受小SAO货的YIN荡NP：爱情故事背后的真相与抉择

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天津市(东丽区、河北区、西青区、北辰区、武清区、南开区、河西区、津南区、宝坻区、宁河区、蓟州区、河东区、静海区、滨海新区、和平区、红桥区)

惠州市(龙门县、博罗县、惠阳区、惠城区、惠东县)

来宾市(合山市、武宣县、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县)

曲靖市(师宗县、陆良县、富源县、麒麟区、会泽县、罗平县、马龙区、宣威市、沾益区)  临夏回族自治州(永靖县、临夏市、广河县、康乐县、和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、瓜州县、肃州区)

南宁市(马山县、宾阳县、上林县、西乡塘区、青秀区、隆安县、邕宁区、江南区、横州市、兴宁区、武鸣区、良庆区)

菏泽市(东明县、定陶区、郓城县、牡丹区、成武县、巨野县、单县、曹县、鄄城县)合肥市(巢湖市、肥东县、长丰县、瑶海区、肥西县、蜀山区、包河区、庐江县、庐阳区)

阿克苏地区(库车市、阿克苏市、温宿县、阿瓦提县、乌什县、新和县、拜城县、沙雅县、柯坪县)  黄石市(铁山区、大冶市、黄石港区、西塞山区、下陆区、阳新县)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、且末县、库尔勒市、博湖县、尉犁县、和静县、和硕县、轮台县、焉耆回族自治县)

那曲市(双湖县、索县、巴青县、尼玛县、班戈县、安多县、嘉黎县、色尼区、申扎县、聂荣县、比如县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

黑河市(逊克县、孙吴县、爱辉区、五大连池市、北安市、嫩江市)

塔城地区(额敏县、裕民县、沙湾市、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

银川市(贺兰县、西夏区、金凤区、永宁县、灵武市、兴庆区)

安康市(镇坪县、汉阴县、石泉县、平利县、宁陕县、旬阳市、白河县、岚皋县、紫阳县、汉滨区)

巴中市(南江县、平昌县、通江县、巴州区、恩阳区)

台州市(天台县、临海市、三门县、黄岩区、仙居县、椒江区、路桥区、玉环市、温岭市)

攀枝花市(米易县、盐边县、东区、西区、仁和区)

沧州市(河间市、运河区、吴桥县、青县、海兴县、东光县、泊头市、献县、任丘市、肃宁县、孟村回族自治县、盐山县、南皮县、沧县、新华区、黄骅市)

绍兴市(新昌县、嵊州市、诸暨市、上虞区、柯桥区、越城区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、榕江县、岑巩县、黎平县、施秉县、从江县、丹寨县、锦屏县、雷山县、镇远县、三穗县、麻江县、天柱县、台江县、剑河县、凯里市)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

信阳市(平桥区、光山县、罗山县、浉河区、商城县、新县、固始县、息县、潢川县、淮滨县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、东港市、振安区)

广元市(昭化区、青川县、朝天区、旺苍县、利州区、剑阁县、苍溪县)

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山南市(琼结县、扎囊县、加查县、隆子县、贡嘎县、错那市、措美县、洛扎县、浪卡子县、曲松县、乃东区、桑日县)

太原市(迎泽区、阳曲县、万柏林区、小店区、古交市、晋源区、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、清徐县)

渭南市(韩城市、白水县、澄城县、蒲城县、潼关县、富平县、合阳县、华阴市、大荔县、华州区、临渭区)

大庆市(大同区、萨尔图区、龙凤区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、让胡路区、红岗区)  泰州市(姜堰区、靖江市、高港区、兴化市、海陵区、泰兴市)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗、苏尼特左旗、镶黄旗、多伦县、锡林浩特市、阿巴嘎旗)

濮阳市(濮阳县、台前县、南乐县、清丰县、范县、华龙区)昆明市(呈贡区、嵩明县、官渡区、晋宁区、石林彝族自治县、五华区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、西山区、安宁市、东川区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、富民县)

