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丽水市(龙泉市、莲都区、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、缙云县、云和县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

江门市(恩平市、江海区、台山市、蓬江区、开平市、新会区、鹤山市)

黄山市(歙县、休宁县、黄山区、黟县、屯溪区、徽州区、祁门县)  克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

塔城地区(乌苏市、裕民县、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)北京市(石景山区、房山区、昌平区、通州区、大兴区、东城区、延庆区、西城区、顺义区、平谷区、丰台区、密云区、朝阳区、海淀区、门头沟区、怀柔区)

台州市(天台县、仙居县、椒江区、玉环市、三门县、温岭市、临海市、路桥区、黄岩区)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

崇左市(扶绥县、大新县、天等县、江州区、龙州县、凭祥市、宁明县)

汉中市(镇巴县、勉县、留坝县、南郑区、略阳县、西乡县、佛坪县、汉台区、城固县、洋县、宁强县)

西藏自治区

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、轮台县、和硕县、且末县、库尔勒市)

石河子市(胡杨河市、图木舒克市、阿拉尔市、昆玉市、可克达拉市、双河市、白杨市、铁门关市、五家渠市、北屯市、新星市)

广州市(南沙区、海珠区、黄埔区、白云区、天河区、花都区、越秀区、从化区、增城区、荔湾区、番禺区)

广西壮族自治区

自贡市(贡井区、富顺县、沿滩区、大安区、自流井区、荣县)

淄博市(周村区、沂源县、博山区、张店区、桓台县、高青县、淄川区、临淄区)

苏州市(昆山市、虎丘区、常熟市、太仓市、吴江区、吴中区、张家港市、姑苏区、相城区)

柳州市(柳城县、柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳南区、鹿寨县、柳江区、城中区、鱼峰区、融安县)

陇南市(宕昌县、礼县、文县、徽县、成县、两当县、西和县、康县、武都区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

九江市(武宁县、修水县、彭泽县、永修县、湖口县、瑞昌市、都昌县、共青城市、德安县、庐山市、浔阳区、柴桑区、濂溪区)

大连市(甘井子区、中山区、瓦房店市、金州区、旅顺口区、普兰店区、沙河口区、长海县、庄河市、西岗区)

平凉市(华亭市、灵台县、静宁县、崆峒区、泾川县、庄浪县、崇信县)

晋城市(沁水县、阳城县、陵川县、城区、高平市、泽州县)

廊坊市(香河县、广阳区、霸州市、安次区、大城县、永清县、三河市、文安县、大厂回族自治县、固安县)

和田地区(民丰县、和田县、墨玉县、和田市、皮山县、洛浦县、策勒县、于田县)

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白山市(江源区、靖宇县、浑江区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县)

佳木斯市(郊区、富锦市、桦川县、向阳区、桦南县、抚远市、同江市、汤原县、东风区、前进区)

牡丹江市(绥芬河市、爱民区、东宁市、东安区、阳明区、宁安市、海林市、林口县、西安区、穆棱市)

平顶山市(鲁山县、湛河区、郏县、石龙区、叶县、新华区、宝丰县、卫东区、舞钢市、汝州市)  洛阳市(老城区、新安县、涧西区、伊川县、偃师区、瀍河回族区、洛宁县、栾川县、孟津区、宜阳县、汝阳县、嵩县、洛龙区、西工区)

广元市(利州区、昭化区、朝天区、青川县、旺苍县、苍溪县、剑阁县)

孝感市(孝昌县、云梦县、安陆市、汉川市、应城市、大悟县、孝南区)

中山市澳门特别行政区

莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、城厢区、涵江区)  那曲市(色尼区、比如县、尼玛县、索县、申扎县、双湖县、聂荣县、班戈县、嘉黎县、巴青县、安多县)

渭南市(华州区、白水县、潼关县、临渭区、华阴市、韩城市、蒲城县、澄城县、富平县、合阳县、大荔县)

通辽市(库伦旗、奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、开远市、绿春县、蒙自市、石屏县、建水县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县、弥勒市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县)乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼中旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、察哈尔右翼前旗、商都县、四子王旗、丰镇市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、巴东县、利川市、咸丰县、来凤县、建始县、宣恩县)

临汾市(永和县、隰县、霍州市、乡宁县、古县、侯马市、襄汾县、安泽县、浮山县、蒲县、尧都区、吉县、大宁县、洪洞县、汾西县、翼城县、曲沃县)

百色市(隆林各族自治县、那坡县、凌云县、田东县、右江区、田林县、西林县、平果市、靖西市、乐业县、田阳区、德保县)

沈阳市(浑南区、和平区、康平县、辽中区、于洪区、沈河区、皇姑区、铁西区、沈北新区、苏家屯区、新民市、法库县、大东区)

