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西安市(高陵区、雁塔区、新城区、蓝田县、阎良区、长安区、碑林区、莲湖区、灞桥区、临潼区、周至县、鄠邑区、未央区)
本溪市(平山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、韶山市、岳塘区)
襄阳市(谷城县、枣阳市、老河口市、保康县、宜城市、襄城区、襄州区、樊城区、南漳县)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、花垣县、凤凰县、永顺县、泸溪县、保靖县、古丈县)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)
松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
益阳市(安化县、桃江县、南县、资阳区、沅江市、赫山区)
武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)
辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)
天水市(武山县、秦州区、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦安县)
黔东南苗族侗族自治州(天柱县、从江县、锦屏县、丹寨县、岑巩县、镇远县、榕江县、剑河县、黄平县、麻江县、施秉县、三穗县、雷山县、黎平县、凯里市、台江县)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁市、昭苏县、伊宁县、新源县、巩留县、奎屯市、霍城县)
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)
兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)
十堰市(郧西县、竹山县、张湾区、郧阳区、房县、丹江口市、竹溪县、茅箭区)
宜宾市(高县、筠连县、南溪区、长宁县、叙州区、兴文县、翠屏区、江安县、屏山县、珙县)
抚顺市(东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、顺城区、望花区)
儋州市
忻州市(繁峙县、岢岚县、五台县、五寨县、代县、宁武县、静乐县、保德县、原平市、偏关县、定襄县、神池县、忻府区、河曲县)
新余市(分宜县、渝水区)
兰州市(永登县、七里河区、西固区、榆中县、城关区、皋兰县、安宁区、红古区)
娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市、新化县)
吕梁市(石楼县、岚县、离石区、兴县、交口县、汾阳市、孝义市、临县、柳林县、交城县、方山县、中阳县、文水县)
青岛市(市南区、崂山区、平度市、城阳区、莱西市、市北区、李沧区、即墨区、黄岛区、胶州市)
广元市(青川县、旺苍县、苍溪县、剑阁县、朝天区、利州区、昭化区)
大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、肇源县、红岗区、大同区、龙凤区、萨尔图区、肇州县)
凉山彝族自治州(金阳县、德昌县、会东县、美姑县、木里藏族自治县、喜德县、会理市、普格县、雷波县、西昌市、盐源县、昭觉县、越西县、布拖县、宁南县、甘洛县、冕宁县)
台州市(温岭市、三门县、路桥区、天台县、黄岩区、临海市、仙居县、玉环市、椒江区)
阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)
银川市(金凤区、贺兰县、永宁县、灵武市、兴庆区、西夏区)
长治市(屯留区、黎城县、平顺县、上党区、潞州区、沁县、沁源县、长子县、武乡县、壶关县、襄垣县、潞城区)
衡水市(冀州区、枣强县、桃城区、阜城县、故城县、武邑县、饶阳县、武强县、深州市、安平县、景县)
安阳市(林州市、龙安区、汤阴县、内黄县、文峰区、殷都区、滑县、北关区、安阳县)
合肥市(蜀山区、巢湖市、包河区、肥东县、庐阳区、长丰县、瑶海区、庐江县、肥西县)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)
乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、商都县、卓资县、化德县、兴和县)
赤峰市(敖汉旗、红山区、巴林左旗、元宝山区、松山区、巴林右旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、翁牛特旗、喀喇沁旗、宁城县)
普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)
晋中市(寿阳县、昔阳县、祁县、和顺县、灵石县、榆次区、太谷区、平遥县、左权县、介休市、榆社县)
铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)
岳阳市(临湘市、君山区、岳阳楼区、云溪区、华容县、岳阳县、汨罗市、湘阴县、平江县)
永州市(江永县、冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、双牌县、祁阳市、零陵区、东安县、道县、宁远县、蓝山县)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
抚州市(崇仁县、东乡区、宜黄县、广昌县、南城县、金溪县、黎川县、南丰县、乐安县、资溪县、临川区)
朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县、应县、右玉县)
新疆维吾尔自治区
邯郸市(武安市、馆陶县、磁县、广平县、肥乡区、丛台区、涉县、邯山区、临漳县、大名县、曲周县、峰峰矿区、永年区、鸡泽县、魏县、邱县、复兴区、成安县)
惠州市(博罗县、惠东县、惠城区、龙门县、惠阳区)
佳木斯市(抚远市、桦川县、东风区、前进区、富锦市、同江市、郊区、桦南县、汤原县、向阳区)
芜湖市(镜湖区、无为市、南陵县、湾沚区、繁昌区、弋江区、鸠江区)
毕节市(黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县、大方县、金沙县、七星关区、织金县)
烟台市(莱阳市、莱山区、牟平区、海阳市、龙口市、芝罘区、蓬莱区、莱州市、栖霞市、招远市、福山区)
云浮市(云城区、罗定市、云安区、新兴县、郁南县)
延安市(黄陵县、延川县、宜川县、吴起县、志丹县、安塞区、延长县、黄龙县、子长市、洛川县、富县、甘泉县、宝塔区)
三明市(将乐县、尤溪县、沙县区、明溪县、三元区、宁化县、大田县、清流县、永安市、建宁县、泰宁县)
驻马店市(驿城区、上蔡县、新蔡县、确山县、正阳县、遂平县、西平县、平舆县、汝南县、泌阳县)
韶关市(始兴县、浈江区、南雄市、乳源瑶族自治县、翁源县、曲江区、新丰县、武江区、乐昌市、仁化县)
阿里地区(日土县、革吉县、普兰县、札达县、噶尔县、改则县、措勤县)
保定市(莲池区、易县、容城县、顺平县、高碑店市、雄县、安国市、曲阳县、阜平县、竞秀区、清苑区、博野县、望都县、安新县、涞源县、涿州市、定兴县、高阳县、唐县、徐水区、满城区、定州市、涞水县、蠡县)
营口市(鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、盖州市、站前区、西市区)
南京市(栖霞区、雨花台区、秦淮区、鼓楼区、六合区、浦口区、玄武区、高淳区、建邺区、江宁区、溧水区)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、通江县、南江县)
甘孜藏族自治州(稻城县、雅江县、得荣县、新龙县、理塘县、石渠县、道孚县、康定市、巴塘县、炉霍县、德格县、甘孜县、泸定县、白玉县、色达县、乡城县、丹巴县、九龙县)
南通市(如东县、海门区、海安市、崇川区、启东市、如皋市、通州区)
海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、共和县、贵德县)
绥化市(北林区、海伦市、安达市、兰西县、明水县、庆安县、肇东市、望奎县、青冈县、绥棱县)
玉林市(北流市、陆川县、兴业县、玉州区、博白县、容县、福绵区)
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遵义市(汇川区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、赤水市、绥阳县、红花岗区、桐梓县、湄潭县、凤冈县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、正安县)
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
新闻结尾
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