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喀什地区(岳普湖县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、泽普县、麦盖提县、疏勒县、英吉沙县、疏附县、巴楚县、喀什市、叶城县)

廊坊市(文安县、大城县、三河市、广阳区、大厂回族自治县、安次区、固安县、香河县、永清县、霸州市)

三沙市(南沙区、西沙区)  常州市(金坛区、钟楼区、溧阳市、天宁区、新北区、武进区)

兰州市(永登县、西固区、皋兰县、城关区、红古区、七里河区、榆中县、安宁区)

济源市

鹤壁市(山城区、淇滨区、浚县、鹤山区、淇县)重庆市(垫江县、云阳县、涪陵区、丰都县、江北区、沙坪坝区、南川区、九龙坡区、黔江区、忠县、永川区、合川区、大足区、巴南区、奉节县、北碚区、渝北区、荣昌区、江津区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、城口县、南岸区、开州区、铜梁区、石柱土家族自治县、万州区、璧山区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、梁平区、大渡口区、长寿区、武隆区、渝中区、綦江区)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)  丽水市(景宁畲族自治县、青田县、庆元县、莲都区、缙云县、龙泉市、云和县、遂昌县、松阳县)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、绥芬河市、东宁市、阳明区、海林市、宁安市、西安区、东安区、林口县)

聊城市(阳谷县、冠县、茌平区、东阿县、东昌府区、临清市、莘县、高唐县)

运城市(临猗县、稷山县、新绛县、绛县、万荣县、永济市、盐湖区、夏县、平陆县、闻喜县、芮城县、河津市、垣曲县)

张家口市(宣化区、康保县、阳原县、下花园区、赤城县、崇礼区、沽源县、蔚县、张北县、怀安县、万全区、桥西区、尚义县、怀来县、涿鹿县、桥东区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

咸阳市(杨陵区、乾县、渭城区、兴平市、秦都区、长武县、彬州市、旬邑县、礼泉县、武功县、永寿县、淳化县、泾阳县、三原县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县、芒市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

杭州市(上城区、桐庐县、余杭区、拱墅区、西湖区、临平区、临安区、萧山区、钱塘区、富阳区、滨江区、建德市、淳安县)

桂林市(阳朔县、灌阳县、恭城瑶族自治县、永福县、资源县、象山区、临桂区、平乐县、兴安县、叠彩区、七星区、雁山区、荔浦市、秀峰区、全州县、灵川县、龙胜各族自治县)

盐城市(大丰区、射阳县、东台市、阜宁县、滨海县、建湖县、亭湖区、响水县、盐都区)

金华市(浦江县、义乌市、婺城区、兰溪市、东阳市、磐安县、金东区、武义县、永康市)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、崇阳县、通城县、咸安区、赤壁市)

白银市(靖远县、景泰县、白银区、平川区、会宁县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

新疆维吾尔自治区

沧州市(运河区、黄骅市、新华区、沧县、海兴县、肃宁县、南皮县、孟村回族自治县、盐山县、献县、东光县、青县、吴桥县、任丘市、河间市、泊头市)

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丹东市(振安区、振兴区、东港市、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

阳泉市(矿区、盂县、城区、平定县、郊区)

雅安市(名山区、宝兴县、石棉县、汉源县、雨城区、芦山县、天全县、荥经县)  通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县)

楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、永仁县、牟定县、禄丰市、大姚县、双柏县、元谋县、南华县、楚雄市)

九江市(都昌县、共青城市、庐山市、瑞昌市、修水县、柴桑区、武宁县、彭泽县、濂溪区、永修县、湖口县、德安县、浔阳区)

南通市(崇川区、通州区、如东县、海门区、启东市、如皋市、海安市)塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、乌苏市、塔城市、沙湾市)

宜宾市(叙州区、江安县、翠屏区、筠连县、兴文县、屏山县、高县、长宁县、南溪区、珙县)  中山市

西安市(碑林区、鄠邑区、周至县、蓝田县、莲湖区、阎良区、高陵区、新城区、灞桥区、长安区、雁塔区、未央区、临潼区)

淮安市(盱眙县、淮阴区、淮安区、金湖县、清江浦区、洪泽区、涟水县)

抚州市(南丰县、宜黄县、乐安县、南城县、广昌县、临川区、崇仁县、金溪县、资溪县、黎川县、东乡区)肇庆市(德庆县、封开县、广宁县、四会市、高要区、端州区、鼎湖区、怀集县)

长治市(黎城县、潞城区、襄垣县、武乡县、潞州区、壶关县、长子县、屯留区、沁县、平顺县、上党区、沁源县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、独山县、惠水县、罗甸县、贵定县、平塘县、长顺县、福泉市、三都水族自治县、荔波县、龙里县、瓮安县)

荆州市(荆州区、洪湖市、沙市区、公安县、江陵县、监利市、松滋市、石首市)

包头市(昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、青山区、固阳县、白云鄂博矿区、石拐区、九原区、东河区)

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池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

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六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

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张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、甘州区、民乐县、临泽县)

渭南市(澄城县、临渭区、富平县、白水县、华阴市、合阳县、华州区、潼关县、蒲城县、大荔县、韩城市)

北京市(密云区、丰台区、大兴区、西城区、海淀区、通州区、东城区、房山区、怀柔区、顺义区、昌平区、朝阳区、门头沟区、平谷区、延庆区、石景山区)

吉林市(磐石市、舒兰市、永吉县、桦甸市、昌邑区、丰满区、龙潭区、蛟河市、船营区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

安阳市(内黄县、文峰区、北关区、滑县、林州市、汤阴县、龙安区、殷都区、安阳县)

徐州市(睢宁县、邳州市、铜山区、贾汪区、沛县、新沂市、丰县、鼓楼区、泉山区、云龙区)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。