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遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、射洪市、安居区)

三明市(大田县、明溪县、永安市、将乐县、三元区、建宁县、尤溪县、宁化县、泰宁县、清流县、沙县区)

许昌市(襄城县、魏都区、禹州市、长葛市、建安区、鄢陵县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)  唐山市(开平区、滦南县、丰南区、滦州市、路南区、迁西县、玉田县、古冶区、丰润区、迁安市、乐亭县、路北区、遵化市、曹妃甸区)

大庆市(让胡路区、肇源县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区、龙凤区、红岗区、林甸县)

漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区)

苏州市(昆山市、吴中区、吴江区、虎丘区、太仓市、常熟市、张家港市、相城区、姑苏区)郴州市(桂阳县、永兴县、桂东县、安仁县、宜章县、临武县、北湖区、资兴市、嘉禾县、苏仙区、汝城县)

拉萨市(尼木县、林周县、达孜区、当雄县、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、曲水县)  玉林市(陆川县、北流市、容县、博白县、玉州区、福绵区、兴业县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

临沂市(平邑县、临沭县、沂南县、蒙阴县、兰山区、河东区、莒南县、沂水县、费县、罗庄区、兰陵县、郯城县)

德州市(陵城区、临邑县、禹城市、庆云县、平原县、齐河县、乐陵市、武城县、宁津县、夏津县、德城区)

吉安市(新干县、泰和县、安福县、吉安县、永丰县、峡江县、吉州区、井冈山市、遂川县、永新县、吉水县、青原区、万安县)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

济南市(长清区、钢城区、济阳区、章丘区、平阴县、商河县、历下区、天桥区、莱芜区、历城区、槐荫区、市中区)

乐山市(市中区、峨眉山市、沙湾区、井研县、马边彝族自治县、金口河区、沐川县、五通桥区、峨边彝族自治县、犍为县、夹江县)

澳门特别行政区

武汉市(洪山区、蔡甸区、江夏区、硚口区、武昌区、汉南区、新洲区、江汉区、东西湖区、黄陂区、青山区、江岸区、汉阳区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

长治市(壶关县、潞州区、潞城区、襄垣县、武乡县、长子县、上党区、黎城县、屯留区、平顺县、沁源县、沁县)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、治多县)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县)

忻州市(偏关县、五台县、代县、神池县、繁峙县、五寨县、岢岚县、静乐县、忻府区、保德县、河曲县、宁武县、定襄县、原平市)

巴中市(恩阳区、通江县、南江县、平昌县、巴州区)

五指山市(琼海市、文昌市、澄迈县、定安县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、万宁市、临高县、白沙黎族自治县)

天水市(武山县、秦安县、甘谷县、秦州区、清水县、麦积区、张家川回族自治县)

宁夏回族自治区

广安市(武胜县、岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市、广安区)

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固原市(彭阳县、西吉县、隆德县、原州区、泾源县)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

厦门市(思明区、湖里区、同安区、翔安区、集美区、海沧区)

广西壮族自治区  晋城市(高平市、泽州县、沁水县、陵川县、阳城县、城区)

孝感市(应城市、安陆市、云梦县、汉川市、大悟县、孝南区、孝昌县)

沈阳市(铁西区、新民市、辽中区、沈北新区、苏家屯区、沈河区、浑南区、和平区、大东区、皇姑区、康平县、于洪区、法库县)

汉中市(南郑区、勉县、汉台区、镇巴县、留坝县、城固县、宁强县、西乡县、佛坪县、洋县、略阳县)衡水市(枣强县、故城县、冀州区、阜城县、景县、安平县、饶阳县、桃城区、武强县、武邑县、深州市)

镇江市(京口区、润州区、丹阳市、扬中市、丹徒区、句容市)  西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

锦州市(凌海市、黑山县、太和区、古塔区、北镇市、凌河区、义县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、根河市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗)

商洛市(洛南县、丹凤县、山阳县、商南县、镇安县、柞水县、商州区)

抚州市(南丰县、金溪县、资溪县、宜黄县、东乡区、黎川县、广昌县、南城县、乐安县、临川区、崇仁县)

营口市(站前区、西市区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、老边区)

柳州市(鱼峰区、柳北区、柳江区、柳城县、城中区、融安县、柳南区、融水苗族自治县、鹿寨县、三江侗族自治县)

西安市(灞桥区、阎良区、莲湖区、周至县、长安区、高陵区、临潼区、未央区、碑林区、蓝田县、雁塔区、新城区、鄠邑区)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、玛多县、班玛县、达日县)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、广陵区、高邮市、宝应县)

昆明市(安宁市、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、五华区、呈贡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、晋宁区、石林彝族自治县、西山区、富民县、官渡区)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、卢氏县、渑池县)

连云港市(东海县、赣榆区、海州区、灌云县、灌南县、连云区)

甘孜藏族自治州(理塘县、得荣县、石渠县、巴塘县、炉霍县、乡城县、道孚县、新龙县、九龙县、稻城县、雅江县、泸定县、甘孜县、色达县、丹巴县、白玉县、德格县、康定市)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

信阳市(淮滨县、固始县、光山县、息县、新县、平桥区、浉河区、潢川县、商城县、罗山县)

南宁市(宾阳县、邕宁区、马山县、良庆区、青秀区、兴宁区、西乡塘区、江南区、武鸣区、横州市、隆安县、上林县)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、晴隆县、贞丰县、册亨县、兴义市、兴仁市、安龙县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）