西安市(长安区、莲湖区、临潼区、周至县、阎良区、碑林区、雁塔区、鄠邑区、灞桥区、蓝田县、高陵区、新城区、未央区)

咸阳市(礼泉县、泾阳县、杨陵区、旬邑县、秦都区、乾县、渭城区、三原县、兴平市、永寿县、武功县、淳化县、长武县、彬州市)

泸州市(泸县、龙马潭区、合江县、古蔺县、叙永县、纳溪区、江阳区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

湛江市(坡头区、徐闻县、霞山区、麻章区、雷州市、廉江市、吴川市、遂溪县、赤坎区)

重庆市(永川区、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、云阳县、大渡口区、涪陵区、沙坪坝区、长寿区、璧山区、丰都县、北碚区、武隆区、渝中区、合川区、大足区、渝北区、江北区、巴南区、巫山县、万州区、綦江区、九龙坡区、铜梁区、江津区、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、开州区、南川区、潼南区、奉节县、忠县、黔江区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、梁平区、城口县、南岸区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、永平县、鹤庆县、洱源县、漾濞彝族自治县、云龙县、祥云县、剑川县、弥渡县、宾川县、大理市、南涧彝族自治县)

锦州市(北镇市、古塔区、凌河区、义县、太和区、黑山县、凌海市)

唐山市(开平区、古冶区、路南区、曹妃甸区、丰南区、迁安市、路北区、迁西县、滦州市、玉田县、丰润区、滦南县、乐亭县、遵化市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)

乐山市(犍为县、市中区、五通桥区、沙湾区、沐川县、金口河区、峨边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县、井研县)

　　国际货币基金组织（IMF）表示，亚洲央行总体上有降息空间来支持内需，并抵消全球贸易战持续的影响，地区状况比亚洲金融危机前要好得多。

　　IMF亚太部负责人KrishnaSrinivasan周五表示，地区通胀率与中央银行的目标范围相当甚至更低，这应该有利于进一步放松货币政策。 

　　虽然这可能会削弱货币，尤其是如果美国利率在更长时间内保持较高水平，“但我们建议各国让汇率成为减震器，让货币政策留出调整空间以应对关税冲击，”Srinivasan说。

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能会减缓全球经济，依赖出口的亚洲地区势将成为受冲击最严重的地区之一。Srinivasan表示，IMF预计亚洲经济今年将仅增长3.9%，2026年将增长4%，将遭受外部需求疲软和美国关税政策带来的双重打击。

　　他说，这比IMF先前的预测累计下调0.8个百分点，是疫情以来的最大调整。他说，新的预测也仍面临“重大下行风险”，这取决于与美国的贸易谈判结果。

　　从好的方面看，他说亚洲地区的基本面比1997-1998年亚洲金融危机期间要好得多。当时IMF救助了印度尼西亚、韩国和泰国。Srinivasan表示，差异包括可信的政策框架、独立的央行以及资产负债表中较少的货币错配。

　　IMF敦促亚洲着眼于国内经济来推动增长，并进行必要的结构性改革以刺激消费和投资。

　4月25日，两面针披露2025年第一季度报告称，报告期公司实现营收2.4亿元，同比增长15.49%；亏损1417万元。从经营数据来看，两面针的经营状况难容乐观。

　　收入增长难掩盈利恶化，非经常性收益难撑门面

　　2025年一季度，两面针实现营业收入2.40亿元，同比增长15.49%，但归母净利润亏损扩大至1416.95万元。这一矛盾数据揭示了公司经营中的深层风险。

　　尽管营收增长看似稳健，但增长质量堪忧。日化板块作为核心业务，贡献了绝大多数收入，但该部分毛利率水平较低，远低于云南白药等头部品牌。低毛利率的背后，反映出公司在高端市场缺乏竞争力，产品附加值不足，被迫依赖低端市场维持规模。而营收增长的主要驱动力来自酒店用品业务的扩张，但这类业务的利润空间有限，难以支撑长期盈利。

　　值得注意的是，公司净利润的恶化与非经常性收益的消失密切相关。2024年同期，两面针通过交易性金融资产公允价值变动获得8774万元收益，而2025年一季度这一收益几乎归零。若剔除非经常性损益，扣非净利润同比下滑的趋势进一步暴露了主业的疲软。

　　双主业失焦与转型路径模糊，经营风险持续累积

　　两面针长期宣称的“日化+医药”双主业战略，在2025年一季度进一步暴露失衡。

　　日化板块护城河崩塌。曾经的“中药牙膏”标签已被云南白药、片仔癀等品牌取代，两面针在消费者认知中或逐渐沦为普通日化品牌。尽管公司试图通过绿色产品（如竹牙刷、再生瓶）寻求差异化，但定价过高导致市场接受度极低。

