57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！

400电话：123456（点击咨询）

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！各观看免费《今日汇总》

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！各区点热线观看免费《今日发布》

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！电话

7天观看免费人工电话为您、57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！电话区域：

十堰市(郧阳区、郧西县、竹山县、茅箭区、丹江口市、房县、张湾区、竹溪县)

长沙市(开福区、岳麓区、宁乡市、芙蓉区、天心区、长沙县、望城区、浏阳市、雨花区)

保定市(竞秀区、高碑店市、雄县、曲阳县、定州市、莲池区、安新县、蠡县、阜平县、徐水区、安国市、容城县、博野县、涞源县、易县、清苑区、望都县、涿州市、涞水县、唐县、满城区、顺平县、高阳县、定兴县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)  湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、南浔区、长兴县)

商丘市(柘城县、睢县、民权县、永城市、睢阳区、夏邑县、宁陵县、虞城县、梁园区)

香港特别行政区

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、扎赉诺尔区、海拉尔区、牙克石市、额尔古纳市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗)遵义市(红花岗区、仁怀市、习水县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、桐梓县、湄潭县、余庆县、汇川区、凤冈县、播州区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县)

滁州市(全椒县、明光市、凤阳县、定远县、天长市、南谯区、琅琊区、来安县)  朔州市(平鲁区、怀仁市、朔城区、应县、山阴县、右玉县)

大庆市(红岗区、龙凤区、让胡路区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇州县、肇源县、林甸县)

临沧市(凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、沧源佤族自治县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

湛江市(遂溪县、吴川市、雷州市、廉江市、麻章区、徐闻县、霞山区、赤坎区、坡头区)

淮安市(涟水县、洪泽区、淮安区、淮阴区、盱眙县、清江浦区、金湖县)

玉林市(陆川县、博白县、福绵区、玉州区、兴业县、容县、北流市)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县)

烟台市(莱山区、蓬莱区、莱阳市、栖霞市、龙口市、牟平区、招远市、芝罘区、海阳市、莱州市、福山区)

榆林市(定边县、神木市、横山区、府谷县、榆阳区、靖边县、米脂县、清涧县、吴堡县、子洲县、绥德县、佳县)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、白塔区、太子河区、宏伟区、文圣区、辽阳县)

杭州市(建德市、富阳区、临安区、钱塘区、临平区、余杭区、萧山区、淳安县、桐庐县、上城区、滨江区、西湖区、拱墅区)

淄博市(周村区、博山区、淄川区、高青县、桓台县、沂源县、临淄区、张店区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、尼勒克县、霍城县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁县、新源县、特克斯县、巩留县、伊宁市)

郴州市(永兴县、安仁县、苏仙区、资兴市、北湖区、临武县、汝城县、嘉禾县、宜章县、桂阳县、桂东县)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、宝应县、高邮市、广陵区)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通城县、崇阳县、通山县、赤壁市)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区)

400电话：123456（点击咨询）

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！电话

7天观看免费人工电话为您、57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！中心2025已更新(今日/推荐)

57漫画网|感受温暖与勇气的故事，陪伴孩子成长！电话区域：

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

呼和浩特市(新城区、土默特左旗、武川县、赛罕区、托克托县、玉泉区、和林格尔县、清水河县、回民区)

邵阳市(北塔区、双清区、城步苗族自治县、隆回县、大祥区、新邵县、洞口县、邵东市、邵阳县、绥宁县、新宁县、武冈市)

柳州市(三江侗族自治县、柳城县、柳江区、鹿寨县、柳南区、融水苗族自治县、融安县、柳北区、城中区、鱼峰区)  大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

三明市(永安市、三元区、宁化县、尤溪县、将乐县、沙县区、大田县、明溪县、泰宁县、建宁县、清流县)

佛山市(三水区、高明区、南海区、顺德区、禅城区)

泸州市(江阳区、合江县、纳溪区、龙马潭区、叙永县、泸县、古蔺县)资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

襄阳市(枣阳市、保康县、谷城县、宜城市、襄城区、樊城区、老河口市、襄州区、南漳县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

达州市(渠县、达川区、通川区、宣汉县、开江县、大竹县、万源市)厦门市(集美区、翔安区、湖里区、思明区、海沧区、同安区)

保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

银川市(金凤区、西夏区、永宁县、贺兰县、兴庆区、灵武市)

毕节市(纳雍县、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市、大方县、七星关区)

铜仁市(沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、德江县、石阡县、玉屏侗族自治县、碧江区、万山区、思南县、松桃苗族自治县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、保靖县、龙山县、永顺县、花垣县、古丈县、凤凰县)

固原市(西吉县、原州区、彭阳县、泾源县、隆德县)

济源市

成都市(新都区、崇州市、武侯区、温江区、双流区、成华区、彭州市、锦江区、青羊区、金堂县、龙泉驿区、都江堰市、邛崃市、新津区、简阳市、蒲江县、金牛区、郫都区、青白江区、大邑县)

泰州市(泰兴市、靖江市、高港区、海陵区、姜堰区、兴化市)

新余市(渝水区、分宜县)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

吉林市(昌邑区、桦甸市、永吉县、龙潭区、船营区、磐石市、丰满区、蛟河市、舒兰市)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦州区、麦积区、武山县)

西宁市(城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟中区、城北区)

阜新市(太平区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、新邱区)

