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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

桂林市(秀峰区、兴安县、灌阳县、叠彩区、资源县、灵川县、雁山区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、平乐县、象山区、七星区、荔浦市、永福县、临桂区、阳朔县、全州县)

长治市(黎城县、平顺县、屯留区、长子县、壶关县、武乡县、襄垣县、沁源县、沁县、上党区、潞州区、潞城区)

林芝市(米林市、朗县、波密县、巴宜区、察隅县、墨脱县、工布江达县)  镇江市(丹阳市、丹徒区、润州区、京口区、句容市、扬中市)

朔州市(山阴县、应县、怀仁市、平鲁区、右玉县、朔城区)

临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区、云县、凤庆县、永德县)

商丘市(永城市、夏邑县、睢县、柘城县、梁园区、虞城县、睢阳区、宁陵县、民权县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)  周口市(项城市、淮阳区、扶沟县、太康县、商水县、沈丘县、鹿邑县、西华县、郸城县、川汇区)

宁夏回族自治区

黄山市(屯溪区、徽州区、休宁县、黟县、黄山区、歙县、祁门县)

内蒙古自治区

长沙市(天心区、芙蓉区、开福区、望城区、宁乡市、雨花区、浏阳市、长沙县、岳麓区)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

澳门特别行政区

许昌市(鄢陵县、建安区、长葛市、魏都区、禹州市、襄城县)

德阳市(广汉市、罗江区、中江县、旌阳区、绵竹市、什邡市)

绥化市(肇东市、北林区、望奎县、安达市、庆安县、绥棱县、兰西县、明水县、青冈县、海伦市)

安康市(汉阴县、平利县、镇坪县、岚皋县、白河县、紫阳县、石泉县、宁陕县、汉滨区、旬阳市)

伊春市(大箐山县、丰林县、友好区、乌翠区、嘉荫县、金林区、伊美区、铁力市、汤旺县、南岔县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

湛江市(赤坎区、雷州市、廉江市、徐闻县、吴川市、坡头区、麻章区、遂溪县、霞山区)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、城东区、湟中区、湟源县、城北区、城西区)

朝阳市(北票市、凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、建平县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县)

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舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

葫芦岛市(连山区、建昌县、绥中县、龙港区、南票区、兴城市)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、盖州市、西市区、大石桥市、站前区)  北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

庆阳市(合水县、环县、庆城县、镇原县、华池县、西峰区、宁县、正宁县)

平凉市(华亭市、崇信县、崆峒区、静宁县、泾川县、灵台县、庄浪县)

潍坊市(青州市、寒亭区、昌乐县、高密市、奎文区、潍城区、坊子区、安丘市、昌邑市、寿光市、诸城市、临朐县)常州市(金坛区、新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区、武进区)

哈尔滨市(道里区、松北区、阿城区、尚志市、平房区、宾县、五常市、木兰县、延寿县、南岗区、方正县、香坊区、巴彦县、道外区、呼兰区、通河县、依兰县、双城区)  丽水市(青田县、松阳县、莲都区、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、遂昌县、云和县、缙云县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、九寨沟县、松潘县、阿坝县、壤塘县、黑水县、小金县、红原县、若尔盖县、理县、马尔康市、金川县、汶川县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

宁波市(奉化区、象山县、鄞州区、余姚市、镇海区、海曙区、宁海县、江北区、北仑区、慈溪市)呼伦贝尔市(扎兰屯市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、根河市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、海拉尔区)

眉山市(丹棱县、彭山区、东坡区、洪雅县、仁寿县、青神县)

聊城市(高唐县、东阿县、冠县、阳谷县、东昌府区、茌平区、临清市、莘县)

南宁市(江南区、邕宁区、兴宁区、马山县、西乡塘区、良庆区、武鸣区、隆安县、宾阳县、横州市、青秀区、上林县)

成都市(金牛区、简阳市、新都区、邛崃市、金堂县、都江堰市、大邑县、青白江区、新津区、蒲江县、青羊区、崇州市、成华区、彭州市、龙泉驿区、温江区、武侯区、郫都区、双流区、锦江区)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、怀远县、禹会区、蚌山区、五河县、淮上区)

松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

玉溪市(红塔区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、通海县、江川区)

宜昌市(点军区、当阳市、五峰土家族自治县、夷陵区、秭归县、西陵区、长阳土家族自治县、枝江市、猇亭区、兴山县、宜都市、远安县、伍家岗区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、文山市、西畴县、丘北县、麻栗坡县、砚山县、广南县)

铁岭市(昌图县、调兵山市、清河区、银州区、西丰县、铁岭县、开原市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

怀化市(通道侗族自治县、沅陵县、溆浦县、鹤城区、会同县、芷江侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、中方县)

内江市(资中县、东兴区、威远县、隆昌市、市中区)

马鞍山市(雨山区、和县、当涂县、含山县、博望区、花山区)

临沂市(沂水县、罗庄区、郯城县、沂南县、兰山区、莒南县、河东区、兰陵县、蒙阴县、费县、平邑县、临沭县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。