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阜新市(清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、海州区、太平区、彰武县、新邱区)

林芝市(朗县、工布江达县、墨脱县、米林市、波密县、察隅县、巴宜区)

郑州市(登封市、二七区、中牟县、惠济区、荥阳市、巩义市、中原区、管城回族区、新密市、上街区、金水区、新郑市)

莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区)  滨州市(滨城区、博兴县、惠民县、阳信县、无棣县、沾化区、邹平市)

乌鲁木齐市(水磨沟区、头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、天山区、新市区、米东区)

安庆市(宜秀区、潜山市、太湖县、宿松县、迎江区、怀宁县、岳西县、望江县、桐城市、大观区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、甘孜县、得荣县、炉霍县、稻城县、德格县、石渠县、康定市、雅江县、九龙县、白玉县、道孚县、丹巴县、色达县、新龙县、理塘县、泸定县、乡城县)汉中市(留坝县、南郑区、佛坪县、西乡县、洋县、城固县、镇巴县、汉台区、宁强县、勉县、略阳县)

焦作市(山阳区、孟州市、博爱县、中站区、修武县、沁阳市、解放区、马村区、武陟县、温县)  湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、龙山县、吉首市、凤凰县、永顺县、古丈县、保靖县)

杭州市(建德市、萧山区、桐庐县、临安区、滨江区、上城区、余杭区、临平区、西湖区、淳安县、拱墅区、富阳区、钱塘区)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、惠来县、榕城区)

河源市(龙川县、和平县、东源县、源城区、连平县、紫金县)

益阳市(资阳区、南县、安化县、沅江市、桃江县、赫山区)

山南市(扎囊县、洛扎县、浪卡子县、加查县、错那市、乃东区、措美县、曲松县、桑日县、隆子县、贡嘎县、琼结县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、贵南县、兴海县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

广安市(前锋区、武胜县、邻水县、广安区、岳池县、华蓥市)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、港南区、桂平市)

福州市(鼓楼区、长乐区、仓山区、永泰县、晋安区、平潭县、连江县、罗源县、闽侯县、台江区、福清市、马尾区、闽清县)

成都市(大邑县、崇州市、简阳市、成华区、都江堰市、锦江区、龙泉驿区、彭州市、金堂县、新都区、青白江区、新津区、武侯区、青羊区、蒲江县、邛崃市、温江区、金牛区、双流区、郫都区)

南平市(邵武市、建瓯市、顺昌县、松溪县、光泽县、建阳区、浦城县、政和县、延平区、武夷山市)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、贞丰县、兴义市、兴仁市、册亨县、望谟县、普安县)

临沂市(河东区、兰陵县、罗庄区、临沭县、蒙阴县、平邑县、沂南县、兰山区、莒南县、郯城县、沂水县、费县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

中山市

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、独山县、长顺县、都匀市、三都水族自治县、罗甸县、荔波县、惠水县、平塘县、福泉市、贵定县、龙里县)

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甘南藏族自治州(舟曲县、卓尼县、合作市、夏河县、临潭县、玛曲县、碌曲县、迭部县)

喀什地区(英吉沙县、麦盖提县、叶城县、疏勒县、巴楚县、伽师县、岳普湖县、喀什市、疏附县、泽普县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县)

哈尔滨市(道外区、方正县、南岗区、双城区、道里区、宾县、平房区、香坊区、延寿县、五常市、巴彦县、松北区、尚志市、通河县、呼兰区、依兰县、木兰县、阿城区)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、称多县)  芜湖市(镜湖区、繁昌区、无为市、弋江区、南陵县、鸠江区、湾沚区)

眉山市(东坡区、仁寿县、彭山区、丹棱县、青神县、洪雅县)

驻马店市(遂平县、新蔡县、正阳县、汝南县、确山县、泌阳县、上蔡县、驿城区、平舆县、西平县)

通辽市(开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、恩施市、利川市、巴东县、建始县、宣恩县、来凤县)

长春市(公主岭市、绿园区、德惠市、九台区、南关区、农安县、二道区、宽城区、朝阳区、榆树市、双阳区)  四平市(梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)

天津市(津南区、和平区、宝坻区、东丽区、蓟州区、西青区、河东区、北辰区、静海区、河北区、宁河区、滨海新区、南开区、河西区、武清区、红桥区)

大理白族自治州(永平县、祥云县、南涧彝族自治县、大理市、宾川县、弥渡县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、云龙县、洱源县、剑川县、鹤庆县)

丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、振安区、东港市、宽甸满族自治县)上饶市(广丰区、鄱阳县、广信区、玉山县、横峰县、铅山县、万年县、德兴市、婺源县、信州区、余干县、弋阳县)

嘉兴市(海宁市、平湖市、秀洲区、海盐县、南湖区、桐乡市、嘉善县)

泰安市(新泰市、肥城市、岱岳区、东平县、泰山区、宁阳县)

吉林市(蛟河市、舒兰市、桦甸市、永吉县、昌邑区、磐石市、船营区、龙潭区、丰满区)

日喀则市(萨嘎县、仲巴县、吉隆县、拉孜县、南木林县、岗巴县、谢通门县、仁布县、康马县、桑珠孜区、定结县、江孜县、亚东县、白朗县、昂仁县、萨迦县、定日县、聂拉木县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

信阳市(平桥区、潢川县、固始县、浉河区、光山县、商城县、淮滨县、息县、罗山县、新县)

临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

衡阳市(南岳区、衡南县、衡山县、衡阳县、雁峰区、常宁市、蒸湘区、石鼓区、耒阳市、祁东县、珠晖区、衡东县)

巴中市(南江县、通江县、巴州区、恩阳区、平昌县)

铜仁市(碧江区、万山区、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、思南县、松桃苗族自治县、德江县、玉屏侗族自治县)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

本溪市(明山区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

梅州市(平远县、梅江区、蕉岭县、梅县区、丰顺县、大埔县、兴宁市、五华县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。