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淮安市(洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、金湖县、盱眙县、涟水县)

南平市(浦城县、武夷山市、政和县、顺昌县、建阳区、建瓯市、延平区、光泽县、松溪县、邵武市)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)

焦作市(武陟县、博爱县、修武县、解放区、沁阳市、中站区、温县、马村区、山阳区、孟州市)  济宁市(汶上县、邹城市、曲阜市、泗水县、兖州区、嘉祥县、微山县、任城区、梁山县、金乡县、鱼台县)

六安市(裕安区、霍邱县、霍山县、金寨县、叶集区、舒城县、金安区)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

鞍山市(千山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区、立山区)西宁市(大通回族土族自治县、城北区、湟源县、城中区、湟中区、城东区、城西区)

深圳市(盐田区、龙岗区、福田区、南山区、罗湖区、坪山区、光明区、宝安区、龙华区)  甘南藏族自治州(合作市、临潭县、卓尼县、碌曲县、迭部县、夏河县、舟曲县、玛曲县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、吉首市、凤凰县、保靖县、古丈县、龙山县、永顺县)

柳州市(鱼峰区、柳南区、鹿寨县、融安县、柳江区、柳北区、融水苗族自治县、城中区、柳城县、三江侗族自治县)

枣庄市(峄城区、薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、市中区)

沧州市(黄骅市、河间市、吴桥县、东光县、海兴县、任丘市、新华区、运河区、献县、南皮县、泊头市、青县、沧县、盐山县、肃宁县、孟村回族自治县)

清远市(连州市、佛冈县、阳山县、英德市、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区)

临沧市(云县、凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、特克斯县、昭苏县、霍尔果斯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍城县、巩留县、奎屯市、新源县)

泉州市(鲤城区、安溪县、洛江区、金门县、石狮市、永春县、泉港区、德化县、南安市、丰泽区、惠安县、晋江市)

新乡市(凤泉区、长垣市、卫滨区、牧野区、红旗区、获嘉县、辉县市、延津县、原阳县、封丘县、新乡县、卫辉市)

黑河市(爱辉区、嫩江市、逊克县、孙吴县、北安市、五大连池市)

甘孜藏族自治州(白玉县、色达县、雅江县、石渠县、炉霍县、德格县、康定市、稻城县、新龙县、得荣县、丹巴县、巴塘县、乡城县、理塘县、泸定县、九龙县、道孚县、甘孜县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

邢台市(威县、新河县、平乡县、临西县、沙河市、南和区、隆尧县、巨鹿县、任泽区、清河县、宁晋县、柏乡县、信都区、襄都区、广宗县、临城县、南宫市、内丘县)

湖州市(南浔区、德清县、长兴县、吴兴区、安吉县)

林芝市(察隅县、工布江达县、墨脱县、巴宜区、波密县、米林市、朗县)

芜湖市(南陵县、弋江区、镜湖区、繁昌区、湾沚区、无为市、鸠江区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

常德市(武陵区、临澧县、安乡县、汉寿县、鼎城区、澧县、石门县、津市市、桃源县)

永州市(宁远县、冷水滩区、江华瑶族自治县、零陵区、蓝山县、道县、新田县、双牌县、祁阳市、江永县、东安县)

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来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、忻城县、合山市)

宜春市(万载县、奉新县、铜鼓县、宜丰县、丰城市、樟树市、袁州区、高安市、上高县、靖安县)

萍乡市(上栗县、安源区、莲花县、芦溪县、湘东区)

金昌市(永昌县、金川区)  资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

云浮市(罗定市、云安区、云城区、新兴县、郁南县)

盐城市(响水县、阜宁县、射阳县、东台市、滨海县、大丰区、盐都区、建湖县、亭湖区)

白银市(景泰县、会宁县、白银区、靖远县、平川区)石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港南区、港北区)  潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

长治市(武乡县、黎城县、壶关县、襄垣县、屯留区、潞州区、潞城区、沁县、平顺县、长子县、沁源县、上党区)

通化市(二道江区、集安市、梅河口市、柳河县、通化县、辉南县、东昌区)

安康市(宁陕县、白河县、平利县、紫阳县、石泉县、汉阴县、岚皋县、汉滨区、镇坪县、旬阳市)景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

汕头市(金平区、龙湖区、澄海区、潮阳区、南澳县、潮南区、濠江区)

肇庆市(广宁县、德庆县、怀集县、四会市、高要区、鼎湖区、封开县、端州区)

张家口市(下花园区、蔚县、怀安县、阳原县、桥东区、尚义县、涿鹿县、崇礼区、康保县、赤城县、怀来县、万全区、沽源县、宣化区、桥西区、张北县)

晋中市(昔阳县、寿阳县、和顺县、左权县、榆社县、灵石县、太谷区、平遥县、榆次区、祁县、介休市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

泸州市(纳溪区、合江县、江阳区、泸县、古蔺县、龙马潭区、叙永县)

延安市(延长县、黄龙县、延川县、甘泉县、志丹县、安塞区、宝塔区、富县、宜川县、子长市、黄陵县、吴起县、洛川县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

梅州市(丰顺县、平远县、大埔县、梅县区、兴宁市、五华县、蕉岭县、梅江区)

黄石市(下陆区、阳新县、黄石港区、西塞山区、铁山区、大冶市)

定西市(临洮县、渭源县、岷县、漳县、通渭县、安定区、陇西县)

聊城市(临清市、东昌府区、冠县、阳谷县、茌平区、东阿县、莘县、高唐县)

铁岭市(调兵山市、铁岭县、银州区、清河区、昌图县、西丰县、开原市)

荆门市(钟祥市、东宝区、沙洋县、掇刀区、京山市)

巴中市(南江县、平昌县、通江县、恩阳区、巴州区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。