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西藏自治区

宜春市(袁州区、宜丰县、奉新县、丰城市、铜鼓县、上高县、万载县、靖安县、高安市、樟树市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

清远市(清城区、英德市、连州市、阳山县、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)  金昌市(金川区、永昌县)

鸡西市(城子河区、滴道区、梨树区、麻山区、鸡冠区、鸡东县、虎林市、密山市、恒山区)

秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、海港区、卢龙县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

平顶山市(湛河区、宝丰县、郏县、石龙区、新华区、舞钢市、汝州市、叶县、鲁山县、卫东区)  晋中市(和顺县、榆社县、太谷区、祁县、昔阳县、介休市、榆次区、寿阳县、平遥县、左权县、灵石县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、楚雄市、牟定县、双柏县、武定县、元谋县、姚安县、大姚县、永仁县、南华县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

阿里地区(措勤县、札达县、改则县、普兰县、革吉县、日土县、噶尔县)

濮阳市(台前县、华龙区、范县、清丰县、濮阳县、南乐县)

沈阳市(新民市、苏家屯区、沈河区、法库县、沈北新区、浑南区、皇姑区、和平区、辽中区、康平县、于洪区、大东区、铁西区)

宜昌市(兴山县、伍家岗区、西陵区、猇亭区、秭归县、夷陵区、枝江市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、宜都市、当阳市、远安县、点军区)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

曲靖市(宣威市、罗平县、沾益区、富源县、会泽县、师宗县、陆良县、麒麟区、马龙区)

南昌市(青山湖区、南昌县、进贤县、新建区、红谷滩区、安义县、东湖区、青云谱区、西湖区)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、海宁市、海盐县、南湖区、平湖市、桐乡市)

香港特别行政区

邯郸市(大名县、魏县、邱县、丛台区、临漳县、永年区、涉县、邯山区、复兴区、鸡泽县、广平县、峰峰矿区、武安市、馆陶县、成安县、曲周县、磁县、肥乡区)

吕梁市(交口县、岚县、临县、柳林县、石楼县、交城县、中阳县、兴县、孝义市、文水县、离石区、方山县、汾阳市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、水磨沟区、天山区、达坂城区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

嘉峪关市

眉山市(彭山区、洪雅县、青神县、丹棱县、东坡区、仁寿县)

九江市(濂溪区、浔阳区、德安县、都昌县、彭泽县、庐山市、瑞昌市、修水县、武宁县、共青城市、柴桑区、永修县、湖口县)

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定西市(渭源县、安定区、陇西县、临洮县、通渭县、漳县、岷县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区)  聊城市(东阿县、冠县、临清市、茌平区、阳谷县、东昌府区、高唐县、莘县)

朝阳市(朝阳县、凌源市、建平县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

宜宾市(叙州区、屏山县、长宁县、筠连县、南溪区、高县、兴文县、珙县、翠屏区、江安县)呼和浩特市(和林格尔县、玉泉区、土默特左旗、清水河县、回民区、赛罕区、武川县、新城区、托克托县)

铁岭市(铁岭县、清河区、昌图县、开原市、银州区、调兵山市、西丰县)  乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、岑巩县、榕江县、黎平县、剑河县、台江县、黄平县、从江县、天柱县、雷山县、凯里市、三穗县、麻江县、施秉县、锦屏县、镇远县)

大理白族自治州(剑川县、大理市、鹤庆县、弥渡县、云龙县、永平县、巍山彝族回族自治县、祥云县、南涧彝族自治县、宾川县、洱源县、漾濞彝族自治县)

延安市(富县、宝塔区、甘泉县、安塞区、吴起县、黄陵县、宜川县、洛川县、延长县、志丹县、黄龙县、子长市、延川县)孝感市(应城市、汉川市、孝南区、大悟县、安陆市、孝昌县、云梦县)

朔州市(应县、山阴县、怀仁市、平鲁区、朔城区、右玉县)

鄂尔多斯市(东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、准格尔旗、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗)

保定市(安新县、曲阳县、涞水县、蠡县、高碑店市、高阳县、涞源县、容城县、安国市、望都县、满城区、莲池区、定州市、唐县、顺平县、雄县、定兴县、竞秀区、博野县、阜平县、涿州市、清苑区、徐水区、易县)

温州市(永嘉县、瓯海区、乐清市、平阳县、泰顺县、鹿城区、苍南县、龙湾区、瑞安市、洞头区、文成县、龙港市)

重庆市(开州区、长寿区、忠县、北碚区、城口县、武隆区、大足区、綦江区、黔江区、渝中区、南川区、江津区、潼南区、大渡口区、南岸区、石柱土家族自治县、永川区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、合川区、巫溪县、荣昌区、渝北区、涪陵区、梁平区、璧山区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、万州区、九龙坡区、铜梁区、巴南区、云阳县、巫山县、江北区、丰都县)

兰州市(七里河区、永登县、安宁区、皋兰县、西固区、红古区、榆中县、城关区)

滁州市(全椒县、南谯区、来安县、明光市、天长市、琅琊区、凤阳县、定远县)

晋城市(城区、高平市、陵川县、阳城县、泽州县、沁水县)

临汾市(安泽县、洪洞县、汾西县、隰县、侯马市、翼城县、曲沃县、襄汾县、大宁县、霍州市、古县、永和县、浮山县、尧都区、蒲县、乡宁县、吉县)

长治市(沁县、长子县、平顺县、沁源县、上党区、武乡县、襄垣县、黎城县、潞州区、潞城区、壶关县、屯留区)

内蒙古自治区

阜阳市(太和县、颍上县、界首市、颍东区、临泉县、颍州区、颍泉区、阜南县)

邢台市(宁晋县、襄都区、临西县、任泽区、临城县、威县、巨鹿县、南和区、新河县、广宗县、沙河市、信都区、隆尧县、内丘县、清河县、柏乡县、南宫市、平乡县)

贵阳市(白云区、息烽县、观山湖区、开阳县、花溪区、南明区、乌当区、修文县、云岩区、清镇市)

百色市(靖西市、平果市、那坡县、田阳区、田东县、右江区、田林县、隆林各族自治县、凌云县、德保县、西林县、乐业县)

上饶市(广丰区、德兴市、信州区、横峰县、婺源县、万年县、余干县、鄱阳县、玉山县、广信区、铅山县、弋阳县)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。