长钱机构需求。
技术与政策双重驱动生态优化
金融科技深度赋能,基金公司引入AI大模型(如DeepSeek)优化投研流程,提升报告解析与策略生成效率。同花顺等平台通过AI工具实现资产配置建议书一键生成,降低投顾服务门槛。
政策支持与制度完善方面,注册制改革推动上市公司数量增加,被动投资的分散优势凸显。政策引导中长期资金入市(如社保、险资),并推出中证A500等战略指数,强化服务实体经济导向。
投资者结构与行为转变
我们观察到,机构主导与散户觉醒并存,投资理念从择时转向配置。
机构资金通过ETF进行高效资产配置,而个人投资者因ETF的低费率(如VOO(先锋旗下标普500ETF)费率0.03%)、高透明度加速转向被动投资。年轻投资者更偏好简单透明的工具,推动ETF普及。
“越跌越买”策略在A股ETF中表现显著,市场低迷时资金逆势流入(Wind数据显示,如2024年股票ETF净申购超330亿元)。投资者逐渐接受长期持有与分散化理念,降低对短期波动的敏感度。
国际化与生态协同发展
目前,跨境互联互通深化。沪港通、深港通等机制完善促进外资配置中国ETF,同时国内投资者通过跨境ETF布局全球市场。
同时,基金公司、指数公司、券商、银行及金融科技平台形成协同网络,共建行业生态。例如,指数公司参与指数编制、券商提供做市服务,科技公司优化交易系统,共同提升ETF流动性及用户体验。
展望未来,ETF有几个趋势值得重视。一是规模进一步向宽基集中。美国的标普500ETF、全美ETF等宽基ETF规模在万亿美元级别,国内的宽基ETF从2023年开始增速显著加快,但体量目前还较小,未来的发展空间巨大。
二是产品创新空间巨大。例如运用期权的下跌保护、备兑增强等策略ETF,透明模式的主动ETF等,近年来海外发展迅速,是新产品的主要发展方向。
三是重要的细分科技布局越来越多。随着人工智能、人形机器人、生物科技等技术的突破,细分科技方向的ETF将有巨大需求。
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新闻结尾
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