　　医药板块陷入战略摇摆。子公司亿康药业的核心产品“苍鹅鼻炎片”线上销售一般，未能突破区域市场限制。尽管医药板块毛利率高于日化板块，但研发投入不足、缺乏爆款产品的现状，使得该板块难以为公司提供增长动能。更严峻的是，公司投入5亿元设立的大健康产业基金尚无实质性项目落地，反而因管理成本增加拖累利润。

　　转型战略的“四不像”困局，进一步加剧了经营风险。公司既未在日化领域建立技术壁垒，又未在医药板块形成产品矩阵，反而因盲目布局大健康产业分散资源。

　　结语：破局需壮士断腕，聚焦与取舍成关键

　　两面针的困境，本质上是传统品牌在消费升级与产业变革中的典型迷失。收入增长掩盖不了盈利能力的退化，非经常性收益的波动更凸显主业的脆弱。未来，公司需以壮士断腕的决心进行战略取舍：一方面聚焦日化主业，通过产品升级与渠道重构重建竞争力；另一方面剥离低效资产，关停冗余产能以降低固定成本。若继续在“大健康”等概念中空转，恐难逃市场份额持续萎缩的命运。

　　周五标普500指数期货延续涨势，此前华尔街已连续三日收高，且谷歌母公司Alphabet最新季度业绩表现亮眼。

　　标普500指数期货上涨0.45%，纳斯达克100指数期货上涨0.51%，道琼斯工业平均指数期货持平。

　　Alphabet股价盘后跳涨约5%，因其一季度营收与利润双双超预期。作为“科技七巨头”之一，该公司业绩缓解了市场对科技股疲软的担忧。英特尔股价下跌逾5%，因其发布悲观业绩指引并宣布将大幅削减运营与资本支出。

　　周四美国三大股指集体收涨，实现三日连阳，主要得益于科技巨头的反弹。过去一个月，因全球贸易紧张局势升级，科技股持续承压。

　　自4月2日特朗普宣布“对等”关税政策后，股市陷入震荡格局。

　　Ameriprise首席市场策略师AnthonySaglimbene指出：“市场只需一点火花就能摆脱低迷，当前涨势正是如此。但股市仍将波动，下周科技巨头财报将主导指数走向。”

　　截至周四收盘，标普500指数本周累涨近4%，道指与纳指分别上涨超2%和5%。

　　荷兰国际集团外汇策略主管ChrisTurner在研究报告中指出，若美国股市延续近期涨势——受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，欧元兑美元汇率可能进一步承压。

　　Turner表示，当前美元继续保持与美国股票市场的正向联动关系。若美股进一步温和上涨，可能推动欧元/美元回落至1.1250区域。

　　不过Turner补充称，若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害的疑虑浮现，结构性美元卖盘或在该水平重现。

　　美

　　来源：金十数据

　　日本财务大臣当面告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　日本财务大臣加藤胜信（KatsunobuKato）表示，周四他与美国财政部长贝森特的会谈中，根本没有提及具体的汇率目标，但他确实强烈敦促美方重新考虑其关税措施。

　　加藤表示：“美方完全没有谈论汇率的目标水平，也没有谈论管理货币的框架。”加藤补充说，双方确认将继续就正在进行的双边贸易谈判密切讨论货币问题。

　　这是加藤和贝森特首次面对面会谈，此前两人曾在今年1月进行过在线会晤。会谈前，外界猜测美方可能寻求日方在汇率问题上做出一些让步，因为特朗普曾多次指责日本利用日元疲软来获得竞争性贸易优势。

　　贝森特曾在对冲基金经理生涯中专注于货币领域，他在周三被问及是否在与日本接触时寻求此类目标时表示，“绝对没有货币目标”。

　　加藤表示，他和贝森特在会谈中还确认，汇率“应由市场决定，且过度波动可能对经济和金融稳定产生负面影响”。

　　加藤还表示，他告诉贝森特，美国最近的关税措施非常令人遗憾，并强烈敦促华盛顿方面重新考虑。

　　特朗普已任命贝森特——他与日本有着数十年的渊源——作为与东京进行贸易谈判的代表。世界各国都在关注这些谈判，将其视为其他国家未来可能如何应对的试金石。观察人士也在关注新协议是否会涉及货币问题。

　　今年以来，日元兑美元已升值约10%，是G10货币中表现最好的货币之一。日元走强首先是由于市场押注日本央行将继续加息，最近则是在美国资产波动期间作为避险资产受到青睐。

　　自贝森特将货币问题与非关税壁垒和补贴一起列为希望与日本讨论的领域以来，日元出现了剧烈波动。另外，特朗普上个月指责中国和日本的汇率做法让美国处于不利地位。

　　本周，日元再次剧烈波动，周二在东京交易时段一度升至去年9月以来的最高水平，随后回落，因为交易员权衡了特朗普及其政府在关税和美联储问题上不断变化的信号。

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