嘉峪关市  西宁市(城北区、湟源县、城东区、城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区)

河池市(罗城仫佬族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、东兰县)

鞍山市(海城市、台安县、立山区、铁西区、千山区、铁东区、岫岩满族自治县)

和田地区(皮山县、和田县、墨玉县、策勒县、和田市、于田县、民丰县、洛浦县)柳州市(融安县、柳北区、柳江区、柳城县、融水苗族自治县、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳南区)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、渑池县、灵宝市、义马市、陕州区)

郑州市(上街区、管城回族区、登封市、新密市、惠济区、巩义市、二七区、荥阳市、新郑市、金水区、中牟县、中原区)

通辽市(奈曼旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁区)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县)

临沂市(临沭县、兰陵县、兰山区、郯城县、沂水县、罗庄区、河东区、蒙阴县、莒南县、费县、平邑县、沂南县)

三明市(三元区、将乐县、永安市、建宁县、沙县区、大田县、清流县、明溪县、泰宁县、宁化县、尤溪县)

兰州市(红古区、七里河区、榆中县、西固区、永登县、皋兰县、城关区、安宁区)

漳州市(龙海区、东山县、华安县、南靖县、漳浦县、诏安县、长泰区、芗城区、平和县、龙文区、云霄县)

怀化市(芷江侗族自治县、洪江市、会同县、新晃侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县、沅陵县、麻阳苗族自治县、鹤城区)

滁州市(天长市、凤阳县、琅琊区、来安县、全椒县、南谯区、定远县、明光市)

吉安市(遂川县、泰和县、青原区、吉州区、吉水县、永丰县、万安县、井冈山市、永新县、吉安县、新干县、安福县、峡江县)

宁夏回族自治区

保定市(高碑店市、易县、安国市、安新县、定兴县、唐县、竞秀区、涞水县、莲池区、顺平县、涿州市、涞源县、雄县、容城县、满城区、高阳县、博野县、曲阳县、清苑区、蠡县、定州市、徐水区、阜平县、望都县)

淮南市(谢家集区、潘集区、寿县、八公山区、大通区、凤台县、田家庵区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、牙克石市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、根河市、扎赉诺尔区、满洲里市、海拉尔区、陈巴尔虎旗)

　　4月17日，睿远基金、苏新基金、天治基金旗下部分产品发布2025年一季度报告。截至发稿时，全市场已有超过70只公募基金公布了2025年一季度报告。据粗略统计，在一季度科技股狂飙的情况下，多只基金“含科量”有所提升。人工智能（AI）、人形机器人等板块成为基金的重仓方向，相关个股获基金抱团持有。与此同时，也有基金经理表示，一季度在投资科技股的基础上进行了内部结构调整。此外，高弹性的港股、“双创”标的也成为一些基金重仓的对象。

　　●本报记者张韵

　　部分基金大手笔调仓

　　据统计，已公布2025年一季报的基金中，多只产品的前十大重仓股出现明显调仓迹象。一度炙手可热的部分光模块个股、机器人概念股被一些基金减仓。

　　例如，一季度业绩表现较好的平安先进制造主题股票发起式基金最新前十大重仓股变化较大。相较于2024年末，华曙高科、峰岹科技、龙溪股份、浙海德曼、科达利、四会富仕6只个股成为新进前十大重仓股，兆威机电、豪能股份、拓普集团、双林股份、福达股份、安培龙则退出前十大重仓股行列。

　　华富科技动能混合型基金2025年一季度末的前十大重仓股中同样变化较大。隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份、瑞迪智驱6只个股新进前十大重仓股行列，中坚科技、鸣志电器、兆威机电、富临精工、伟创电气、斯菱股份退出。

　　金信精选成长混合型基金、金信稳健策略灵活配置混合型发起式基金、金信行业优选灵活配置混合型发起式基金等多只产品的2025年一季度末前十大重仓股“大变样”。相较于2024年末，汇成真空、华辰装备、福光股份、波长光电等成为新进前十大重仓股，长川科技、雅克科技、江丰电子、甬矽电子等退出。

