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抚顺市(东洲区、望花区、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县、新抚区、清原满族自治县)

安康市(镇坪县、宁陕县、白河县、平利县、岚皋县、汉滨区、汉阴县、紫阳县、石泉县、旬阳市)

宁夏回族自治区

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、南芬区、平山区)  甘孜藏族自治州(炉霍县、丹巴县、稻城县、新龙县、康定市、雅江县、白玉县、道孚县、甘孜县、德格县、理塘县、九龙县、石渠县、得荣县、巴塘县、泸定县、色达县、乡城县)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、南票区、龙港区、连山区、绥中县)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、淇县、鹤山区)滨州市(博兴县、邹平市、沾化区、阳信县、无棣县、惠民县、滨城区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、根河市、牙克石市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、满洲里市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)  南平市(邵武市、松溪县、光泽县、武夷山市、政和县、建阳区、顺昌县、建瓯市、延平区、浦城县)

天津市(宁河区、河北区、北辰区、南开区、红桥区、西青区、和平区、宝坻区、河东区、静海区、蓟州区、津南区、滨海新区、河西区、武清区、东丽区)

蚌埠市(禹会区、淮上区、固镇县、蚌山区、怀远县、龙子湖区、五河县)

宁德市(蕉城区、古田县、福安市、霞浦县、柘荣县、周宁县、寿宁县、屏南县、福鼎市)

桂林市(秀峰区、兴安县、永福县、阳朔县、平乐县、叠彩区、资源县、临桂区、七星区、灵川县、灌阳县、全州县、龙胜各族自治县、象山区、恭城瑶族自治县、荔浦市、雁山区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

赤峰市(翁牛特旗、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林右旗、宁城县、红山区、敖汉旗、林西县、喀喇沁旗)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

黑河市(嫩江市、爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县、逊克县)

庆阳市(华池县、宁县、正宁县、镇原县、环县、庆城县、合水县、西峰区)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、福海县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、平湖市、海宁市、海盐县、南湖区、桐乡市)

南宁市(横州市、兴宁区、隆安县、西乡塘区、上林县、江南区、马山县、宾阳县、良庆区、青秀区、邕宁区、武鸣区)

宜昌市(宜都市、远安县、夷陵区、秭归县、当阳市、西陵区、猇亭区、伍家岗区、五峰土家族自治县、点军区、枝江市、长阳土家族自治县、兴山县)

潍坊市(坊子区、昌邑市、青州市、临朐县、奎文区、潍城区、安丘市、诸城市、寒亭区、高密市、昌乐县、寿光市)

宜春市(高安市、丰城市、袁州区、樟树市、万载县、宜丰县、上高县、铜鼓县、靖安县、奉新县)

济南市(商河县、钢城区、天桥区、历城区、长清区、市中区、历下区、槐荫区、章丘区、莱芜区、平阴县、济阳区)

新疆维吾尔自治区

襄阳市(樊城区、南漳县、襄城区、宜城市、老河口市、保康县、枣阳市、襄州区、谷城县)

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淮南市(谢家集区、大通区、潘集区、寿县、田家庵区、八公山区、凤台县)

河源市(龙川县、和平县、连平县、源城区、紫金县、东源县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、文昌市、定安县、临高县、东方市、昌江黎族自治县、琼海市、澄迈县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县)

淄博市(桓台县、临淄区、淄川区、博山区、高青县、周村区、沂源县、张店区)  昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县)

株洲市(芦淞区、茶陵县、天元区、荷塘区、渌口区、炎陵县、石峰区、攸县、醴陵市)

晋城市(阳城县、陵川县、城区、沁水县、高平市、泽州县)

商洛市(山阳县、柞水县、洛南县、镇安县、丹凤县、商南县、商州区)宣城市(绩溪县、宁国市、宣州区、泾县、广德市、郎溪县、旌德县)

呼和浩特市(赛罕区、玉泉区、和林格尔县、托克托县、清水河县、武川县、土默特左旗、新城区、回民区)  徐州市(新沂市、睢宁县、泉山区、邳州市、贾汪区、沛县、铜山区、鼓楼区、丰县、云龙区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

廊坊市(霸州市、文安县、大厂回族自治县、永清县、安次区、大城县、三河市、固安县、香河县、广阳区)

张掖市(山丹县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区)沈阳市(和平区、沈河区、辽中区、康平县、新民市、浑南区、皇姑区、法库县、沈北新区、大东区、铁西区、苏家屯区、于洪区)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、同德县、兴海县、贵南县)

烟台市(招远市、蓬莱区、海阳市、莱山区、福山区、莱州市、芝罘区、牟平区、莱阳市、栖霞市、龙口市)

晋中市(祁县、介休市、寿阳县、和顺县、榆次区、昔阳县、平遥县、太谷区、左权县、灵石县、榆社县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

唐山市(遵化市、迁西县、路南区、古冶区、滦州市、迁安市、丰南区、丰润区、乐亭县、开平区、滦南县、曹妃甸区、玉田县、路北区)

惠州市(惠东县、惠城区、惠阳区、龙门县、博罗县)

忻州市(五台县、河曲县、宁武县、原平市、静乐县、偏关县、繁峙县、保德县、五寨县、岢岚县、忻府区、神池县、定襄县、代县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、昌黎县、海港区、抚宁区、山海关区)

佛山市(禅城区、三水区、高明区、顺德区、南海区)

揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、惠来县、普宁市)

青岛市(平度市、黄岛区、城阳区、胶州市、莱西市、市北区、即墨区、崂山区、市南区、李沧区)

佳木斯市(富锦市、抚远市、桦南县、桦川县、向阳区、郊区、汤原县、同江市、东风区、前进区)

肇庆市(德庆县、广宁县、高要区、怀集县、鼎湖区、四会市、封开县、端州区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、若尔盖县、松潘县、阿坝县、汶川县、马尔康市、红原县、茂县、小金县、黑水县、九寨沟县、理县、壤塘县)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。