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吕梁市(孝义市、交口县、文水县、岚县、柳林县、离石区、汾阳市、临县、中阳县、兴县、石楼县、方山县、交城县)

金昌市(永昌县、金川区)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)  长治市(黎城县、潞城区、襄垣县、潞州区、屯留区、沁源县、长子县、武乡县、沁县、平顺县、壶关县、上党区)

保山市(昌宁县、腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县)

德阳市(什邡市、中江县、广汉市、罗江区、绵竹市、旌阳区)

百色市(平果市、凌云县、德保县、田林县、隆林各族自治县、乐业县、田阳区、那坡县、右江区、西林县、田东县、靖西市)武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)  淮安市(涟水县、盱眙县、淮安区、清江浦区、淮阴区、金湖县、洪泽区)

衡水市(武强县、阜城县、冀州区、故城县、枣强县、景县、武邑县、深州市、安平县、桃城区、饶阳县)

晋中市(榆社县、和顺县、介休市、太谷区、昔阳县、榆次区、灵石县、平遥县、祁县、寿阳县、左权县)

连云港市(连云区、赣榆区、东海县、海州区、灌云县、灌南县)

宝鸡市(陇县、渭滨区、麟游县、凤县、扶风县、太白县、眉县、金台区、陈仓区、凤翔区、岐山县、千阳县)

安康市(镇坪县、紫阳县、白河县、旬阳市、石泉县、汉阴县、汉滨区、平利县、宁陕县、岚皋县)

湛江市(赤坎区、雷州市、麻章区、徐闻县、霞山区、廉江市、遂溪县、吴川市、坡头区)

宁夏回族自治区

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县、沧源佤族自治县、镇康县)

绍兴市(越城区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、新昌县、上虞区)

郴州市(安仁县、桂阳县、资兴市、嘉禾县、苏仙区、永兴县、桂东县、临武县、北湖区、宜章县、汝城县)

牡丹江市(东安区、东宁市、绥芬河市、穆棱市、西安区、爱民区、林口县、宁安市、海林市、阳明区)

毕节市(纳雍县、赫章县、七星关区、黔西市、大方县、金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县)

澳门特别行政区

长沙市(芙蓉区、开福区、雨花区、宁乡市、浏阳市、岳麓区、望城区、天心区、长沙县)

西宁市(湟源县、城西区、城东区、城中区、湟中区、大通回族土族自治县、城北区)

商丘市(虞城县、民权县、永城市、柘城县、宁陵县、夏邑县、梁园区、睢阳区、睢县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

昌都市(贡觉县、察雅县、类乌齐县、芒康县、丁青县、卡若区、洛隆县、左贡县、边坝县、江达县、八宿县)

大同市(浑源县、平城区、云冈区、阳高县、新荣区、灵丘县、左云县、云州区、广灵县、天镇县)

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广州市(花都区、海珠区、黄埔区、南沙区、越秀区、增城区、天河区、白云区、从化区、荔湾区、番禺区)

咸宁市(咸安区、通城县、嘉鱼县、通山县、赤壁市、崇阳县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、兴海县、共和县、同德县)

玉溪市(江川区、红塔区、澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、易门县、峨山彝族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)  淮南市(八公山区、寿县、谢家集区、田家庵区、大通区、潘集区、凤台县)

清远市(连州市、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清城区)

黄石市(西塞山区、铁山区、下陆区、阳新县、大冶市、黄石港区)

赣州市(龙南市、兴国县、寻乌县、安远县、会昌县、石城县、赣县区、上犹县、大余县、宁都县、崇义县、全南县、瑞金市、定南县、于都县、南康区、章贡区、信丰县)钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

厦门市(翔安区、同安区、湖里区、思明区、海沧区、集美区)  聊城市(莘县、茌平区、东昌府区、东阿县、临清市、冠县、高唐县、阳谷县)

信阳市(商城县、浉河区、固始县、新县、罗山县、息县、潢川县、平桥区、淮滨县、光山县)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

益阳市(资阳区、南县、沅江市、赫山区、安化县、桃江县)舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

榆林市(吴堡县、靖边县、米脂县、子洲县、神木市、府谷县、横山区、佳县、清涧县、绥德县、榆阳区、定边县)

怀化市(中方县、溆浦县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、沅陵县、会同县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)

沈阳市(大东区、铁西区、皇姑区、沈河区、沈北新区、新民市、和平区、于洪区、康平县、法库县、苏家屯区、浑南区、辽中区)

合肥市(肥东县、肥西县、巢湖市、瑶海区、庐阳区、包河区、庐江县、蜀山区、长丰县)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区)

南充市(阆中市、顺庆区、南部县、高坪区、蓬安县、西充县、营山县、嘉陵区、仪陇县)

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吉安市(井冈山市、永丰县、峡江县、永新县、新干县、泰和县、吉州区、青原区、万安县、遂川县、吉水县、吉安县、安福县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县)

泰州市(靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区、高港区、泰兴市)

济源市

鸡西市(滴道区、麻山区、鸡冠区、密山市、恒山区、城子河区、虎林市、鸡东县、梨树区)

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

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