　　中欧盛世成长混合型基金前十大重仓股则全部更换，2025年一季度末的前十大重仓股为双林股份、捷昌驱动、微光股份、浙江荣泰、福达股份、龙溪股份、开特股份、银轮股份、国茂股份、肇民科技。相较于2024年末，该基金重仓方向已从新能源切换至机器人产业链。

　　“绕不开”的科技板块布局

　　在众多基金的调仓换股中，“含科量”的提升几乎成为共同点。AI、人形机器人等领域成为许多基金重点布局方向。

　　平安先进制造主题股票发起式基金、华富科技动能混合型基金均在连续多份季报中表示，主要配置人形机器人方向。中欧盛世成长混合型基金一季度的配置也涵盖了人形机器人方向，其一季报显示，组合重点关注方向聚焦智能驾驶、人形机器人等领域的优质企业。

　　对于“含科量”的讨论也成为许多基金一季报中“绕不开”的话题。例如，金信基金的基金经理孔学兵在多份基金一季报中提到，尽管半导体领域在订单能见度、业绩确定性方面具备优势，但主题投资盛行的市场环境下，其估值弹性和股价韧性明显弱于机器人、AI应用等主题类品种。

　　在聚焦科技大方向的同时，也有不少基金进行了细分领域的结构调整。

　　平安先进制造主题股票发起式基金的基金经理张荫先表示，人形机器人板块短期涨幅较大后，已于一季度在该细分领域内做出了取舍，在市场对同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，更愿意把仓位配置在感知类零部件、新制造工艺、新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的标的上。

　　谈及一季度的调仓，孔学兵表示，依然重点看好半导体领域，但显著增配了面临“0-1”重大突破的国产光刻机供应链（涉及光源、照明系统、投影物镜、双工件台等关键环节），保留了刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、量检测等高技术壁垒的基础配置。

　　整体来看，在科技产业链的投资上，公募基金重仓标的出现一定程度的抱团迹象。Wind数据显示，已披露2025年一季报的多只基金扎堆重仓阿里巴巴、中芯国际、福达股份、寒武纪、腾讯控股、三花智控、浙江荣泰、奥比中光等标的。

　　此外，弹性较高的港股市场标的，以及科创板、创业板个股也出现在多只基金重仓股列表中。对于部分小型基金而言，甚至有产品前十大重仓股清一色为此类高弹性标的。

　　绩优基金规模大增

　　值得注意的是，在一季度市场行情回暖的加持下，部分基金也因业绩表现较好获得资金青睐，不乏多只昔日的迷你基金一跃成为超10亿元规模的产品，可谓“守得云开见月明”。

　　例如，一季度净值增长率超过50%的平安先进制造主题股票发起式基金，其规模从2024年四季度末的不足5000万元，骤增至2025年一季度末的超13亿元，C份额增长尤为显著，规模已超过9亿元。

　　华富科技动能混合型基金规模同样实现数倍增长。该基金总规模从2024年四季度末的约1亿元，增加至2025年一季度末的超8亿元，并在期间曾获得过一笔超4900万份的机构资金申购。2025年一季度该基金A、C份额净值增长率均超过35%。

　　长城消费增值混合也凭借着一季度超10%的净值增长率，获得超6亿元的规模增长，并在期间获得一笔超过9700万份的机构资金申购。此外，长城久嘉创新成长混合、永赢数字经济智选混合、中欧智能制造混合等一季度的规模增长均超过5亿元。

　　展望二季度投资，睿远基金的基金经理傅鹏博、朱璘表示，随着上市公司2024年报和2025年一季报的陆续披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的品种。动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。睿远基金的基金经理赵枫认为，伴随着外部环境变化和投资者预期波动，二季度市场表现或许比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑。

