我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！

400电话：123456（点击咨询）

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！各观看免费《今日汇总》

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！各区点热线观看免费《今日发布》

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！电话

7天观看免费人工电话为您、我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！电话区域：

和田地区(民丰县、于田县、策勒县、皮山县、和田县、洛浦县、和田市、墨玉县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

昌都市(芒康县、江达县、察雅县、丁青县、洛隆县、边坝县、左贡县、贡觉县、八宿县、卡若区、类乌齐县)

天水市(甘谷县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦州区、秦安县)  茂名市(化州市、茂南区、高州市、信宜市、电白区)

包头市(固阳县、土默特右旗、青山区、东河区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、白云鄂博矿区、昆都仑区)

广州市(黄埔区、海珠区、荔湾区、白云区、增城区、从化区、天河区、越秀区、南沙区、番禺区、花都区)

通化市(辉南县、东昌区、通化县、二道江区、集安市、柳河县、梅河口市)永州市(冷水滩区、道县、江永县、宁远县、祁阳市、东安县、江华瑶族自治县、蓝山县、零陵区、双牌县、新田县)

塔城地区(沙湾市、塔城市、托里县、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)  白银市(平川区、靖远县、白银区、会宁县、景泰县)

聊城市(冠县、东昌府区、莘县、高唐县、阳谷县、临清市、东阿县、茌平区)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

淄博市(博山区、淄川区、周村区、张店区、桓台县、沂源县、高青县、临淄区)

大理白族自治州(大理市、永平县、祥云县、云龙县、漾濞彝族自治县、宾川县、洱源县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、剑川县、弥渡县)

哈尔滨市(尚志市、平房区、呼兰区、依兰县、香坊区、巴彦县、南岗区、方正县、木兰县、道外区、通河县、延寿县、松北区、宾县、道里区、阿城区、双城区、五常市)

东营市(广饶县、河口区、利津县、东营区、垦利区)

泰州市(姜堰区、靖江市、泰兴市、海陵区、兴化市、高港区)

孝感市(云梦县、安陆市、孝昌县、汉川市、孝南区、大悟县、应城市)

十堰市(丹江口市、房县、郧西县、竹山县、茅箭区、郧阳区、张湾区、竹溪县)

无锡市(宜兴市、新吴区、梁溪区、锡山区、江阴市、滨湖区、惠山区)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、临江市、靖宇县、抚松县)

肇庆市(怀集县、封开县、广宁县、鼎湖区、德庆县、端州区、高要区、四会市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、东胜区、康巴什区、达拉特旗、乌审旗)

铜仁市(思南县、万山区、石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、江口县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县)

宜宾市(南溪区、叙州区、筠连县、兴文县、江安县、长宁县、珙县、屏山县、翠屏区、高县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

吉安市(峡江县、万安县、永丰县、青原区、新干县、吉州区、安福县、遂川县、泰和县、吉水县、井冈山市、永新县、吉安县)

烟台市(福山区、栖霞市、牟平区、莱州市、莱阳市、海阳市、龙口市、蓬莱区、招远市、莱山区、芝罘区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

400电话：123456（点击咨询）

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！电话

7天观看免费人工电话为您、我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！中心2025已更新(今日/推荐)

我把语文课代表做哭了：带你进入梦幻般的奇幻旅程，尽情体验！电话区域：

襄阳市(襄州区、保康县、老河口市、襄城区、枣阳市、南漳县、谷城县、宜城市、樊城区)

宜春市(奉新县、袁州区、高安市、靖安县、万载县、宜丰县、铜鼓县、上高县、丰城市、樟树市)

鹤岗市(绥滨县、向阳区、东山区、兴安区、兴山区、工农区、萝北县、南山区)

杭州市(西湖区、临平区、桐庐县、钱塘区、拱墅区、滨江区、上城区、富阳区、萧山区、建德市、淳安县、临安区、余杭区)  榆林市(靖边县、米脂县、定边县、府谷县、子洲县、榆阳区、吴堡县、神木市、横山区、绥德县、清涧县、佳县)

湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、安吉县、长兴县)

贺州市(钟山县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、船山区、安居区)阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

陇南市(礼县、两当县、武都区、宕昌县、徽县、康县、文县、西和县、成县)  丽水市(松阳县、庆元县、云和县、景宁畲族自治县、莲都区、青田县、龙泉市、遂昌县、缙云县)

达州市(达川区、渠县、宣汉县、万源市、开江县、通川区、大竹县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、达日县、久治县、甘德县、玛沁县)

株洲市(醴陵市、攸县、炎陵县、芦淞区、荷塘区、渌口区、天元区、茶陵县、石峰区)宣城市(广德市、绩溪县、旌德县、宁国市、郎溪县、泾县、宣州区)

邯郸市(丛台区、肥乡区、大名县、广平县、魏县、武安市、涉县、复兴区、磁县、成安县、峰峰矿区、鸡泽县、永年区、邯山区、馆陶县、曲周县、临漳县、邱县)

淮南市(谢家集区、田家庵区、八公山区、寿县、潘集区、大通区、凤台县)

林芝市(波密县、巴宜区、察隅县、工布江达县、墨脱县、米林市、朗县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、商都县、化德县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县)

芜湖市(南陵县、繁昌区、弋江区、镜湖区、无为市、湾沚区、鸠江区)

咸阳市(淳化县、礼泉县、秦都区、乾县、武功县、杨陵区、旬邑县、渭城区、三原县、泾阳县、彬州市、长武县、永寿县、兴平市)

鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、铁东区、千山区、海城市)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

枣庄市(山亭区、滕州市、薛城区、台儿庄区、峄城区、市中区)

儋州市

吴忠市(盐池县、利通区、同心县、红寺堡区、青铜峡市)

石河子市(可克达拉市、白杨市、图木舒克市、铁门关市、新星市、双河市、五家渠市、昆玉市、胡杨河市、北屯市、阿拉尔市)

南通市(崇川区、海安市、通州区、如东县、启东市、海门区、如皋市)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

自贡市(自流井区、富顺县、沿滩区、贡井区、荣县、大安区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

　　4月25日，舍得酒业（600702）公布2025年一季报，公司营业收入为15.8亿元，同比下降25.1%；归母净利润为3.46亿元，同比下降37.1%；扣非归母净利润为3.43亿元，同比下降37.1%；经营现金流净额为2.24亿元，同比增长106.8%；EPS（全面摊薄）为1.039元。

　　截至一季度末，公司总资产121.79亿元，较上年度末增长3.2%；归母净资产为71.01亿元，较上年度末增长4.3%。

　　2025年第一季度报告显示，在多个业务领域的表现情况。主要从事高端白酒的生产和销售，旗下拥有多个知名品牌，致力于传承和创新中国白酒文化。

　　此外，进行了股份回购，计划以集中竞价交易方式回购股份，回购总金额不低于1亿元且不超过2亿元，显示出对未来发展的信心。通过这些措施，希望能够进一步提升股东价值，并激励员工的积极性。

　　4月25日金融一线消息，中国平安今日公布截至2025年3月31日止三个月期间业绩。2025年第一季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润379.07亿元，同比增长2.4%；其中，寿险及健康险业务归属于母公司股东的营运利润268.64亿元，同比增长5.0%。集团总资产突破13万亿元，达13.18万亿元。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）