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淄博市(张店区、博山区、临淄区、周村区、高青县、淄川区、沂源县、桓台县)

朔州市(平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区、应县、怀仁市)

周口市(商水县、太康县、扶沟县、西华县、淮阳区、鹿邑县、郸城县、沈丘县、项城市、川汇区)

咸阳市(永寿县、秦都区、三原县、杨陵区、旬邑县、彬州市、礼泉县、乾县、淳化县、渭城区、武功县、兴平市、长武县、泾阳县)  延安市(宜川县、黄陵县、吴起县、延长县、洛川县、延川县、甘泉县、宝塔区、安塞区、志丹县、黄龙县、子长市、富县)

德阳市(罗江区、中江县、旌阳区、广汉市、什邡市、绵竹市)

马鞍山市(花山区、含山县、和县、当涂县、博望区、雨山区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城东区、湟中区、城中区、城西区)

郴州市(永兴县、桂阳县、汝城县、临武县、宜章县、苏仙区、嘉禾县、安仁县、资兴市、桂东县、北湖区)  厦门市(思明区、海沧区、集美区、同安区、湖里区、翔安区)

铁岭市(银州区、调兵山市、西丰县、昌图县、铁岭县、开原市、清河区)

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、兴城市、南票区、绥中县)

唐山市(曹妃甸区、迁西县、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、玉田县、迁安市、滦州市、滦南县、乐亭县、路北区、遵化市、路南区)

丽水市(景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、庆元县、松阳县、云和县、青田县、龙泉市、缙云县)

益阳市(南县、安化县、资阳区、沅江市、桃江县、赫山区)

娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、娄星区、涟源市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

重庆市(开州区、城口县、綦江区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、涪陵区、沙坪坝区、石柱土家族自治县、万州区、黔江区、垫江县、永川区、巴南区、铜梁区、大渡口区、渝北区、江北区、奉节县、九龙坡区、巫山县、丰都县、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、合川区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、武隆区、大足区、忠县、璧山区、云阳县、江津区、潼南区、长寿区、南川区、梁平区)

澳门特别行政区

荆州市(洪湖市、沙市区、监利市、公安县、江陵县、石首市、松滋市、荆州区)

太原市(晋源区、娄烦县、古交市、迎泽区、清徐县、尖草坪区、万柏林区、阳曲县、小店区、杏花岭区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、册亨县、兴仁市、安龙县、望谟县、贞丰县、普安县、兴义市)

蚌埠市(固镇县、禹会区、怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县、蚌山区)

东莞市

广西壮族自治区

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、清新区、英德市、连南瑶族自治县、清城区、阳山县)

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邵阳市(武冈市、城步苗族自治县、新宁县、双清区、新邵县、大祥区、绥宁县、邵东市、洞口县、隆回县、邵阳县、北塔区)

汉中市(勉县、西乡县、洋县、镇巴县、城固县、佛坪县、略阳县、留坝县、宁强县、汉台区、南郑区)

运城市(临猗县、稷山县、垣曲县、盐湖区、永济市、夏县、平陆县、万荣县、芮城县、河津市、绛县、新绛县、闻喜县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)  杭州市(富阳区、拱墅区、桐庐县、建德市、西湖区、临平区、上城区、临安区、淳安县、滨江区、萧山区、钱塘区、余杭区)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)

包头市(青山区、固阳县、石拐区、土默特右旗、昆都仑区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)

菏泽市(郓城县、牡丹区、成武县、鄄城县、曹县、单县、东明县、巨野县、定陶区)衢州市(龙游县、衢江区、江山市、开化县、柯城区、常山县)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、杂多县)  本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、平山区、明山区)

上海市(黄浦区、静安区、浦东新区、崇明区、金山区、青浦区、嘉定区、宝山区、闵行区、长宁区、虹口区、杨浦区、普陀区、松江区、徐汇区、奉贤区)

深圳市(龙岗区、罗湖区、南山区、盐田区、福田区、龙华区、光明区、坪山区、宝安区)

黄石市(下陆区、铁山区、阳新县、大冶市、黄石港区、西塞山区)黄山市(歙县、休宁县、黟县、屯溪区、黄山区、徽州区、祁门县)

白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、大安市、洮南市)

广安市(前锋区、岳池县、华蓥市、邻水县、广安区、武胜县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、扎兰屯市、牙克石市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、海拉尔区)

宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县)

东营市(垦利区、东营区、河口区、广饶县、利津县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、抚松县、浑江区)

宁夏回族自治区

宁德市(周宁县、蕉城区、古田县、霞浦县、福安市、柘荣县、福鼎市、寿宁县、屏南县)

甘南藏族自治州(迭部县、玛曲县、临潭县、夏河县、合作市、舟曲县、碌曲县、卓尼县)

济南市(莱芜区、历下区、商河县、济阳区、长清区、平阴县、天桥区、历城区、章丘区、钢城区、槐荫区、市中区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

泉州市(南安市、惠安县、永春县、丰泽区、泉港区、金门县、洛江区、德化县、鲤城区、石狮市、安溪县、晋江市)

遵义市(正安县、绥阳县、红花岗区、凤冈县、桐梓县、汇川区、仁怀市、习水县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、播州区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

陇南市(康县、武都区、礼县、西和县、成县、文县、徽县、两当县、宕昌县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。