黄蓉的献身|环保与动力的最佳平衡,买车前必看!各观看《今日汇总》
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淮安市(淮安区、金湖县、淮阴区、洪泽区、涟水县、盱眙县、清江浦区)
宜昌市(枝江市、点军区、当阳市、宜都市、猇亭区、远安县、伍家岗区、夷陵区、兴山县、五峰土家族自治县、西陵区、秭归县、长阳土家族自治县)
沧州市(运河区、盐山县、吴桥县、孟村回族自治县、沧县、青县、献县、河间市、任丘市、新华区、海兴县、南皮县、泊头市、黄骅市、东光县、肃宁县)
阿坝藏族羌族自治州(小金县、马尔康市、壤塘县、红原县、金川县、九寨沟县、若尔盖县、黑水县、汶川县、茂县、理县、松潘县、阿坝县)
临汾市(侯马市、洪洞县、吉县、襄汾县、蒲县、古县、汾西县、大宁县、隰县、安泽县、霍州市、曲沃县、浮山县、永和县、尧都区、乡宁县、翼城县)
常德市(石门县、澧县、安乡县、武陵区、临澧县、津市市、汉寿县、鼎城区、桃源县)
宜宾市(南溪区、叙州区、筠连县、翠屏区、高县、珙县、江安县、长宁县、屏山县、兴文县)
池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)
丹东市(东港市、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区)
深圳市(龙华区、南山区、盐田区、宝安区、龙岗区、坪山区、罗湖区、福田区、光明区)
孝感市(安陆市、应城市、汉川市、孝昌县、大悟县、孝南区、云梦县)
玉树藏族自治州(治多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县、称多县、杂多县)
信阳市(潢川县、罗山县、浉河区、新县、光山县、固始县、平桥区、商城县、息县、淮滨县)
泰安市(岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市、泰山区、新泰市)
绥化市(青冈县、庆安县、绥棱县、肇东市、望奎县、安达市、兰西县、海伦市、明水县、北林区)
吕梁市(中阳县、交城县、离石区、汾阳市、临县、文水县、石楼县、柳林县、方山县、兴县、岚县、孝义市、交口县)
克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)
汉中市(留坝县、镇巴县、佛坪县、西乡县、汉台区、南郑区、城固县、宁强县、洋县、勉县、略阳县)
茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)
聊城市(茌平区、东阿县、临清市、冠县、东昌府区、高唐县、莘县、阳谷县)
天水市(清水县、秦州区、秦安县、武山县、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县)
儋州市
随州市(广水市、曾都区、随县)
盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)
忻州市(宁武县、五台县、五寨县、神池县、偏关县、静乐县、保德县、忻府区、繁峙县、定襄县、代县、原平市、河曲县、岢岚县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
宿州市(泗县、萧县、砀山县、灵璧县、埇桥区)
东莞市
蚌埠市(五河县、蚌山区、固镇县、淮上区、怀远县、龙子湖区、禹会区)
宁德市(周宁县、古田县、屏南县、蕉城区、霞浦县、柘荣县、寿宁县、福安市、福鼎市)
洛阳市(宜阳县、新安县、老城区、伊川县、汝阳县、瀍河回族区、偃师区、孟津区、嵩县、洛宁县、涧西区、栾川县、西工区、洛龙区)
平凉市(泾川县、静宁县、华亭市、灵台县、崇信县、崆峒区、庄浪县)
阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)
苏州市(昆山市、太仓市、吴中区、虎丘区、吴江区、张家港市、常熟市、相城区、姑苏区)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
扬州市(邗江区、仪征市、江都区、高邮市、宝应县、广陵区)
赣州市(兴国县、寻乌县、于都县、全南县、会昌县、赣县区、信丰县、宁都县、章贡区、安远县、上犹县、瑞金市、南康区、大余县、崇义县、定南县、龙南市、石城县)
黄山市(祁门县、屯溪区、休宁县、徽州区、黟县、黄山区、歙县)
合肥市(庐江县、肥东县、庐阳区、瑶海区、肥西县、巢湖市、长丰县、蜀山区、包河区)
烟台市(龙口市、芝罘区、牟平区、莱山区、蓬莱区、莱州市、栖霞市、莱阳市、海阳市、招远市、福山区)
七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)
韶关市(仁化县、翁源县、曲江区、武江区、新丰县、浈江区、始兴县、南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市)
澳门特别行政区
黑河市(嫩江市、五大连池市、爱辉区、逊克县、孙吴县、北安市)
伊犁哈萨克自治州(新源县、奎屯市、昭苏县、伊宁市、巩留县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县)
本溪市(溪湖区、明山区、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)
