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本溪市(明山区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区)

大庆市(让胡路区、龙凤区、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、红岗区、肇源县、萨尔图区)

茂名市(电白区、茂南区、化州市、高州市、信宜市)

石河子市(铁门关市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、胡杨河市、可克达拉市、图木舒克市、新星市、北屯市、昆玉市、白杨市)  邢台市(柏乡县、信都区、清河县、平乡县、任泽区、巨鹿县、威县、沙河市、南和区、新河县、南宫市、临西县、襄都区、临城县、内丘县、隆尧县、宁晋县、广宗县)

吴忠市(利通区、盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、薛城区、峄城区、滕州市、市中区)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、玉树市)

新疆维吾尔自治区  乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、米东区、头屯河区、水磨沟区)

金华市(磐安县、兰溪市、婺城区、义乌市、永康市、金东区、东阳市、浦江县、武义县)

鹤岗市(绥滨县、南山区、工农区、兴安区、东山区、向阳区、兴山区、萝北县)

白山市(靖宇县、浑江区、江源区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县)

天水市(甘谷县、秦州区、秦安县、张家川回族自治县、麦积区、清水县、武山县)

阳泉市(盂县、城区、平定县、矿区、郊区)

昌都市(江达县、左贡县、丁青县、贡觉县、芒康县、类乌齐县、边坝县、卡若区、洛隆县、八宿县、察雅县)

广州市(从化区、越秀区、白云区、荔湾区、天河区、黄埔区、花都区、番禺区、海珠区、南沙区、增城区)

通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、抚宁区、昌黎县、海港区、北戴河区、青龙满族自治县)

黄山市(黟县、休宁县、屯溪区、祁门县、徽州区、黄山区、歙县)

许昌市(襄城县、魏都区、鄢陵县、建安区、禹州市、长葛市)

厦门市(翔安区、湖里区、同安区、集美区、思明区、海沧区)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、涟源市、新化县)

南平市(建阳区、松溪县、浦城县、延平区、武夷山市、顺昌县、建瓯市、政和县、邵武市、光泽县)

西藏自治区

郑州市(惠济区、管城回族区、上街区、巩义市、二七区、荥阳市、中原区、中牟县、新密市、金水区、登封市、新郑市)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、八步区)

宁波市(北仑区、鄞州区、宁海县、江北区、慈溪市、奉化区、镇海区、象山县、海曙区、余姚市)

开封市(通许县、鼓楼区、兰考县、杞县、龙亭区、尉氏县、祥符区、顺河回族区、禹王台区)

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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

北京市(门头沟区、昌平区、通州区、海淀区、房山区、丰台区、密云区、朝阳区、顺义区、石景山区、平谷区、东城区、大兴区、怀柔区、西城区、延庆区)

辽阳市(辽阳县、太子河区、弓长岭区、白塔区、文圣区、灯塔市、宏伟区)

保山市(腾冲市、施甸县、隆阳区、龙陵县、昌宁县)  淄博市(周村区、张店区、博山区、淄川区、桓台县、高青县、临淄区、沂源县)

新余市(分宜县、渝水区)

运城市(稷山县、绛县、河津市、临猗县、闻喜县、芮城县、新绛县、盐湖区、永济市、垣曲县、万荣县、平陆县、夏县)

达州市(通川区、渠县、万源市、大竹县、达川区、开江县、宣汉县)新乡市(红旗区、辉县市、原阳县、卫辉市、长垣市、卫滨区、获嘉县、新乡县、凤泉区、封丘县、延津县、牧野区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、合山市、兴宾区、武宣县)  衢州市(开化县、柯城区、常山县、衢江区、江山市、龙游县)

广安市(华蓥市、岳池县、邻水县、武胜县、前锋区、广安区)

桂林市(阳朔县、七星区、灌阳县、荔浦市、资源县、恭城瑶族自治县、秀峰区、临桂区、平乐县、永福县、灵川县、叠彩区、雁山区、全州县、兴安县、象山区、龙胜各族自治县)

黄冈市(蕲春县、团风县、罗田县、英山县、红安县、麻城市、浠水县、黄梅县、黄州区、武穴市)东营市(利津县、垦利区、广饶县、东营区、河口区)

长春市(二道区、绿园区、宽城区、公主岭市、朝阳区、农安县、德惠市、双阳区、南关区、九台区、榆树市)

沧州市(献县、新华区、肃宁县、黄骅市、青县、盐山县、孟村回族自治县、运河区、吴桥县、任丘市、东光县、南皮县、海兴县、泊头市、沧县、河间市)

楚雄彝族自治州(元谋县、大姚县、双柏县、牟定县、永仁县、禄丰市、武定县、姚安县、南华县、楚雄市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县)

内蒙古自治区

榆林市(横山区、定边县、绥德县、子洲县、米脂县、佳县、府谷县、清涧县、吴堡县、神木市、榆阳区、靖边县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

益阳市(赫山区、南县、安化县、沅江市、桃江县、资阳区)

湖州市(德清县、长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区)

朝阳市(建平县、凌源市、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区)

天津市(东丽区、滨海新区、宁河区、和平区、宝坻区、静海区、南开区、津南区、河北区、北辰区、蓟州区、武清区、红桥区、河东区、西青区、河西区)

绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、江油市、三台县、盐亭县、涪城区、安州区、平武县)

河池市(凤山县、宜州区、东兰县、南丹县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县)

九江市(濂溪区、修水县、瑞昌市、浔阳区、武宁县、永修县、都昌县、德安县、湖口县、共青城市、彭泽县、庐山市、柴桑区)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛沁县、甘德县、玛多县、达日县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