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环保维修理念,减少资源浪费:我们倡导环保维修理念,鼓励客户选择维修而非直接更换新家电,减少资源浪费,共同促进可持续发展。
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全国服务区域:
嘉兴市(平湖市、秀洲区、海宁市、南湖区、海盐县、嘉善县、桐乡市)
南平市(邵武市、顺昌县、建瓯市、松溪县、浦城县、光泽县、建阳区、延平区、武夷山市、政和县)
开封市(鼓楼区、龙亭区、兰考县、禹王台区、通许县、顺河回族区、祥符区、尉氏县、杞县)
三明市(建宁县、尤溪县、大田县、明溪县、宁化县、三元区、清流县、泰宁县、将乐县、永安市、沙县区)
儋州市
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、康乐县、东乡族自治县、和政县、临夏县、临夏市)
连云港市(赣榆区、灌云县、东海县、灌南县、海州区、连云区)
巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)
宁夏回族自治区
恩施土家族苗族自治州(利川市、来凤县、巴东县、鹤峰县、建始县、咸丰县、宣恩县、恩施市)
临汾市(古县、尧都区、霍州市、翼城县、曲沃县、大宁县、安泽县、侯马市、洪洞县、汾西县、吉县、隰县、浮山县、蒲县、永和县、襄汾县、乡宁县)
定西市(渭源县、陇西县、漳县、临洮县、安定区、通渭县、岷县)
巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)
鄂尔多斯市(杭锦旗、康巴什区、东胜区、乌审旗、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克前旗)
保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县)
海东市(乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区)
黔南布依族苗族自治州(平塘县、福泉市、荔波县、贵定县、瓮安县、独山县、三都水族自治县、龙里县、长顺县、惠水县、都匀市、罗甸县)
甘南藏族自治州(临潭县、夏河县、卓尼县、舟曲县、玛曲县、合作市、迭部县、碌曲县)
南阳市(淅川县、南召县、镇平县、内乡县、卧龙区、邓州市、唐河县、宛城区、桐柏县、方城县、西峡县、新野县、社旗县)
眉山市(洪雅县、青神县、仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区)
芜湖市(镜湖区、湾沚区、无为市、弋江区、南陵县、鸠江区、繁昌区)
抚州市(乐安县、南城县、临川区、东乡区、资溪县、金溪县、崇仁县、黎川县、宜黄县、南丰县、广昌县)
潍坊市(奎文区、坊子区、临朐县、寒亭区、高密市、潍城区、寿光市、昌邑市、安丘市、昌乐县、青州市、诸城市)
雅安市(汉源县、芦山县、雨城区、天全县、名山区、荥经县、宝兴县、石棉县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
张家口市(张北县、下花园区、桥东区、桥西区、涿鹿县、万全区、宣化区、康保县、尚义县、赤城县、蔚县、阳原县、崇礼区、沽源县、怀安县、怀来县)
遵义市(汇川区、仁怀市、桐梓县、凤冈县、播州区、正安县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、绥阳县、湄潭县、余庆县)
汉中市(勉县、城固县、西乡县、佛坪县、镇巴县、汉台区、略阳县、宁强县、留坝县、南郑区、洋县)
黄山市(祁门县、歙县、黟县、休宁县、黄山区、徽州区、屯溪区)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、商都县、兴和县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、化德县、集宁区、察哈尔右翼后旗、四子王旗、凉城县)
淮南市(寿县、凤台县、八公山区、谢家集区、潘集区、大通区、田家庵区)
朔州市(朔城区、怀仁市、应县、右玉县、平鲁区、山阴县)
曲靖市(会泽县、陆良县、沾益区、师宗县、马龙区、宣威市、富源县、麒麟区、罗平县)
安庆市(迎江区、岳西县、桐城市、宜秀区、太湖县、大观区、潜山市、怀宁县、宿松县、望江县)
