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宝鸡市(千阳县、麟游县、渭滨区、岐山县、陈仓区、金台区、眉县、凤县、凤翔区、扶风县、太白县、陇县)

安阳市(北关区、汤阴县、内黄县、林州市、文峰区、殷都区、安阳县、龙安区、滑县)

儋州市  南充市(高坪区、南部县、营山县、嘉陵区、蓬安县、顺庆区、阆中市、仪陇县、西充县)

汉中市(镇巴县、略阳县、西乡县、宁强县、城固县、洋县、南郑区、汉台区、勉县、留坝县、佛坪县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、治多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)

九江市(都昌县、武宁县、浔阳区、湖口县、庐山市、濂溪区、彭泽县、柴桑区、修水县、德安县、共青城市、永修县、瑞昌市)

石家庄市(井陉矿区、赞皇县、长安区、平山县、晋州市、鹿泉区、高邑县、深泽县、藁城区、新华区、辛集市、井陉县、桥西区、行唐县、正定县、灵寿县、无极县、裕华区、新乐市、栾城区、赵县、元氏县)  宁波市(鄞州区、江北区、慈溪市、宁海县、镇海区、象山县、海曙区、北仑区、奉化区、余姚市)

鹤岗市(南山区、向阳区、兴山区、工农区、绥滨县、兴安区、萝北县、东山区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

沧州市(河间市、运河区、南皮县、吴桥县、泊头市、肃宁县、沧县、献县、东光县、新华区、盐山县、孟村回族自治县、黄骅市、海兴县、青县、任丘市)

保定市(安新县、顺平县、徐水区、竞秀区、曲阳县、定州市、望都县、蠡县、定兴县、唐县、博野县、清苑区、莲池区、涞源县、易县、高阳县、涿州市、雄县、高碑店市、容城县、安国市、涞水县、满城区、阜平县)

眉山市(洪雅县、青神县、丹棱县、彭山区、仁寿县、东坡区)

肇庆市(四会市、高要区、德庆县、封开县、端州区、广宁县、鼎湖区、怀集县)

哈尔滨市(巴彦县、香坊区、阿城区、呼兰区、平房区、方正县、尚志市、依兰县、道里区、道外区、双城区、木兰县、五常市、南岗区、宾县、延寿县、通河县、松北区)

锦州市(太和区、凌海市、古塔区、义县、北镇市、凌河区、黑山县)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

茂名市(电白区、化州市、信宜市、高州市、茂南区)

玉溪市(易门县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、通海县、江川区)

岳阳市(临湘市、平江县、湘阴县、云溪区、华容县、岳阳县、君山区、岳阳楼区、汨罗市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

商洛市(丹凤县、商南县、镇安县、柞水县、山阳县、洛南县、商州区)

牡丹江市(林口县、西安区、东宁市、穆棱市、宁安市、海林市、东安区、阳明区、绥芬河市、爱民区)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、红原县、茂县、阿坝县、九寨沟县、理县、金川县、马尔康市、若尔盖县、小金县、松潘县、壤塘县、黑水县)

湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县、德清县)

新余市(渝水区、分宜县)

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酒泉市(玉门市、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、云城区、新兴县)

十堰市(竹山县、郧阳区、张湾区、房县、茅箭区、丹江口市、竹溪县、郧西县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)  黄冈市(黄梅县、红安县、武穴市、麻城市、罗田县、蕲春县、团风县、英山县、黄州区、浠水县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、射洪市、船山区)

绵阳市(涪城区、盐亭县、三台县、平武县、游仙区、安州区、梓潼县、江油市、北川羌族自治县)

中山市武汉市(蔡甸区、洪山区、硚口区、武昌区、新洲区、黄陂区、江岸区、江汉区、青山区、江夏区、汉阳区、东西湖区、汉南区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)  镇江市(京口区、丹阳市、丹徒区、句容市、润州区、扬中市)

邯郸市(鸡泽县、大名县、广平县、涉县、复兴区、成安县、肥乡区、武安市、馆陶县、丛台区、峰峰矿区、永年区、邯山区、邱县、临漳县、磁县、曲周县、魏县)

广安市(岳池县、武胜县、邻水县、前锋区、华蓥市、广安区)

定西市(陇西县、岷县、渭源县、安定区、通渭县、漳县、临洮县)德阳市(绵竹市、什邡市、广汉市、旌阳区、罗江区、中江县)

朝阳市(双塔区、龙城区、北票市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

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深圳市(宝安区、盐田区、坪山区、光明区、龙岗区、南山区、龙华区、福田区、罗湖区)

宜春市(樟树市、铜鼓县、奉新县、上高县、袁州区、万载县、靖安县、高安市、宜丰县、丰城市)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗、东胜区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、丹寨县、锦屏县、天柱县、黎平县、从江县、雷山县、镇远县、黄平县、凯里市、麻江县、台江县、三穗县、施秉县、岑巩县、剑河县)

六安市(叶集区、舒城县、裕安区、霍邱县、金寨县、金安区、霍山县)

厦门市(思明区、湖里区、海沧区、集美区、翔安区、同安区)

塔城地区(沙湾市、额敏县、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县)

临沂市(兰山区、沂南县、临沭县、平邑县、蒙阴县、河东区、莒南县、沂水县、郯城县、费县、兰陵县、罗庄区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、同德县、贵德县)

丽水市(缙云县、云和县、青田县、景宁畲族自治县、庆元县、龙泉市、遂昌县、莲都区、松阳县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”