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肇庆市(鼎湖区、广宁县、高要区、德庆县、封开县、四会市、端州区、怀集县)
新疆维吾尔自治区
长治市(平顺县、武乡县、襄垣县、沁源县、壶关县、黎城县、潞州区、潞城区、屯留区、上党区、长子县、沁县)
眉山市(仁寿县、青神县、彭山区、洪雅县、东坡区、丹棱县) 乌鲁木齐市(达坂城区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、新市区、沙依巴克区)
四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区)
毕节市(黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、纳雍县、金沙县、赫章县)
太原市(杏花岭区、小店区、万柏林区、娄烦县、晋源区、古交市、阳曲县、迎泽区、清徐县、尖草坪区)
内江市(隆昌市、东兴区、威远县、市中区、资中县) 辽阳市(宏伟区、弓长岭区、太子河区、辽阳县、白塔区、文圣区、灯塔市)
楚雄彝族自治州(大姚县、南华县、禄丰市、牟定县、元谋县、双柏县、姚安县、楚雄市、永仁县、武定县)
铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)
渭南市(澄城县、合阳县、蒲城县、临渭区、白水县、华州区、大荔县、潼关县、韩城市、华阴市、富平县)
石河子市(可克达拉市、阿拉尔市、胡杨河市、昆玉市、双河市、五家渠市、白杨市、北屯市、铁门关市、新星市、图木舒克市)
那曲市(巴青县、聂荣县、班戈县、色尼区、申扎县、比如县、双湖县、嘉黎县、索县、尼玛县、安多县)
东营市(广饶县、东营区、垦利区、河口区、利津县)
湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县、德清县)
新余市(渝水区、分宜县)
黑河市(爱辉区、嫩江市、五大连池市、北安市、逊克县、孙吴县)
景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)
江门市(蓬江区、江海区、鹤山市、恩平市、台山市、开平市、新会区)
双鸭山市(四方台区、岭东区、宝清县、宝山区、友谊县、尖山区、集贤县、饶河县)
松原市(宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)
济宁市(任城区、微山县、嘉祥县、梁山县、曲阜市、泗水县、邹城市、鱼台县、兖州区、金乡县、汶上县)
梅州市(五华县、蕉岭县、丰顺县、大埔县、梅县区、梅江区、平远县、兴宁市)
佛山市(高明区、南海区、三水区、禅城区、顺德区)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、商都县、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼中旗、兴和县、化德县、卓资县)
舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)
清远市(英德市、清新区、连南瑶族自治县、连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清城区)
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宁夏回族自治区
广州市(增城区、荔湾区、白云区、天河区、番禺区、黄埔区、南沙区、海珠区、从化区、花都区、越秀区)
阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)
香港特别行政区 萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、湘东区、芦溪县)
天水市(甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、武山县、清水县)
锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、镶黄旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、正蓝旗、多伦县、东乌珠穆沁旗)
北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)湘潭市(岳塘区、韶山市、湘潭县、湘乡市、雨湖区)
呼和浩特市(回民区、新城区、赛罕区、和林格尔县、清水河县、土默特左旗、武川县、玉泉区、托克托县) 昭通市(鲁甸县、水富市、永善县、盐津县、威信县、大关县、绥江县、巧家县、彝良县、镇雄县、昭阳区)
宜宾市(珙县、屏山县、筠连县、翠屏区、南溪区、兴文县、高县、江安县、长宁县、叙州区)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、格尔木市、乌兰县)
珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)石家庄市(高邑县、新乐市、晋州市、桥西区、灵寿县、栾城区、赵县、井陉县、新华区、行唐县、无极县、深泽县、井陉矿区、长安区、藁城区、平山县、正定县、裕华区、辛集市、赞皇县、元氏县、鹿泉区)
张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)
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咸阳市(秦都区、泾阳县、乾县、武功县、永寿县、彬州市、杨陵区、长武县、渭城区、淳化县、旬邑县、礼泉县、兴平市、三原县)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
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杭州市(萧山区、滨江区、淳安县、桐庐县、钱塘区、富阳区、上城区、建德市、西湖区、临安区、临平区、余杭区、拱墅区)
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西藏自治区
洛阳市(洛龙区、孟津区、嵩县、涧西区、伊川县、偃师区、瀍河回族区、老城区、宜阳县、西工区、汝阳县、洛宁县、新安县、栾川县)
鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、立山区、台安县、千山区、铁西区、海城市)
文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、广南县、麻栗坡县、富宁县、西畴县、马关县、砚山县)
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本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、明山区、南芬区)
郴州市(永兴县、资兴市、汝城县、嘉禾县、宜章县、苏仙区、北湖区、临武县、桂东县、安仁县、桂阳县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。