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威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

聊城市(东阿县、高唐县、莘县、冠县、东昌府区、临清市、茌平区、阳谷县)

乐山市(五通桥区、沙湾区、金口河区、市中区、犍为县、沐川县、马边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、峨边彝族自治县、井研县)

日喀则市(萨嘎县、南木林县、仲巴县、谢通门县、昂仁县、聂拉木县、江孜县、萨迦县、桑珠孜区、拉孜县、定日县、定结县、吉隆县、仁布县、康马县、岗巴县、白朗县、亚东县)  乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、头屯河区、水磨沟区、天山区、达坂城区)

信阳市(光山县、商城县、平桥区、新县、潢川县、罗山县、淮滨县、息县、浉河区、固始县)

汉中市(勉县、佛坪县、镇巴县、汉台区、西乡县、宁强县、留坝县、洋县、南郑区、城固县、略阳县)

西藏自治区

铜仁市(思南县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山区、碧江区、德江县、印江土家族苗族自治县)  陇南市(宕昌县、徽县、成县、西和县、文县、礼县、武都区、两当县、康县)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)

延安市(富县、洛川县、志丹县、安塞区、黄陵县、甘泉县、延长县、宝塔区、子长市、黄龙县、吴起县、宜川县、延川县)

儋州市

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

宝鸡市(凤县、陈仓区、凤翔区、渭滨区、千阳县、扶风县、麟游县、眉县、岐山县、金台区、陇县、太白县)

淄博市(高青县、周村区、桓台县、沂源县、博山区、临淄区、淄川区、张店区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

重庆市(九龙坡区、巫溪县、荣昌区、璧山区、大足区、铜梁区、綦江区、南岸区、永川区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、合川区、奉节县、江北区、梁平区、垫江县、城口县、万州区、云阳县、巴南区、石柱土家族自治县、渝中区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、大渡口区、黔江区、渝北区、潼南区、涪陵区、沙坪坝区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、南川区、丰都县、江津区、开州区)

常州市(武进区、天宁区、钟楼区、新北区、溧阳市、金坛区)

昆明市(官渡区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、东川区、石林彝族自治县、呈贡区、晋宁区、安宁市、宜良县、盘龙区、西山区、嵩明县、五华区、富民县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特前旗、临河区)

阜阳市(界首市、太和县、颍上县、颍泉区、临泉县、颍州区、颍东区、阜南县)

锦州市(凌海市、凌河区、古塔区、太和区、义县、黑山县、北镇市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、奇台县、昌吉市)

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运城市(垣曲县、盐湖区、万荣县、芮城县、永济市、闻喜县、夏县、河津市、临猗县、稷山县、绛县、新绛县、平陆县)

平凉市(庄浪县、静宁县、华亭市、泾川县、崆峒区、灵台县、崇信县)

烟台市(福山区、牟平区、莱山区、栖霞市、蓬莱区、芝罘区、龙口市、海阳市、招远市、莱阳市、莱州市)

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玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、江川区)

滁州市(全椒县、明光市、来安县、天长市、定远县、琅琊区、凤阳县、南谯区)

成都市(彭州市、金牛区、武侯区、蒲江县、新津区、新都区、郫都区、简阳市、青羊区、都江堰市、崇州市、邛崃市、金堂县、青白江区、锦江区、双流区、龙泉驿区、成华区、温江区、大邑县)

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丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

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延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、图们市、龙井市、敦化市、延吉市、汪清县、和龙市)  临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、临夏县、永靖县、临夏市、广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

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湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、安吉县、南浔区)

长治市(沁源县、潞城区、襄垣县、壶关县、长子县、黎城县、潞州区、沁县、平顺县、武乡县、上党区、屯留区)三明市(建宁县、将乐县、永安市、尤溪县、沙县区、大田县、明溪县、宁化县、三元区、泰宁县、清流县)

晋中市(灵石县、祁县、榆社县、左权县、平遥县、寿阳县、昔阳县、和顺县、榆次区、介休市、太谷区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

商丘市(梁园区、柘城县、夏邑县、宁陵县、睢县、虞城县、睢阳区、民权县、永城市)

白城市(洮北区、镇赉县、大安市、通榆县、洮南市)

桂林市(荔浦市、叠彩区、阳朔县、秀峰区、永福县、恭城瑶族自治县、资源县、象山区、兴安县、临桂区、平乐县、七星区、雁山区、灵川县、龙胜各族自治县、全州县、灌阳县)

福州市(平潭县、连江县、马尾区、永泰县、闽清县、长乐区、仓山区、晋安区、福清市、罗源县、台江区、鼓楼区、闽侯县)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、共和县、兴海县)

漯河市(郾城区、源汇区、舞阳县、召陵区、临颍县)

衡水市(景县、武邑县、饶阳县、冀州区、故城县、深州市、桃城区、安平县、阜城县、枣强县、武强县)

晋城市(阳城县、泽州县、高平市、沁水县、陵川县、城区)

广元市(昭化区、青川县、旺苍县、朝天区、苍溪县、剑阁县、利州区)

永州市(双牌县、江永县、冷水滩区、零陵区、江华瑶族自治县、道县、祁阳市、新田县、宁远县、东安县、蓝山县)

双鸭山市(宝山区、集贤县、尖山区、岭东区、饶河县、四方台区、友谊县、宝清县)

昌都市(八宿县、左贡县、芒康县、卡若区、洛隆县、类乌齐县、察雅县、贡觉县、江达县、边坝县、丁青县)

五指山市(乐东黎族自治县、文昌市、定安县、陵水黎族自治县、琼海市、万宁市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、东方市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、临高县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。