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张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、高台县、临泽县、甘州区)

临夏回族自治州(永靖县、临夏市、康乐县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、东乡族自治县)

林芝市(工布江达县、米林市、朗县、察隅县、波密县、墨脱县、巴宜区)

南阳市(卧龙区、镇平县、内乡县、邓州市、南召县、社旗县、唐河县、桐柏县、新野县、宛城区、淅川县、西峡县、方城县)  保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县)

绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、嵊州市、越城区、柯桥区)

儋州市

深圳市(光明区、宝安区、盐田区、福田区、龙华区、南山区、罗湖区、坪山区、龙岗区)

驻马店市(汝南县、驿城区、确山县、遂平县、正阳县、平舆县、新蔡县、上蔡县、泌阳县、西平县)  包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、昆都仑区、东河区、九原区、固阳县、土默特右旗、石拐区)

牡丹江市(宁安市、绥芬河市、海林市、阳明区、东安区、东宁市、爱民区、西安区、林口县、穆棱市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

贺州市(昭平县、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、兴海县、贵德县)

石河子市(白杨市、北屯市、新星市、昆玉市、胡杨河市、可克达拉市、阿拉尔市、五家渠市、图木舒克市、双河市、铁门关市)

芜湖市(镜湖区、繁昌区、鸠江区、南陵县、湾沚区、无为市、弋江区)

澳门特别行政区

随州市(曾都区、广水市、随县)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、麻栗坡县、文山市、丘北县、马关县、砚山县、广南县)

眉山市(丹棱县、青神县、彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区)

阳泉市(郊区、平定县、盂县、城区、矿区)

乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、沙依巴克区、新市区)

营口市(西市区、站前区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、大石桥市)

南京市(溧水区、建邺区、六合区、栖霞区、江宁区、鼓楼区、高淳区、浦口区、雨花台区、玄武区、秦淮区)

白银市(会宁县、白银区、靖远县、景泰县、平川区)

周口市(沈丘县、扶沟县、项城市、郸城县、鹿邑县、商水县、川汇区、太康县、西华县、淮阳区)

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济源市

唐山市(曹妃甸区、迁安市、路北区、古冶区、路南区、滦州市、丰润区、乐亭县、遵化市、开平区、丰南区、迁西县、滦南县、玉田县)

固原市(彭阳县、西吉县、隆德县、泾源县、原州区)

吕梁市(石楼县、汾阳市、岚县、中阳县、兴县、交口县、柳林县、方山县、孝义市、临县、交城县、文水县、离石区)  临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、凤庆县、云县、临翔区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

重庆市(万州区、大足区、巫山县、巴南区、永川区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、江津区、沙坪坝区、垫江县、忠县、潼南区、合川区、涪陵区、梁平区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、荣昌区、长寿区、奉节县、开州区、石柱土家族自治县、大渡口区、璧山区、北碚区、铜梁区、城口县、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、南川区、渝中区、丰都县、九龙坡区、云阳县、綦江区、南岸区、江北区)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、市中区、山亭区、滕州市、峄城区)沈阳市(康平县、辽中区、法库县、于洪区、铁西区、沈北新区、浑南区、新民市、和平区、大东区、苏家屯区、沈河区、皇姑区)

来宾市(象州县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县)  江门市(鹤山市、恩平市、蓬江区、台山市、开平市、新会区、江海区)

肇庆市(封开县、四会市、德庆县、广宁县、鼎湖区、端州区、高要区、怀集县)

龙岩市(武平县、上杭县、漳平市、长汀县、永定区、新罗区、连城县)

镇江市(丹阳市、扬中市、丹徒区、润州区、句容市、京口区)武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)

绥化市(兰西县、北林区、绥棱县、海伦市、望奎县、庆安县、明水县、肇东市、青冈县、安达市)

汉中市(宁强县、略阳县、镇巴县、南郑区、城固县、汉台区、洋县、留坝县、西乡县、佛坪县、勉县)

金昌市(金川区、永昌县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、织金县、黔西市、赫章县、大方县、七星关区、金沙县)

双鸭山市(岭东区、宝山区、尖山区、四方台区、友谊县、集贤县、宝清县、饶河县)

湖州市(吴兴区、南浔区、德清县、长兴县、安吉县)

黄石市(阳新县、铁山区、下陆区、大冶市、西塞山区、黄石港区)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县)

三门峡市(渑池县、卢氏县、灵宝市、陕州区、义马市、湖滨区)

淄博市(张店区、周村区、桓台县、高青县、临淄区、博山区、淄川区、沂源县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、瑞丽市、梁河县、盈江县)

泰州市(靖江市、姜堰区、高港区、泰兴市、海陵区、兴化市)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

六安市(霍山县、舒城县、裕安区、叶集区、霍邱县、金安区、金寨县)

鹤岗市(绥滨县、工农区、萝北县、向阳区、东山区、兴安区、兴山区、南山区)

商洛市(洛南县、镇安县、丹凤县、商南县、商州区、柞水县、山阳县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成