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随州市(曾都区、广水市、随县)

丽水市(缙云县、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、龙泉市、庆元县、青田县、云和县)

鸡西市(梨树区、滴道区、鸡冠区、密山市、麻山区、城子河区、恒山区、鸡东县、虎林市)

平凉市(泾川县、灵台县、庄浪县、静宁县、崆峒区、华亭市、崇信县)  儋州市

忻州市(五台县、河曲县、原平市、定襄县、保德县、岢岚县、偏关县、五寨县、代县、宁武县、繁峙县、神池县、忻府区、静乐县)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、米易县、盐边县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

张家口市(崇礼区、桥西区、怀来县、沽源县、康保县、蔚县、涿鹿县、下花园区、桥东区、阳原县、尚义县、宣化区、怀安县、张北县、万全区、赤城县)  东营市(垦利区、广饶县、东营区、利津县、河口区)

白山市(浑江区、抚松县、临江市、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

安庆市(太湖县、潜山市、宿松县、怀宁县、宜秀区、大观区、望江县、桐城市、迎江区、岳西县)

辽阳市(白塔区、灯塔市、宏伟区、文圣区、辽阳县、太子河区、弓长岭区)

漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区)

周口市(扶沟县、商水县、川汇区、沈丘县、西华县、淮阳区、郸城县、项城市、鹿邑县、太康县)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

陇南市(徽县、成县、两当县、文县、武都区、康县、西和县、宕昌县、礼县)

鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、千山区、台安县、铁东区)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

沧州市(新华区、献县、海兴县、河间市、盐山县、孟村回族自治县、东光县、黄骅市、南皮县、任丘市、泊头市、青县、运河区、沧县、肃宁县、吴桥县)

淮安市(金湖县、盱眙县、洪泽区、涟水县、清江浦区、淮安区、淮阴区)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、泸县、叙永县、古蔺县、合江县、江阳区)

锦州市(黑山县、古塔区、凌河区、太和区、北镇市、凌海市、义县)

日喀则市(吉隆县、桑珠孜区、岗巴县、聂拉木县、昂仁县、定结县、萨嘎县、仲巴县、定日县、拉孜县、白朗县、亚东县、江孜县、谢通门县、仁布县、萨迦县、南木林县、康马县)

绍兴市(嵊州市、上虞区、柯桥区、越城区、诸暨市、新昌县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、贵南县、共和县)

抚州市(南城县、资溪县、乐安县、广昌县、金溪县、黎川县、崇仁县、宜黄县、临川区、东乡区、南丰县)

延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、龙井市、延吉市、图们市、汪清县、敦化市、珲春市)

咸阳市(武功县、泾阳县、秦都区、淳化县、长武县、渭城区、杨陵区、乾县、三原县、礼泉县、彬州市、兴平市、旬邑县、永寿县)

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黔东南苗族侗族自治州(施秉县、岑巩县、凯里市、雷山县、天柱县、锦屏县、丹寨县、从江县、麻江县、台江县、黎平县、榕江县、三穗县、镇远县、黄平县、剑河县)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县、德清县)

包头市(九原区、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、固阳县)

常州市(武进区、钟楼区、新北区、金坛区、溧阳市、天宁区)  遂宁市(射洪市、蓬溪县、安居区、大英县、船山区)

阿里地区(革吉县、日土县、噶尔县、改则县、措勤县、普兰县、札达县)

双鸭山市(饶河县、宝山区、岭东区、宝清县、友谊县、集贤县、尖山区、四方台区)

滁州市(南谯区、明光市、全椒县、天长市、定远县、凤阳县、来安县、琅琊区)合肥市(肥东县、庐阳区、长丰县、巢湖市、蜀山区、瑶海区、包河区、庐江县、肥西县)

安康市(旬阳市、汉阴县、平利县、镇坪县、岚皋县、白河县、石泉县、宁陕县、汉滨区、紫阳县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

韶关市(仁化县、武江区、曲江区、乐昌市、浈江区、新丰县、始兴县、乳源瑶族自治县、南雄市、翁源县)

汉中市(西乡县、城固县、南郑区、略阳县、汉台区、勉县、镇巴县、宁强县、佛坪县、留坝县、洋县)池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

吕梁市(汾阳市、石楼县、交城县、临县、孝义市、交口县、兴县、离石区、中阳县、岚县、柳林县、方山县、文水县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

伊春市(乌翠区、大箐山县、丰林县、铁力市、嘉荫县、友好区、汤旺县、伊美区、金林区、南岔县)

南阳市(内乡县、邓州市、桐柏县、方城县、宛城区、新野县、南召县、社旗县、镇平县、西峡县、淅川县、卧龙区、唐河县)

塔城地区(额敏县、乌苏市、托里县、沙湾市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

甘孜藏族自治州(新龙县、色达县、理塘县、雅江县、泸定县、白玉县、丹巴县、甘孜县、乡城县、九龙县、康定市、巴塘县、德格县、稻城县、道孚县、炉霍县、得荣县、石渠县)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)

兰州市(红古区、榆中县、城关区、七里河区、安宁区、皋兰县、永登县、西固区)

深圳市(南山区、罗湖区、光明区、坪山区、盐田区、宝安区、福田区、龙华区、龙岗区)

内蒙古自治区

河源市(源城区、连平县、东源县、和平县、龙川县、紫金县)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、连山区、兴城市、建昌县)

石河子市(可克达拉市、图木舒克市、胡杨河市、新星市、双河市、白杨市、昆玉市、五家渠市、阿拉尔市、北屯市、铁门关市)

乌兰察布市(集宁区、四子王旗、商都县、卓资县、化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、凉城县、兴和县)

西安市(未央区、阎良区、灞桥区、周至县、临潼区、高陵区、碑林区、蓝田县、莲湖区、鄠邑区、长安区、新城区、雁塔区)

益阳市(资阳区、南县、安化县、沅江市、赫山区、桃江县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