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濮阳市(范县、华龙区、台前县、南乐县、清丰县、濮阳县)

滁州市(定远县、琅琊区、明光市、南谯区、全椒县、凤阳县、来安县、天长市)

柳州市(融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县、城中区、柳南区、鱼峰区、鹿寨县、柳江区、柳北区、柳城县)

孝感市(孝昌县、应城市、孝南区、安陆市、云梦县、汉川市、大悟县)  连云港市(赣榆区、灌云县、灌南县、海州区、东海县、连云区)

东营市(东营区、利津县、广饶县、垦利区、河口区)

白城市(通榆县、洮南市、大安市、洮北区、镇赉县)

延安市(延长县、吴起县、宝塔区、富县、志丹县、黄陵县、延川县、安塞区、宜川县、洛川县、子长市、黄龙县、甘泉县)

葫芦岛市(南票区、龙港区、绥中县、连山区、建昌县、兴城市)  邵阳市(邵东市、洞口县、隆回县、大祥区、双清区、武冈市、城步苗族自治县、绥宁县、邵阳县、新宁县、新邵县、北塔区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

咸阳市(长武县、杨陵区、彬州市、礼泉县、泾阳县、旬邑县、武功县、三原县、淳化县、秦都区、渭城区、乾县、永寿县、兴平市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

成都市(成华区、温江区、龙泉驿区、金堂县、双流区、崇州市、郫都区、武侯区、金牛区、邛崃市、锦江区、都江堰市、简阳市、蒲江县、青羊区、新都区、青白江区、彭州市、大邑县、新津区)

烟台市(栖霞市、蓬莱区、龙口市、招远市、福山区、莱阳市、海阳市、芝罘区、牟平区、莱山区、莱州市)

肇庆市(鼎湖区、怀集县、高要区、广宁县、德庆县、端州区、四会市、封开县)

保山市(腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县、龙陵县)

嘉峪关市

泰州市(姜堰区、靖江市、海陵区、兴化市、高港区、泰兴市)

安阳市(殷都区、林州市、汤阴县、文峰区、龙安区、安阳县、内黄县、北关区、滑县)

常州市(金坛区、新北区、溧阳市、钟楼区、天宁区、武进区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

泰安市(东平县、岱岳区、泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市)

济南市(商河县、历下区、槐荫区、平阴县、莱芜区、天桥区、济阳区、钢城区、章丘区、历城区、长清区、市中区)

广元市(旺苍县、青川县、昭化区、朝天区、剑阁县、利州区、苍溪县)

长治市(长子县、上党区、屯留区、潞州区、潞城区、沁县、沁源县、武乡县、平顺县、壶关县、襄垣县、黎城县)

宜昌市(当阳市、伍家岗区、猇亭区、夷陵区、点军区、枝江市、宜都市、西陵区、秭归县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、兴山县、远安县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、达坂城区、沙依巴克区)

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恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、巴东县、建始县、利川市、宣恩县、恩施市、鹤峰县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、根河市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、牙克石市、海拉尔区)

十堰市(房县、丹江口市、郧西县、竹溪县、茅箭区、张湾区、郧阳区、竹山县)

韶关市(浈江区、始兴县、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、翁源县、仁化县、南雄市、新丰县、乐昌市)  巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、通江县、平昌县)

宁德市(蕉城区、屏南县、福鼎市、霞浦县、寿宁县、柘荣县、周宁县、福安市、古田县)

铜仁市(德江县、松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、石阡县、碧江区)

白银市(白银区、平川区、景泰县、靖远县、会宁县)唐山市(乐亭县、遵化市、曹妃甸区、迁西县、路北区、玉田县、迁安市、丰南区、路南区、古冶区、开平区、滦南县、丰润区、滦州市)

湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区)  新乡市(新乡县、辉县市、卫辉市、延津县、牧野区、获嘉县、凤泉区、卫滨区、红旗区、封丘县、长垣市、原阳县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

吴忠市(利通区、红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市)

宁波市(象山县、鄞州区、余姚市、海曙区、江北区、宁海县、奉化区、慈溪市、北仑区、镇海区)马鞍山市(当涂县、博望区、含山县、雨山区、花山区、和县)

昌都市(丁青县、左贡县、察雅县、类乌齐县、八宿县、芒康县、江达县、贡觉县、洛隆县、边坝县、卡若区)

运城市(绛县、新绛县、万荣县、芮城县、闻喜县、河津市、盐湖区、稷山县、夏县、平陆县、临猗县、永济市、垣曲县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

三门峡市(义马市、渑池县、湖滨区、灵宝市、卢氏县、陕州区)

崇左市(龙州县、宁明县、江州区、凭祥市、大新县、天等县、扶绥县)

吉林市(永吉县、丰满区、蛟河市、舒兰市、桦甸市、船营区、磐石市、龙潭区、昌邑区)

枣庄市(台儿庄区、市中区、滕州市、峄城区、薛城区、山亭区)

宣城市(旌德县、宁国市、郎溪县、广德市、宣州区、泾县、绩溪县)

台州市(临海市、温岭市、三门县、黄岩区、路桥区、玉环市、仙居县、天台县、椒江区)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、易门县、通海县、江川区、澄江市、华宁县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

温州市(瑞安市、龙湾区、永嘉县、洞头区、乐清市、鹿城区、苍南县、泰顺县、文成县、瓯海区、平阳县、龙港市)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、大理市、祥云县、剑川县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、云龙县、永平县、鹤庆县、弥渡县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

绵阳市(盐亭县、江油市、游仙区、安州区、北川羌族自治县、梓潼县、平武县、涪城区、三台县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。