　　本报记者 冷翠华 见习记者 杨笑寒

　　保险资管机构开展资产支持计划业务的进程正在加速。

　　据中保保险资产登记交易系统有限公司数据统计，截至4月17日，今年已有10家保险资管机构登记19只资产支持计划，登记规模合计769.41亿元，同比增长57%。

　　受访专家表示，资产支持计划与保险资金的风险偏好相契合，为险资开辟了新的投资途径。预计未来保险资管机构登记的资产支持计划规模和数量将持续增长。

　　年内登记19只产品

　　资产支持计划是由保险资管机构担任资产托管人，向投资者发售产品并募集资金，投资于流动性较低但现金流可预测的基础资产，并以该基础资产产生的现金流作为还款支持的金融产品，也被业内称为“保险版ABS”。

　　2021年，保险资管机构资产支持计划的设立程序由注册制改为登记制。此后，资产支持计划的登记规模在2021年至2023年实现了高速增长，而2024年增长趋势有所减缓。

　　今年，保险资管机构登记资产支持计划的进程再次加快。据《证券日报》记者统计，截至4月17日，年内保险资管机构共登记了19只资产支持计划，登记规模合计769.41亿元，登记数量和登记规模较去年同期皆有所提高。

　　对于保险资管机构而言，资产支持计划有哪些优势？广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳向《证券日报》记者分析称，保险资管机构通常具有双重身份：一是代表保险资金配置资产，即“买产品”；二是扮演投行角色组合资产，即“发产品”。资产支持计划，让保险资金在传统的债权和股权等投资产品外，获得了新的可投资资产。其固定收益的根本特点和现金流来源的多元化，符合保险资金的风险偏好，这使得资产支持计划在“资产荒”的背景下为保险资金运用提供了新出口，同时也给保险资管机构提供了新的业务机遇。自2021年资产支持计划的设立程序由注册制变为登记制后，其规模也迎来了快速发展。

　　从资产支持计划的基础资产类别来看，主要包括绿色资产、小额消费、融资租赁等。

　　近年来，资产支持计划底层的基础资产类别和涵盖范围逐步丰富。究其原因，普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，从资产支持计划的基础资产来看，出于流动性考虑，许多投资者有盘活存量资产的需求，因此保险资管机构也不断发掘新的资产类别来设立资产支持计划。同时，在当前“资产荒”的大环境下，保险公司可以通过多配置资产支持计划，实现拉长资产期限和改善资产负债匹配，分散组合风险，优化投资回报和现金流。

　　多元化支持企业融资

　　资产支持计划也为险资加强科技金融产品体系建设，支持实体经济发展提供了渠道和方法。

　　4月1日，国家金融监督管理总局、科技部、国家发展改革委联合对外发布的《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》提到，支持科技型企业债券融资，支持银行保险机构、资产管理机构等加大科创类债券投资配置力度，推动保险机构投资资产支持计划等证券化产品。

　　关于资产证券化业务对实体经济的影响，张令佳表示，资产证券化是金融体系发展到一定水平的结果。资产证券化产品规模化的出现，标志着整个金融体系的基础设施架构有了一定的完整性、可靠性，进入了一个较为成熟的阶段。对实体企业而言，资产证券化业务使其获得了股债以外的融资渠道，尤其是保理类资产支持计划，有利于缓解实体企业应收账款周期拉长的风险，加快营收周转，弥补利润率下滑带来的净资产收益率损失。

　　交易所资产证券化业务（ABS）也有所发展。2023年，沪深交易所向中国人寿资产管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司、太平洋资产管理有限责任公司、中国人保资产管理有限公司以及平安资产管理有限责任公司5家保险资产管理公司出具无异议函，同意其开展资产证券化业务。数据显示，截至2024年底，6单保险资管交易所ABS项目已发行。基础资产涉及应收账款、租赁债权等领域，6单保险资管交易所ABS业务募集资金规模合计为61.5亿元。

　　展望未来，分析人士认为，资产支持计划的基础资产类别有望呈现多样化、数量上升的趋势，同时，资产支持计划的规模和数量也有望继续保持较快增长。