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鹤壁市(淇县、浚县、山城区、淇滨区、鹤山区)

南平市(延平区、邵武市、武夷山市、光泽县、建瓯市、松溪县、浦城县、建阳区、政和县、顺昌县)

德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区、罗江区)

保定市(顺平县、定州市、涞水县、安新县、望都县、雄县、安国市、涿州市、莲池区、徐水区、清苑区、竞秀区、涞源县、蠡县、阜平县、唐县、博野县、高阳县、满城区、高碑店市、曲阳县、定兴县、易县、容城县)  资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

广安市(前锋区、华蓥市、岳池县、武胜县、广安区、邻水县)

张掖市(山丹县、甘州区、高台县、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县)

兰州市(永登县、榆中县、城关区、七里河区、安宁区、红古区、西固区、皋兰县)

南阳市(内乡县、西峡县、方城县、卧龙区、淅川县、社旗县、邓州市、新野县、南召县、宛城区、桐柏县、唐河县、镇平县)  河池市(金城江区、天峨县、宜州区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、都安瑶族自治县)

无锡市(锡山区、江阴市、宜兴市、滨湖区、梁溪区、新吴区、惠山区)

雅安市(荥经县、天全县、石棉县、汉源县、名山区、芦山县、雨城区、宝兴县)

五指山市(陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、临高县、白沙黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、东方市、文昌市、万宁市、澄迈县、屯昌县)

泸州市(合江县、龙马潭区、古蔺县、叙永县、纳溪区、江阳区、泸县)

泉州市(永春县、泉港区、石狮市、晋江市、德化县、洛江区、南安市、惠安县、鲤城区、金门县、安溪县、丰泽区)

百色市(西林县、平果市、那坡县、靖西市、德保县、田东县、隆林各族自治县、乐业县、田阳区、田林县、右江区、凌云县)

岳阳市(平江县、君山区、湘阴县、华容县、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、云溪区)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区、合山市)

赤峰市(元宝山区、敖汉旗、翁牛特旗、红山区、林西县、巴林右旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、克什克腾旗、松山区、宁城县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、同德县、共和县)

厦门市(集美区、翔安区、思明区、同安区、湖里区、海沧区)

梧州市(藤县、蒙山县、万秀区、苍梧县、长洲区、岑溪市、龙圩区)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、江源区、临江市、抚松县)

曲靖市(师宗县、麒麟区、沾益区、会泽县、陆良县、富源县、罗平县、宣威市、马龙区)

宁波市(宁海县、海曙区、江北区、鄞州区、镇海区、象山县、奉化区、余姚市、北仑区、慈溪市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

张家口市(万全区、康保县、尚义县、蔚县、宣化区、桥东区、涿鹿县、张北县、怀安县、阳原县、崇礼区、怀来县、桥西区、赤城县、下花园区、沽源县)

平凉市(崇信县、静宁县、崆峒区、灵台县、华亭市、泾川县、庄浪县)

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安康市(汉阴县、白河县、岚皋县、汉滨区、平利县、旬阳市、石泉县、宁陕县、紫阳县、镇坪县)

沧州市(沧县、任丘市、南皮县、黄骅市、运河区、肃宁县、吴桥县、新华区、海兴县、献县、东光县、青县、孟村回族自治县、泊头市、盐山县、河间市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、市中区、峄城区、山亭区、滕州市)  鄂尔多斯市(鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗)

商丘市(虞城县、民权县、睢阳区、宁陵县、柘城县、永城市、睢县、梁园区、夏邑县)

青岛市(崂山区、市南区、胶州市、城阳区、市北区、李沧区、平度市、即墨区、莱西市、黄岛区)

大连市(瓦房店市、旅顺口区、庄河市、长海县、中山区、普兰店区、金州区、西岗区、沙河口区、甘井子区)宜宾市(高县、叙州区、屏山县、江安县、南溪区、翠屏区、长宁县、珙县、筠连县、兴文县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)  防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

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十堰市(房县、竹溪县、郧阳区、张湾区、丹江口市、茅箭区、竹山县、郧西县)

郑州市(二七区、新郑市、管城回族区、金水区、荥阳市、登封市、中原区、新密市、上街区、巩义市、惠济区、中牟县)邯郸市(馆陶县、邯山区、涉县、复兴区、永年区、魏县、成安县、广平县、曲周县、鸡泽县、武安市、丛台区、肥乡区、磁县、峰峰矿区、临漳县、邱县、大名县)

齐齐哈尔市(富裕县、梅里斯达斡尔族区、克山县、龙沙区、龙江县、富拉尔基区、讷河市、依安县、克东县、建华区、碾子山区、拜泉县、昂昂溪区、泰来县、铁锋区、甘南县)

连云港市(海州区、连云区、东海县、灌云县、灌南县、赣榆区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、镇远县、丹寨县、从江县、天柱县、榕江县、雷山县、三穗县、剑河县、岑巩县、施秉县、黎平县、麻江县、台江县、黄平县、锦屏县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

锦州市(北镇市、太和区、凌河区、黑山县、古塔区、凌海市、义县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

唐山市(古冶区、丰南区、迁西县、迁安市、开平区、遵化市、丰润区、滦州市、路南区、曹妃甸区、玉田县、路北区、乐亭县、滦南县)

长治市(壶关县、潞城区、黎城县、上党区、平顺县、屯留区、长子县、潞州区、武乡县、沁源县、沁县、襄垣县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

乐山市(金口河区、夹江县、峨边彝族自治县、峨眉山市、井研县、五通桥区、沐川县、沙湾区、市中区、马边彝族自治县、犍为县)

牡丹江市(东安区、爱民区、穆棱市、宁安市、林口县、东宁市、绥芬河市、海林市、阳明区、西安区)

眉山市(丹棱县、青神县、仁寿县、东坡区、洪雅县、彭山区)

延安市(宜川县、甘泉县、子长市、宝塔区、洛川县、吴起县、志丹县、黄龙县、延川县、黄陵县、安塞区、富县、延长县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图