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乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、商都县、化德县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、四子王旗)

南阳市(淅川县、唐河县、宛城区、内乡县、方城县、西峡县、镇平县、社旗县、桐柏县、卧龙区、新野县、南召县、邓州市)

西安市(雁塔区、高陵区、蓝田县、未央区、长安区、莲湖区、临潼区、碑林区、阎良区、周至县、新城区、鄠邑区、灞桥区)

佳木斯市(向阳区、富锦市、郊区、桦南县、东风区、前进区、汤原县、同江市、抚远市、桦川县)  延安市(甘泉县、延川县、延长县、志丹县、富县、宜川县、子长市、安塞区、黄陵县、黄龙县、宝塔区、吴起县、洛川县)

巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、巴州区、南江县)

温州市(苍南县、平阳县、乐清市、瓯海区、鹿城区、瑞安市、洞头区、龙港市、文成县、永嘉县、泰顺县、龙湾区)

玉林市(福绵区、容县、北流市、玉州区、博白县、陆川县、兴业县)

榆林市(府谷县、清涧县、佳县、横山区、定边县、吴堡县、绥德县、子洲县、神木市、米脂县、榆阳区、靖边县)  毕节市(纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、赫章县、金沙县、大方县)

临汾市(洪洞县、吉县、汾西县、侯马市、浮山县、翼城县、古县、大宁县、安泽县、乡宁县、永和县、襄汾县、曲沃县、隰县、霍州市、尧都区、蒲县)

伊春市(汤旺县、大箐山县、金林区、乌翠区、丰林县、南岔县、友好区、伊美区、铁力市、嘉荫县)

鞍山市(台安县、铁西区、铁东区、立山区、千山区、海城市、岫岩满族自治县)

乐山市(马边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、井研县、市中区、沙湾区、五通桥区、犍为县、沐川县、夹江县、峨边彝族自治县)

湖州市(长兴县、安吉县、德清县、吴兴区、南浔区)

吕梁市(交城县、中阳县、交口县、离石区、孝义市、柳林县、兴县、汾阳市、文水县、石楼县、岚县、方山县、临县)

天水市(武山县、秦安县、秦州区、清水县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县)

宜春市(袁州区、宜丰县、靖安县、奉新县、铜鼓县、万载县、高安市、丰城市、上高县、樟树市)

淄博市(淄川区、博山区、张店区、沂源县、桓台县、临淄区、周村区、高青县)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县、临颍县)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、海宁市、海盐县、秀洲区、平湖市、桐乡市)

西藏自治区

咸阳市(淳化县、乾县、长武县、泾阳县、永寿县、兴平市、礼泉县、彬州市、武功县、三原县、旬邑县、杨陵区、秦都区、渭城区)

内蒙古自治区

驻马店市(平舆县、正阳县、西平县、上蔡县、泌阳县、确山县、新蔡县、遂平县、汝南县、驿城区)

唐山市(曹妃甸区、古冶区、开平区、滦南县、丰南区、迁安市、玉田县、路南区、滦州市、乐亭县、遵化市、路北区、丰润区、迁西县)

台州市(三门县、温岭市、天台县、玉环市、临海市、椒江区、仙居县、路桥区、黄岩区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、海拉尔区、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎兰屯市、根河市、陈巴尔虎旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗)

昆明市(西山区、盘龙区、官渡区、宜良县、呈贡区、石林彝族自治县、嵩明县、五华区、安宁市、富民县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、东川区)

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绵阳市(江油市、三台县、盐亭县、平武县、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、涪城区、安州区)

邯郸市(成安县、邯山区、丛台区、肥乡区、临漳县、涉县、魏县、曲周县、鸡泽县、广平县、武安市、永年区、峰峰矿区、复兴区、馆陶县、邱县、磁县、大名县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县)

固原市(西吉县、隆德县、泾源县、原州区、彭阳县)  潍坊市(潍城区、坊子区、寿光市、寒亭区、奎文区、青州市、安丘市、诸城市、昌乐县、临朐县、昌邑市、高密市)

保定市(雄县、定兴县、徐水区、高阳县、定州市、博野县、安国市、易县、莲池区、清苑区、容城县、涞水县、满城区、涞源县、竞秀区、望都县、蠡县、唐县、顺平县、阜平县、涿州市、高碑店市、曲阳县、安新县)

承德市(鹰手营子矿区、双滦区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、双桥区、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、承德县、兴隆县、平泉市)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)  汉中市(宁强县、勉县、佛坪县、南郑区、镇巴县、留坝县、洋县、西乡县、城固县、汉台区、略阳县)

泰州市(海陵区、高港区、姜堰区、靖江市、泰兴市、兴化市)

石河子市(北屯市、新星市、白杨市、阿拉尔市、图木舒克市、昆玉市、双河市、铁门关市、五家渠市、胡杨河市、可克达拉市)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、新抚区、顺城区、新宾满族自治县、望花区、东洲区)海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、乌兰县、都兰县、茫崖市、天峻县)

泸州市(龙马潭区、叙永县、泸县、古蔺县、江阳区、纳溪区、合江县)

沧州市(新华区、任丘市、盐山县、孟村回族自治县、泊头市、黄骅市、献县、吴桥县、河间市、东光县、海兴县、青县、肃宁县、运河区、沧县、南皮县)

百色市(田东县、田林县、乐业县、德保县、西林县、那坡县、田阳区、隆林各族自治县、平果市、右江区、凌云县、靖西市)

黄冈市(武穴市、罗田县、黄州区、团风县、英山县、红安县、麻城市、蕲春县、黄梅县、浠水县)

聊城市(东阿县、临清市、高唐县、东昌府区、阳谷县、莘县、茌平区、冠县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

濮阳市(台前县、华龙区、范县、濮阳县、南乐县、清丰县)

三门峡市(义马市、渑池县、湖滨区、卢氏县、陕州区、灵宝市)

荆州市(洪湖市、石首市、松滋市、江陵县、荆州区、公安县、监利市、沙市区)

山南市(贡嘎县、洛扎县、乃东区、琼结县、错那市、桑日县、加查县、措美县、隆子县、扎囊县、曲松县、浪卡子县)

宜宾市(筠连县、高县、南溪区、江安县、翠屏区、兴文县、珙县、叙州区、长宁县、屏山县)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、抚松县、临江市、靖宇县)

广安市(华蓥市、前锋区、广安区、岳池县、邻水县、武胜县)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、林周县、曲水县、尼木县)

保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。