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阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

保山市(施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区)

嘉峪关市

庆阳市(合水县、环县、宁县、华池县、西峰区、正宁县、镇原县、庆城县)  廊坊市(文安县、大厂回族自治县、三河市、永清县、霸州市、广阳区、固安县、香河县、安次区、大城县)

雅安市(芦山县、名山区、汉源县、雨城区、石棉县、荥经县、宝兴县、天全县)

深圳市(南山区、宝安区、盐田区、福田区、坪山区、罗湖区、光明区、龙华区、龙岗区)

毕节市(大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区、金沙县、纳雍县、赫章县、织金县)

抚州市(南城县、宜黄县、乐安县、崇仁县、南丰县、黎川县、东乡区、广昌县、金溪县、临川区、资溪县)  焦作市(山阳区、武陟县、解放区、中站区、修武县、马村区、温县、孟州市、博爱县、沁阳市)

昭通市(镇雄县、永善县、彝良县、水富市、盐津县、巧家县、鲁甸县、绥江县、威信县、昭阳区、大关县)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、玛曲县、合作市、迭部县、碌曲县、卓尼县、临潭县)

乌鲁木齐市(天山区、乌鲁木齐县、水磨沟区、新市区、米东区、达坂城区、沙依巴克区、头屯河区)

邢台市(隆尧县、广宗县、任泽区、襄都区、信都区、内丘县、南宫市、新河县、宁晋县、清河县、巨鹿县、沙河市、威县、临城县、平乡县、南和区、柏乡县、临西县)

玉溪市(通海县、峨山彝族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、红塔区、易门县、华宁县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

白银市(靖远县、景泰县、平川区、会宁县、白银区)

濮阳市(清丰县、华龙区、台前县、濮阳县、南乐县、范县)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、邻水县、武胜县、岳池县)

十堰市(房县、张湾区、竹溪县、竹山县、郧阳区、茅箭区、郧西县、丹江口市)

西安市(蓝田县、阎良区、周至县、临潼区、高陵区、鄠邑区、新城区、碑林区、未央区、灞桥区、莲湖区、雁塔区、长安区)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、青河县、吉木乃县、布尔津县)

宁夏回族自治区

上饶市(德兴市、信州区、横峰县、铅山县、万年县、余干县、广信区、广丰区、鄱阳县、弋阳县、玉山县、婺源县)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、明山区、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县)

晋城市(高平市、陵川县、城区、沁水县、阳城县、泽州县)

镇江市(扬中市、丹徒区、句容市、京口区、丹阳市、润州区)

齐齐哈尔市(富裕县、富拉尔基区、讷河市、龙江县、昂昂溪区、拜泉县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克山县、甘南县、依安县、建华区、碾子山区、龙沙区、克东县)

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、顺城区、抚顺县、新抚区、望花区、新宾满族自治县)

石家庄市(新乐市、井陉县、藁城区、桥西区、新华区、赵县、高邑县、深泽县、长安区、灵寿县、赞皇县、裕华区、晋州市、辛集市、行唐县、无极县、元氏县、井陉矿区、正定县、栾城区、平山县、鹿泉区)

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儋州市

驻马店市(汝南县、遂平县、上蔡县、西平县、正阳县、驿城区、平舆县、确山县、泌阳县、新蔡县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)  郴州市(苏仙区、宜章县、资兴市、嘉禾县、临武县、安仁县、北湖区、永兴县、桂阳县、桂东县、汝城县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、莲花县、湘东区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、阜康市、奇台县、玛纳斯县)

衡阳市(衡东县、耒阳市、衡山县、衡阳县、南岳区、衡南县、珠晖区、常宁市、祁东县、蒸湘区、石鼓区、雁峰区)金华市(婺城区、金东区、兰溪市、义乌市、东阳市、永康市、磐安县、武义县、浦江县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、凤凰县、吉首市、永顺县、泸溪县、花垣县、保靖县)  普洱市(西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

沧州市(孟村回族自治县、任丘市、吴桥县、青县、盐山县、运河区、泊头市、东光县、南皮县、海兴县、河间市、新华区、黄骅市、沧县、肃宁县、献县)

广西壮族自治区

百色市(平果市、田东县、乐业县、德保县、田林县、那坡县、隆林各族自治县、靖西市、田阳区、西林县、凌云县、右江区)平顶山市(湛河区、新华区、卫东区、舞钢市、叶县、鲁山县、宝丰县、郏县、石龙区、汝州市)

东莞市

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、恩施市、利川市、鹤峰县、建始县、咸丰县、巴东县)

玉林市(兴业县、陆川县、北流市、容县、玉州区、福绵区、博白县)

成都市(都江堰市、简阳市、崇州市、青羊区、新都区、郫都区、彭州市、锦江区、蒲江县、双流区、金堂县、温江区、邛崃市、大邑县、青白江区、金牛区、成华区、新津区、武侯区、龙泉驿区)

咸宁市(赤壁市、通城县、嘉鱼县、通山县、咸安区、崇阳县)

安庆市(宿松县、桐城市、大观区、望江县、岳西县、迎江区、怀宁县、潜山市、太湖县、宜秀区)

临沧市(临翔区、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县)

永州市(双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、新田县、道县、冷水滩区、东安县、零陵区、蓝山县)

那曲市(尼玛县、申扎县、色尼区、班戈县、巴青县、聂荣县、双湖县、比如县、嘉黎县、索县、安多县)

北京市(怀柔区、大兴区、昌平区、石景山区、顺义区、平谷区、密云区、西城区、朝阳区、延庆区、丰台区、东城区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区)

淄博市(高青县、周村区、沂源县、淄川区、桓台县、临淄区、博山区、张店区)

常德市(汉寿县、临澧县、石门县、武陵区、桃源县、澧县、安乡县、津市市、鼎城区)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、同德县、贵南县)

兰州市(西固区、城关区、榆中县、七里河区、皋兰县、红古区、安宁区、永登县)

日喀则市(谢通门县、岗巴县、昂仁县、萨嘎县、康马县、江孜县、南木林县、亚东县、拉孜县、定日县、仲巴县、聂拉木县、吉隆县、桑珠孜区、定结县、白朗县、萨迦县、仁布县)

太原市(古交市、清徐县、万柏林区、娄烦县、尖草坪区、小店区、阳曲县、迎泽区、杏花岭区、晋源区)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。