作者|胖虎

舍得酒业的业绩，到了2024年，终于还是不行了。2021年至今，舍得酒业的业绩增速就逐年下滑。

但在2024年的业绩报上，看到了单季度亏损和营收利润双双负增长，外界则直言舍得酒业业绩“暴雷”。

受到业绩拖累，2025年初至4月21日收盘，舍得酒业股价累计跌去12.65%（东方财富网数据），而在2024年整年，舍得酒业股价跌幅超过了30%，跌幅仅次于老板出事的岩石股份，位列A股20家白酒上市公司第二。

不过有意思的是，舍得酒业这几年尽管业绩增速逐年下滑，但是他的现金分红比例却逐年走高，到了2024财年，虽然业绩负增长甚至出现单季亏损，但拟现金分红的比例高达41%，为2016年以来最高值。

业绩跌的越狠、股价跌得越多，现金分红的比例却异常走高，这背后最受益的显然是大股东，毕竟他要切走分红蛋糕中最大的一块。

而且高比例分红的当下，舍得酒业已经不仅仅是业绩不景气那么简单了，舍得酒业的负债率罕见出现走高，逼近历史最高值，短期借款、长期借款等有息负债数据均出现较大攀升，而舍得酒业的在手现金大幅减少、经营性现金流更是出现较大幅度净流出，现金流出现恶化的情况下还要进行高比例分红，舍得酒业图什么呢？

1

单季度出现亏损股价全年跌超30%，

业绩跌越狠分红比例越走高

舍得酒业2024年的年报数据显示，去年全年该公司实现营业收入53.57亿元，同比减少24.41%，归母净利润3.46亿元，同比更是大幅减少80.46%，如此大幅下滑的业绩表现，也难怪外界冠以“业绩暴雷”的表述了。

如果分单季度来看，舍得酒业的业绩表现就更不乐观了。

去年一季度和三季度的营收利润表现还可以，到了第四季度，营收仅录得8.97亿元，为全年最低，归母净利润更是出现了3.23亿元的亏损。

作者查了一下舍得酒业的业绩情况，上一次出现单季度亏损还是2015年，差不多10年前了，但是一个季度亏掉3亿多的，舍得酒业这还是第一次。

除了业绩不行之外，舍得酒业2024年的股价表现也很拉胯。据东方财富网数据显示，2024年全年舍得酒业的股价跌幅超过了30%，20家A股白酒企业中仅次于岩石股份。

2025年开年至今，舍得酒业的跌幅又超过了12%。

股价跌跌不休的背后，自然也有着业绩因素的影响。

时间拉长来看，2021年至2024年，舍得酒业的营收分别为49.69亿、60.56亿、70.87亿、53.57亿，同比增幅分别为83.8%、21.86%、17.04%、-24.41%，增速可以说是断崖式下滑。

同期的归母净利润分别是12.46亿、16.85亿、17.69亿、3.46亿，同比增幅分别为114.35%、35.31%、4.98%、-80.46%，增幅同样出现断崖式下滑。

在业绩增速大幅下滑的情况下，舍得酒业的现金分红比例却走出了截然相反的折线图，甚至出现了近几年来的新高。

根据舍得酒业2024年年报披露，2024财年拟现金分红1.42亿元，占同期归母净利润的40.94%。

虽然赚到的利润是最近几年的最低值，但现金分红这块的比例却是近几年最高的。

2020年至2024年（含拟分红）的现金分红比例分别为25.77%、21.32%、29.65%、40.22%、40.94%，近两年现金分红比例增幅明显。

果然是业绩跌得越狠，现金分红比例就提得越高。

而大比例分红背后，吃肉最爽的显然是大股东啊，舍得酒业背后的大股东，也的确这几年的日子不太好过，能从舍得酒业这样的现金奶牛中尽可能多分些现金分红已经很不错了，如果等到业绩陷入持续性亏损，想再分红恐怕都难了。

2

有息负债激增负债率走高，

现金减少现金流出现恶化

从资产负债表中，作者更是看到舍得酒业面临的困境远不止业绩下滑那么简单。

年报数据显示，截至2024年底，舍得酒业的资产负债率反弹至39.58%，较2023年的31.98%、2022年的33.27%、2021年的38.26%等负债率水平，舍得酒业的资产负债率还是反弹不少的。

负债率走高背后，是有息债务的急速增加。

年报显示，截至2024年底，舍得酒业的短期借款飙升至7.11亿元，2023年尚没有短期借款数据；长期借款更是同比激增994.8%至4.31亿元，更何况还有超11.8亿元的应付账款。

且根据年报数据显示，上述11亿多的应付账款绝大部分是一年内到期，上述部分的应付账款较2023年也增加了超80%。

一年内多了这么多短期借款和应付账款，舍得酒业是否会感到压力呢？

显然会，一方面舍得酒业的营收在下滑，这也意味着回款出现减少，到2024年底，舍得酒业的经营性活动现金流为-7.08亿元，同比减少了199%之多！这意味着舍得酒业自身通过经营活动获取现金的能力在快速下滑。

另一方面，舍得酒业的在手不受限现金仅为15.43亿元，同比大幅减少了36.3%。

这样一来就很明了了，营收在下滑、经营获取的现金流是净流出状态，这也导致了舍得酒业的货币资金不断减少，进而进一步影响现金流风险。

至于舍得酒业未来如何破局，作者尚且看不出端倪，因为截止到去年底舍得酒业的存货已经创下历史高位高达52.19亿元，而代表经销商拿货积极性的合同负债仅为1.65亿元，同比减少了40.4%。

如此情况下，舍得酒业确实更难了。