西安市(蓝田县、长安区、碑林区、莲湖区、灞桥区、临潼区、未央区、雁塔区、阎良区、周至县、高陵区、新城区、鄠邑区)
黄石市(下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区)
株洲市(渌口区、炎陵县、天元区、石峰区、醴陵市、茶陵县、攸县、芦淞区、荷塘区)
西藏自治区
丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)
天水市(武山县、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、麦积区、秦安县、秦州区)
安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
合肥市(巢湖市、肥西县、包河区、长丰县、庐阳区、肥东县、庐江县、瑶海区、蜀山区)
焦作市(孟州市、中站区、博爱县、沁阳市、修武县、武陟县、山阳区、解放区、温县、马村区)
海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、共和县、贵南县)
重庆市(云阳县、彭水苗族土家族自治县、忠县、涪陵区、大渡口区、北碚区、沙坪坝区、江北区、南川区、垫江县、璧山区、渝北区、长寿区、合川区、城口县、秀山土家族苗族自治县、南岸区、开州区、丰都县、大足区、巴南区、巫山县、铜梁区、武隆区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、梁平区、江津区、渝中区、荣昌区、奉节县、潼南区、綦江区、永川区、黔江区、巫溪县、万州区、石柱土家族自治县)
枣庄市(山亭区、薛城区、滕州市、台儿庄区、峄城区、市中区)
广州市(番禺区、黄埔区、南沙区、增城区、荔湾区、花都区、从化区、天河区、白云区、越秀区、海珠区)
淄博市(张店区、沂源县、周村区、高青县、临淄区、博山区、淄川区、桓台县)
淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)
大庆市(肇源县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、红岗区、龙凤区、林甸县、萨尔图区)
郑州市(管城回族区、金水区、巩义市、上街区、中牟县、二七区、中原区、荥阳市、新密市、新郑市、登封市、惠济区)
苏州市(太仓市、昆山市、吴中区、张家港市、姑苏区、常熟市、吴江区、虎丘区、相城区)
南京市(玄武区、浦口区、秦淮区、溧水区、鼓楼区、雨花台区、高淳区、建邺区、栖霞区、六合区、江宁区)
南充市(营山县、蓬安县、顺庆区、南部县、高坪区、仪陇县、嘉陵区、西充县、阆中市)
湛江市(雷州市、廉江市、霞山区、吴川市、坡头区、麻章区、赤坎区、徐闻县、遂溪县)
辽阳市(文圣区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、白塔区、太子河区、宏伟区)
榆林市(吴堡县、子洲县、定边县、清涧县、靖边县、榆阳区、府谷县、米脂县、佳县、横山区、绥德县、神木市)
泰安市(泰山区、肥城市、新泰市、东平县、岱岳区、宁阳县)
张掖市(山丹县、临泽县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县)
抚顺市(清原满族自治县、新抚区、东洲区、顺城区、抚顺县、望花区、新宾满族自治县)
防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)
那曲市(索县、嘉黎县、比如县、巴青县、聂荣县、尼玛县、双湖县、安多县、色尼区、班戈县、申扎县)
钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)
清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、清新区)
汕头市(澄海区、南澳县、潮阳区、潮南区、濠江区、龙湖区、金平区)
江门市(台山市、蓬江区、鹤山市、开平市、江海区、恩平市、新会区)
沧州市(运河区、青县、沧县、吴桥县、盐山县、东光县、黄骅市、任丘市、新华区、河间市、献县、泊头市、肃宁县、孟村回族自治县、南皮县、海兴县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
三门峡市(灵宝市、湖滨区、渑池县、卢氏县、义马市、陕州区)
