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蚌埠市(龙子湖区、怀远县、固镇县、蚌山区、淮上区、禹会区、五河县)

绥化市(明水县、肇东市、绥棱县、海伦市、望奎县、兰西县、北林区、青冈县、安达市、庆安县)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

宜昌市(长阳土家族自治县、当阳市、远安县、秭归县、西陵区、宜都市、伍家岗区、点军区、枝江市、猇亭区、夷陵区、五峰土家族自治县、兴山县)  博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、雷山县、施秉县、黄平县、三穗县、黎平县、岑巩县、麻江县、剑河县、镇远县、凯里市、锦屏县、榕江县、台江县、天柱县、从江县)

固原市(西吉县、隆德县、泾源县、原州区、彭阳县)

信阳市(息县、固始县、光山县、淮滨县、潢川县、罗山县、浉河区、商城县、新县、平桥区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、若羌县、库尔勒市、和硕县、和静县)  临夏回族自治州(临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、广河县、东乡族自治县、康乐县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

邢台市(任泽区、信都区、沙河市、清河县、临西县、隆尧县、威县、宁晋县、平乡县、南宫市、巨鹿县、新河县、南和区、内丘县、临城县、柏乡县、襄都区、广宗县)

江门市(恩平市、新会区、开平市、鹤山市、台山市、蓬江区、江海区)

濮阳市(台前县、华龙区、清丰县、范县、南乐县、濮阳县)

庆阳市(环县、正宁县、宁县、合水县、庆城县、镇原县、华池县、西峰区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

伊春市(丰林县、南岔县、友好区、金林区、嘉荫县、乌翠区、大箐山县、伊美区、铁力市、汤旺县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

鸡西市(梨树区、密山市、城子河区、鸡东县、滴道区、麻山区、鸡冠区、恒山区、虎林市)

商洛市(镇安县、山阳县、洛南县、柞水县、丹凤县、商南县、商州区)

菏泽市(鄄城县、郓城县、成武县、曹县、巨野县、牡丹区、定陶区、东明县、单县)

宁德市(寿宁县、柘荣县、福安市、古田县、蕉城区、福鼎市、周宁县、屏南县、霞浦县)

呼和浩特市(玉泉区、托克托县、回民区、土默特左旗、和林格尔县、武川县、赛罕区、新城区、清水河县)

娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、双峰县、涟源市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县)

白银市(会宁县、白银区、靖远县、景泰县、平川区)

西安市(长安区、周至县、莲湖区、未央区、蓝田县、碑林区、雁塔区、阎良区、灞桥区、高陵区、鄠邑区、新城区、临潼区)

长春市(南关区、绿园区、榆树市、农安县、朝阳区、公主岭市、双阳区、二道区、九台区、德惠市、宽城区)

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太原市(清徐县、阳曲县、迎泽区、尖草坪区、杏花岭区、古交市、娄烦县、晋源区、万柏林区、小店区)

唐山市(迁西县、遵化市、路南区、迁安市、乐亭县、路北区、古冶区、开平区、曹妃甸区、滦南县、丰润区、滦州市、丰南区、玉田县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

锦州市(凌海市、义县、太和区、北镇市、古塔区、凌河区、黑山县)  成都市(青白江区、简阳市、锦江区、龙泉驿区、武侯区、金牛区、温江区、青羊区、成华区、新都区、新津区、邛崃市、郫都区、都江堰市、金堂县、彭州市、崇州市、蒲江县、双流区、大邑县)

鹤壁市(山城区、浚县、淇县、淇滨区、鹤山区)

广元市(利州区、旺苍县、苍溪县、朝天区、青川县、昭化区、剑阁县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)五指山市(东方市、琼中黎族苗族自治县、临高县、屯昌县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、定安县、琼海市、白沙黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、澄迈县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)  景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

商丘市(民权县、柘城县、虞城县、永城市、宁陵县、睢阳区、睢县、夏邑县、梁园区)

桂林市(永福县、兴安县、叠彩区、资源县、平乐县、灌阳县、龙胜各族自治县、秀峰区、阳朔县、临桂区、象山区、荔浦市、全州县、七星区、恭城瑶族自治县、雁山区、灵川县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)丹东市(元宝区、振兴区、东港市、振安区、凤城市、宽甸满族自治县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、珲春市、敦化市、和龙市、安图县、龙井市、图们市)

德州市(乐陵市、齐河县、禹城市、武城县、陵城区、平原县、宁津县、德城区、庆云县、夏津县、临邑县)

临汾市(古县、汾西县、侯马市、隰县、洪洞县、翼城县、霍州市、尧都区、襄汾县、乡宁县、永和县、蒲县、大宁县、吉县、曲沃县、安泽县、浮山县)

晋城市(泽州县、城区、高平市、阳城县、沁水县、陵川县)

乐山市(夹江县、五通桥区、犍为县、井研县、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、金口河区、沙湾区、市中区)

焦作市(沁阳市、孟州市、山阳区、博爱县、武陟县、马村区、解放区、修武县、温县、中站区)

深圳市(坪山区、光明区、福田区、宝安区、龙华区、龙岗区、南山区、盐田区、罗湖区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、安居区、船山区)

株洲市(石峰区、天元区、芦淞区、攸县、炎陵县、荷塘区、渌口区、茶陵县、醴陵市)

永州市(新田县、东安县、江华瑶族自治县、零陵区、江永县、祁阳市、双牌县、蓝山县、宁远县、道县、冷水滩区)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市、大安市)

昌都市(卡若区、八宿县、江达县、察雅县、贡觉县、类乌齐县、边坝县、芒康县、左贡县、丁青县、洛隆县)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、南陵县、无为市、鸠江区、镜湖区、弋江区)

安庆市(宜秀区、大观区、望江县、迎江区、岳西县、怀宁县、潜山市、桐城市、宿松县、太湖县)

绍兴市(诸暨市、上虞区、新昌县、柯桥区、嵊州市、越城区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。