鄂尔多斯市(杭锦旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、康巴什区、伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、准格尔旗)
汕头市(潮南区、潮阳区、龙湖区、南澳县、濠江区、金平区、澄海区)
三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)
日喀则市(萨嘎县、江孜县、聂拉木县、桑珠孜区、南木林县、定结县、拉孜县、谢通门县、仲巴县、仁布县、萨迦县、白朗县、康马县、定日县、亚东县、昂仁县、岗巴县、吉隆县)
保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区)
嘉峪关市
阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县)
广西壮族自治区
金昌市(金川区、永昌县)
朔州市(山阴县、朔城区、怀仁市、平鲁区、应县、右玉县)
黔南布依族苗族自治州(荔波县、惠水县、瓮安县、都匀市、独山县、三都水族自治县、平塘县、贵定县、罗甸县、福泉市、长顺县、龙里县)
莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、荔城区、仙游县)
昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县)
济宁市(任城区、金乡县、汶上县、邹城市、嘉祥县、梁山县、兖州区、微山县、泗水县、曲阜市、鱼台县)
娄底市(涟源市、新化县、双峰县、娄星区、冷水江市)
梧州市(万秀区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市、藤县、长洲区)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
阿里地区(改则县、普兰县、革吉县、噶尔县、日土县、措勤县、札达县)
阜新市(太平区、彰武县、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、细河区)
承德市(平泉市、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、隆化县、承德县、双滦区、双桥区)
十堰市(张湾区、丹江口市、竹山县、郧西县、房县、茅箭区、郧阳区、竹溪县)
石河子市(新星市、五家渠市、双河市、昆玉市、可克达拉市、白杨市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市)
河池市(东兰县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、天峨县、罗城仫佬族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、宜州区、凤山县)
宁波市(宁海县、慈溪市、北仑区、江北区、奉化区、鄞州区、镇海区、象山县、海曙区、余姚市)
临沂市(沂南县、兰陵县、罗庄区、兰山区、费县、河东区、郯城县、沂水县、临沭县、平邑县、蒙阴县、莒南县)
甘孜藏族自治州(理塘县、德格县、道孚县、甘孜县、稻城县、白玉县、雅江县、新龙县、石渠县、康定市、得荣县、丹巴县、色达县、泸定县、九龙县、巴塘县、乡城县、炉霍县)
广元市(旺苍县、朝天区、利州区、昭化区、青川县、苍溪县、剑阁县)
湛江市(廉江市、吴川市、麻章区、徐闻县、赤坎区、坡头区、雷州市、遂溪县、霞山区)
德州市(宁津县、临邑县、平原县、乐陵市、陵城区、德城区、武城县、庆云县、齐河县、夏津县、禹城市)
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舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市)
邢台市(南宫市、巨鹿县、广宗县、柏乡县、平乡县、新河县、内丘县、临城县、南和区、信都区、隆尧县、沙河市、宁晋县、威县、清河县、临西县、任泽区、襄都区)
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吉林市(磐石市、舒兰市、昌邑区、船营区、蛟河市、桦甸市、丰满区、永吉县、龙潭区)
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石家庄市(栾城区、正定县、元氏县、长安区、新乐市、赞皇县、深泽县、高邑县、无极县、藁城区、平山县、赵县、井陉矿区、灵寿县、井陉县、桥西区、辛集市、晋州市、行唐县、裕华区、新华区、鹿泉区)
甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、卓尼县、碌曲县、舟曲县、迭部县、夏河县、临潭县)
邵阳市(邵阳县、隆回县、北塔区、新邵县、武冈市、新宁县、双清区、绥宁县、城步苗族自治县、洞口县、邵东市、大祥区)
怀化市(靖州苗族侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、洪江市、辰溪县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、鹤城区、中方县)
连云港市(灌云县、东海县、赣榆区、海州区、连云区、灌南县)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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