凉山彝族自治州(喜德县、冕宁县、西昌市、甘洛县、会理市、盐源县、布拖县、德昌县、金阳县、昭觉县、木里藏族自治县、越西县、会东县、美姑县、普格县、宁南县、雷波县)
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赣州市(赣县区、信丰县、瑞金市、大余县、兴国县、宁都县、安远县、龙南市、会昌县、章贡区、于都县、崇义县、南康区、石城县、定南县、上犹县、全南县、寻乌县)
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上饶市(广信区、铅山县、玉山县、广丰区、万年县、余干县、横峰县、德兴市、弋阳县、鄱阳县、婺源县、信州区)
大连市(庄河市、沙河口区、西岗区、金州区、旅顺口区、瓦房店市、普兰店区、长海县、甘井子区、中山区)
来源:华尔街见闻
大摩在报告中称,“多方”更关注短期因素,如金价上涨、门店高效率和高收入消费者韧性。“空方”则聚焦中长期风险,如需求可持续性、销售目标实现难度和金价见顶风险。
从2024年6月IPO以来,老铺黄金股价已暴涨超过20倍,成为市场关注焦点。在当前高度不确定的宏观环境下,多空双方的争论日益激烈。
4月16日,摩根士丹利研报称,作为中国珠宝市场的新贵,老铺黄金已成为投资界最具争议的股票之一,并在报告中详细列出了多空双方的关键论点,但并未明确站队。
报告称,目前的老铺黄金的股价走势主要由“多方”推动,他们更关注短期因素,如金价上涨、门店高效率和高收入消费者韧性。“空方”则聚焦中长期风险,如需求可持续性、销售目标实现难度和金价见顶风险。
大摩还在报告中特别提了需要关注的两个关键时间点:6月底的禁售期结束和8月底的中期业绩公布。
“多方”看好的短期驱动力
1、黄金价格代理者
报告称,多方认为,在全球经济不确定性增加的环境下,黄金作为传统避险资产的价值凸显。老铺黄金的需求和股价表现与金价呈现高度相关性。
据摩根士丹利数据,自2024年6月IPO以来,公司股价与上海黄金价格走势几乎同步。
在当前资本市场波动和经济前景不明朗的情况下,黄金作为传统的防御性资产,使得老铺黄金受益,成为投资者眼中的“金价代理”。
2、产业升级而非一时风潮
多方认为,老铺黄金代表的高品质、高工艺、高情感价值的金饰并非短暂流行,而是整个行业的升级。
摩根士丹利的AlphaWise消费者调查显示,消费者购买金饰主要用于自我奖励(46%)和日常佩戴(32%),而非礼品和投资。
报告称,产品质量(工艺)、设计和产品多样性是选择珠宝品牌的三大主要因素,而老铺黄金在产品质量方面领先于主要国内外珠宝品牌。
3、高增长、高效率、高回报率
老铺黄金的一家店铺平均投资回收期仅为4个月。根据公司招股书,其2024年回报率达54%,2025年预计将达到75%,远高于行业对手。
杜邦分析显示,这一高回报率源自高利润率和高资产周转率,这得益于公司纯自营模式、高端固定价格金饰产品定位以及精简的店铺网络。
4、旺盛需求遇上有限供应
最新AlphaWise调查显示,相对中高收入人群(月入3万以上)比低收入群体更具韧性。
报告指出,多方认为,作为高端金饰品牌,老铺黄金更多接触这类消费者,在宏观不确定性下保持较强需求前景。
短期内,老铺金的收入增长主要由供应驱动,新店开业/空间扩张将直接转化为额外收入贡献,几乎不会出现蚕食效应。
“空方”担忧的中长期风险
1、估值过高与预期过热
摩根士丹利指出,“空方”认为,仅仅一个月时间内,市场对老铺黄金2025年利润预期已从30-40亿元上升至50-70亿元。
如此高的预期意味着,即便业绩有轻微偏离,也可能导致股价大幅波动。
2、门店销售目标实现难度
“空方”认为,创始人设定的每家商场门店10亿元销售目标令人鼓舞,但如何以及何时实现这一目标尚未可知。
老铺黄金的单店销售额已经超过其他品牌,包括国际奢侈品牌,因此很难假设能达到更高的生产力水平。
报告指出,历史上还未见过任何品牌能在所有门店实现如此高的产出水平。即使老铺黄金能够达到这一水平,考虑到时尚周期性,其可持续性也令人担忧。
3、时尚周期风险
空方认为,时尚本质上是周期性的,而中国的时尚周期通常较短。当前风格流行时一切看似容易,但当时尚下行周期到来时,老铺黄金能否保持品牌核心元素和设计语言还有待观察。
4、产品设计缺乏差异化
摩根士丹利的AlphaWise消费者调查显示,在消费者眼中,老铺黄金与其他中国金饰品牌的设计差异有限。没有高度可识别/独特的产品,可能难以证明品牌溢价的合理性。
新闻结尾
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