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南平市(武夷山市、建阳区、邵武市、延平区、浦城县、顺昌县、光泽县、松溪县、政和县、建瓯市)

连云港市(赣榆区、海州区、连云区、灌云县、灌南县、东海县)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、南陵县、弋江区、湾沚区、无为市、鸠江区)

甘南藏族自治州(迭部县、玛曲县、卓尼县、临潭县、舟曲县、夏河县、合作市、碌曲县)  三门峡市(湖滨区、渑池县、陕州区、义马市、灵宝市、卢氏县)

武汉市(汉阳区、江夏区、东西湖区、洪山区、青山区、汉南区、江岸区、江汉区、硚口区、蔡甸区、武昌区、黄陂区、新洲区)

黑河市(北安市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、五大连池市、逊克县)

九江市(武宁县、共青城市、湖口县、永修县、都昌县、修水县、濂溪区、彭泽县、浔阳区、柴桑区、庐山市、德安县、瑞昌市)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)  宜春市(奉新县、铜鼓县、宜丰县、靖安县、万载县、高安市、上高县、袁州区、丰城市、樟树市)

赤峰市(松山区、翁牛特旗、敖汉旗、元宝山区、克什克腾旗、巴林左旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、宁城县、巴林右旗、喀喇沁旗、红山区)

福州市(长乐区、台江区、平潭县、马尾区、连江县、福清市、罗源县、永泰县、闽侯县、鼓楼区、仓山区、晋安区、闽清县)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、忻城县、兴宾区)

鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克旗、达拉特旗、杭锦旗、准格尔旗)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

庆阳市(宁县、环县、庆城县、正宁县、华池县、西峰区、镇原县、合水县)

保山市(龙陵县、腾冲市、隆阳区、施甸县、昌宁县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

滁州市(南谯区、天长市、明光市、定远县、凤阳县、来安县、琅琊区、全椒县)

忻州市(原平市、神池县、五台县、五寨县、岢岚县、忻府区、静乐县、保德县、定襄县、偏关县、繁峙县、宁武县、河曲县、代县)

烟台市(蓬莱区、莱阳市、海阳市、龙口市、莱州市、芝罘区、莱山区、栖霞市、福山区、招远市、牟平区)

韶关市(南雄市、曲江区、翁源县、乳源瑶族自治县、武江区、乐昌市、始兴县、浈江区、仁化县、新丰县)

肇庆市(封开县、端州区、德庆县、四会市、鼎湖区、高要区、广宁县、怀集县)

郑州市(二七区、中牟县、新密市、巩义市、上街区、金水区、中原区、荥阳市、管城回族区、惠济区、新郑市、登封市)

淄博市(沂源县、桓台县、博山区、周村区、高青县、张店区、淄川区、临淄区)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县、和政县、临夏市、康乐县)

东莞市

十堰市(张湾区、茅箭区、郧阳区、郧西县、竹山县、丹江口市、竹溪县、房县)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

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潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

郴州市(桂东县、北湖区、永兴县、临武县、宜章县、苏仙区、汝城县、桂阳县、嘉禾县、安仁县、资兴市)

东营市(垦利区、广饶县、利津县、东营区、河口区)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)  承德市(平泉市、隆化县、兴隆县、丰宁满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、承德县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县)

南京市(玄武区、鼓楼区、浦口区、雨花台区、建邺区、栖霞区、高淳区、六合区、溧水区、江宁区、秦淮区)

南通市(如皋市、通州区、海门区、启东市、如东县、海安市、崇川区)

昌都市(左贡县、江达县、类乌齐县、洛隆县、边坝县、芒康县、贡觉县、察雅县、卡若区、丁青县、八宿县)铁岭市(西丰县、调兵山市、银州区、昌图县、清河区、铁岭县、开原市)

怀化市(洪江市、中方县、辰溪县、鹤城区、会同县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县)  阿克苏地区(拜城县、乌什县、阿克苏市、柯坪县、库车市、新和县、温宿县、阿瓦提县、沙雅县)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

牡丹江市(爱民区、林口县、穆棱市、阳明区、宁安市、东安区、海林市、东宁市、西安区、绥芬河市)

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、白银区、平川区)漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区)

三明市(尤溪县、宁化县、泰宁县、明溪县、将乐县、沙县区、大田县、三元区、清流县、永安市、建宁县)

遵义市(正安县、湄潭县、余庆县、汇川区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、绥阳县、仁怀市、习水县、凤冈县、播州区)

延安市(志丹县、子长市、延长县、安塞区、延川县、吴起县、宝塔区、宜川县、甘泉县、洛川县、黄陵县、黄龙县、富县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、天峻县、都兰县、茫崖市、德令哈市)

大庆市(肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、萨尔图区、林甸县、让胡路区、龙凤区、肇州县、大同区)

喀什地区(疏附县、莎车县、伽师县、英吉沙县、巴楚县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏勒县、叶城县、岳普湖县、麦盖提县)

吕梁市(石楼县、孝义市、离石区、汾阳市、柳林县、岚县、交口县、方山县、文水县、兴县、交城县、中阳县、临县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、丹寨县、三穗县、黎平县、岑巩县、凯里市、天柱县、榕江县、剑河县、从江县、施秉县、镇远县、雷山县、麻江县、锦屏县、黄平县)

唐山市(滦州市、迁安市、路南区、丰南区、曹妃甸区、遵化市、古冶区、乐亭县、路北区、开平区、丰润区、迁西县、玉田县、滦南县)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、原州区、西吉县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、达日县、玛沁县、久治县、甘德县)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县)

和田地区(皮山县、和田县、和田市、洛浦县、墨玉县、于田县、民丰县、策勒县)

嘉峪关市

塔城地区(额敏县、沙湾市、乌苏市、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。