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嘉峪关市

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、珲春市、和龙市、龙井市、汪清县、敦化市、图们市)  黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

通化市(二道江区、东昌区、通化县、集安市、柳河县、辉南县、梅河口市)

贵阳市(观山湖区、乌当区、息烽县、云岩区、开阳县、白云区、花溪区、南明区、清镇市、修文县)

松原市(长岭县、扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)  贺州市(平桂区、八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)

南阳市(邓州市、方城县、淅川县、西峡县、宛城区、桐柏县、唐河县、社旗县、卧龙区、内乡县、南召县、镇平县、新野县)

平顶山市(卫东区、新华区、汝州市、叶县、鲁山县、湛河区、宝丰县、郏县、石龙区、舞钢市)

永州市(道县、新田县、东安县、江华瑶族自治县、江永县、双牌县、零陵区、蓝山县、祁阳市、冷水滩区、宁远县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、甘德县、班玛县、玛多县、久治县)

泰州市(海陵区、靖江市、泰兴市、高港区、兴化市、姜堰区)

蚌埠市(禹会区、淮上区、五河县、蚌山区、固镇县、怀远县、龙子湖区)

南宁市(马山县、武鸣区、上林县、邕宁区、横州市、青秀区、江南区、西乡塘区、良庆区、兴宁区、宾阳县、隆安县)

济南市(平阴县、长清区、天桥区、钢城区、槐荫区、市中区、历下区、济阳区、历城区、章丘区、商河县、莱芜区)

柳州市(融安县、柳城县、鱼峰区、柳南区、三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、柳江区、城中区、鹿寨县)

临汾市(乡宁县、隰县、安泽县、汾西县、蒲县、襄汾县、古县、浮山县、侯马市、霍州市、尧都区、曲沃县、大宁县、洪洞县、翼城县、吉县、永和县)

天水市(武山县、麦积区、甘谷县、清水县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

新乡市(原阳县、封丘县、牧野区、辉县市、红旗区、获嘉县、长垣市、新乡县、卫辉市、延津县、凤泉区、卫滨区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、贵定县、罗甸县、平塘县、惠水县、龙里县、瓮安县、独山县、长顺县、荔波县、三都水族自治县、都匀市)

桂林市(全州县、兴安县、恭城瑶族自治县、平乐县、龙胜各族自治县、阳朔县、永福县、灵川县、叠彩区、灌阳县、象山区、临桂区、雁山区、七星区、荔浦市、秀峰区、资源县)

哈尔滨市(尚志市、南岗区、五常市、呼兰区、木兰县、方正县、道里区、平房区、阿城区、依兰县、松北区、巴彦县、双城区、宾县、香坊区、道外区、延寿县、通河县)

武汉市(东西湖区、江岸区、武昌区、黄陂区、硚口区、汉南区、青山区、汉阳区、江汉区、洪山区、蔡甸区、江夏区、新洲区)

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恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、来凤县、咸丰县、利川市、恩施市、宣恩县、建始县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

濮阳市(台前县、范县、华龙区、清丰县、濮阳县、南乐县)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗)  十堰市(茅箭区、郧西县、张湾区、房县、郧阳区、竹溪县、竹山县、丹江口市)

内蒙古自治区

那曲市(嘉黎县、尼玛县、班戈县、申扎县、安多县、双湖县、比如县、巴青县、聂荣县、索县、色尼区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)曲靖市(陆良县、师宗县、罗平县、马龙区、宣威市、麒麟区、富源县、会泽县、沾益区)

长春市(二道区、九台区、农安县、德惠市、南关区、宽城区、绿园区、公主岭市、双阳区、朝阳区、榆树市)  孝感市(云梦县、孝昌县、汉川市、大悟县、孝南区、应城市、安陆市)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区)

保定市(安新县、唐县、满城区、莲池区、涿州市、雄县、曲阳县、徐水区、涞水县、蠡县、清苑区、定兴县、涞源县、阜平县、顺平县、容城县、望都县、定州市、安国市、竞秀区、易县、博野县、高阳县、高碑店市)

德阳市(什邡市、旌阳区、罗江区、中江县、广汉市、绵竹市)黄冈市(黄州区、团风县、蕲春县、浠水县、红安县、英山县、黄梅县、罗田县、武穴市、麻城市)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、贵德县、同德县)

保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

忻州市(五台县、静乐县、忻府区、保德县、偏关县、原平市、代县、岢岚县、神池县、繁峙县、宁武县、河曲县、五寨县、定襄县)

天津市(和平区、河西区、滨海新区、宁河区、西青区、南开区、津南区、北辰区、红桥区、蓟州区、武清区、东丽区、河北区、河东区、静海区、宝坻区)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、薛城区、滕州市、山亭区、市中区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍城县、霍尔果斯市、巩留县、尼勒克县、伊宁县、昭苏县、特克斯县、伊宁市、新源县、奎屯市)

中山市

遵义市(正安县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、播州区、绥阳县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、凤冈县、汇川区、湄潭县、桐梓县、赤水市、余庆县)

日喀则市(南木林县、仲巴县、拉孜县、定结县、聂拉木县、亚东县、桑珠孜区、康马县、定日县、仁布县、昂仁县、萨迦县、白朗县、吉隆县、江孜县、岗巴县、谢通门县、萨嘎县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏勒县、英吉沙县、泽普县、疏附县、喀什市、麦盖提县、叶城县、岳普湖县、巴楚县、伽师县)

株洲市(炎陵县、天元区、醴陵市、荷塘区、芦淞区、攸县、渌口区、石峰区、茶陵县)

银川市(贺兰县、永宁县、灵武市、金凤区、兴庆区、西夏区)

广西壮族自治区

铁岭市(西丰县、银州区、清河区、调兵山市、开原市、铁岭县、昌图县)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、郁南县、罗定市)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金