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晋城市(陵川县、泽州县、城区、高平市、阳城县、沁水县)

唐山市(开平区、乐亭县、玉田县、滦州市、遵化市、迁安市、路南区、路北区、古冶区、迁西县、曹妃甸区、丰润区、丰南区、滦南县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)  潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

淮安市(淮安区、清江浦区、淮阴区、涟水县、洪泽区、盱眙县、金湖县)

五指山市(定安县、白沙黎族自治县、澄迈县、万宁市、陵水黎族自治县、文昌市、琼海市、屯昌县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、临高县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

扬州市(高邮市、宝应县、仪征市、邗江区、广陵区、江都区)

河源市(连平县、东源县、源城区、龙川县、和平县、紫金县)  喀什地区(泽普县、喀什市、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、巴楚县、疏附县、叶城县、伽师县、麦盖提县、岳普湖县、疏勒县)

百色市(右江区、靖西市、德保县、西林县、那坡县、田东县、平果市、凌云县、田阳区、隆林各族自治县、田林县、乐业县)

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、迭部县、合作市、夏河县)

承德市(双滦区、丰宁满族自治县、双桥区、隆化县、承德县、平泉市、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、滦平县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县)

合肥市(巢湖市、庐江县、长丰县、蜀山区、瑶海区、庐阳区、包河区、肥西县、肥东县)

镇江市(扬中市、丹阳市、京口区、句容市、润州区、丹徒区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

石家庄市(高邑县、桥西区、鹿泉区、正定县、新华区、无极县、赞皇县、晋州市、井陉矿区、辛集市、井陉县、灵寿县、平山县、赵县、长安区、裕华区、元氏县、藁城区、新乐市、栾城区、深泽县、行唐县)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、市中区、滕州市、薛城区、峄城区)

漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区)

连云港市(东海县、连云区、灌云县、灌南县、海州区、赣榆区)

衡水市(桃城区、武强县、冀州区、枣强县、故城县、安平县、武邑县、饶阳县、深州市、景县、阜城县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

银川市(灵武市、贺兰县、兴庆区、西夏区、金凤区、永宁县)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区)

呼和浩特市(和林格尔县、新城区、赛罕区、回民区、土默特左旗、武川县、清水河县、托克托县、玉泉区)

德州市(临邑县、武城县、德城区、夏津县、陵城区、禹城市、齐河县、宁津县、庆云县、平原县、乐陵市)

甘孜藏族自治州(甘孜县、康定市、乡城县、石渠县、德格县、巴塘县、稻城县、泸定县、白玉县、炉霍县、得荣县、九龙县、新龙县、丹巴县、雅江县、色达县、道孚县、理塘县)

广元市(剑阁县、青川县、旺苍县、昭化区、苍溪县、朝天区、利州区)

周口市(扶沟县、淮阳区、太康县、沈丘县、商水县、川汇区、郸城县、西华县、鹿邑县、项城市)

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阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、北票市、建平县、双塔区、凌源市)

南京市(秦淮区、雨花台区、鼓楼区、浦口区、高淳区、江宁区、建邺区、溧水区、栖霞区、六合区、玄武区)  钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

台州市(椒江区、天台县、临海市、三门县、温岭市、路桥区、仙居县、黄岩区、玉环市)

铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

儋州市  克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

锦州市(凌海市、义县、凌河区、黑山县、太和区、北镇市、古塔区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

安庆市(岳西县、宿松县、桐城市、潜山市、大观区、宜秀区、怀宁县、太湖县、望江县、迎江区)保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县)

安阳市(文峰区、龙安区、北关区、内黄县、滑县、殷都区、林州市、安阳县、汤阴县)

哈尔滨市(平房区、双城区、五常市、巴彦县、南岗区、通河县、香坊区、松北区、木兰县、呼兰区、方正县、道外区、依兰县、道里区、宾县、尚志市、阿城区、延寿县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

朔州市(应县、朔城区、怀仁市、平鲁区、山阴县、右玉县)

衢州市(衢江区、龙游县、常山县、江山市、柯城区、开化县)

定西市(临洮县、通渭县、岷县、渭源县、陇西县、安定区、漳县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

达州市(渠县、万源市、宣汉县、开江县、大竹县、达川区、通川区)

塔城地区(裕民县、乌苏市、沙湾市、托里县、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

阿里地区(日土县、革吉县、噶尔县、改则县、普兰县、札达县、措勤县)

固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县、原州区)

济源市

丽水市(青田县、缙云县、松阳县、遂昌县、庆元县、莲都区、云和县、龙泉市、景宁畲族自治县)

常州市(钟楼区、天宁区、武进区、新北区、溧阳市、金坛区)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、曲麻莱县、称多县、杂多县、治多县)

赣州市(瑞金市、南康区、崇义县、上犹县、定南县、龙南市、章贡区、安远县、全南县、寻乌县、会昌县、兴国县、于都县、信丰县、石城县、宁都县、赣县区、大余县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。