啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？

400电话：123456（点击咨询）

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？各观看免费《今日汇总》

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？各区点热线观看免费《今日发布》

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？电话

7天观看免费人工电话为您、啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？电话区域：

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、福海县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、哈巴河县)

鞍山市(千山区、台安县、立山区、铁西区、海城市、铁东区、岫岩满族自治县)

商洛市(柞水县、商南县、丹凤县、洛南县、商州区、山阳县、镇安县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、满洲里市、牙克石市、根河市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗)  孝感市(安陆市、孝昌县、大悟县、云梦县、孝南区、应城市、汉川市)

定西市(漳县、安定区、渭源县、临洮县、通渭县、陇西县、岷县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁市、昭苏县、新源县、巩留县、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、尼勒克县)

芜湖市(繁昌区、南陵县、镜湖区、弋江区、无为市、鸠江区、湾沚区)  株洲市(茶陵县、天元区、炎陵县、攸县、渌口区、荷塘区、醴陵市、芦淞区、石峰区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

商丘市(永城市、柘城县、虞城县、梁园区、睢阳区、民权县、睢县、夏邑县、宁陵县)

成都市(彭州市、青白江区、武侯区、成华区、简阳市、新都区、大邑县、郫都区、金牛区、新津区、都江堰市、双流区、金堂县、邛崃市、崇州市、青羊区、温江区、蒲江县、锦江区、龙泉驿区)

济源市

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

锦州市(北镇市、义县、凌海市、太和区、黑山县、古塔区、凌河区)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县)

绵阳市(江油市、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、三台县、梓潼县、平武县、盐亭县、安州区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

肇庆市(鼎湖区、怀集县、高要区、四会市、广宁县、端州区、封开县、德庆县)

南通市(启东市、通州区、海门区、崇川区、海安市、如皋市、如东县)

佳木斯市(汤原县、向阳区、富锦市、抚远市、前进区、东风区、桦川县、郊区、桦南县、同江市)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

崇左市(江州区、扶绥县、凭祥市、大新县、天等县、龙州县、宁明县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、玛沁县、久治县、班玛县、达日县)

宣城市(旌德县、宣州区、郎溪县、绩溪县、泾县、宁国市、广德市)

十堰市(茅箭区、竹溪县、丹江口市、郧西县、竹山县、房县、郧阳区、张湾区)

南充市(蓬安县、阆中市、西充县、嘉陵区、顺庆区、高坪区、南部县、营山县、仪陇县)

400电话：123456（点击咨询）

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？各观看免费《今日汇总》《今日发布》

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？电话

7天观看免费人工电话为您、啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？中心2025已更新(今日/推荐)

啊灬嫲灬把腿抬起来嫲的背景故事 - 如何让你的设备焕然一新？电话区域：

娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、涟源市、娄星区)

朔州市(山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、应县、平鲁区)

固原市(彭阳县、西吉县、隆德县、原州区、泾源县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、安龙县、兴仁市、望谟县、贞丰县、册亨县、晴隆县)  乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、凉城县、四子王旗、兴和县、商都县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、集宁区)

沈阳市(辽中区、皇姑区、于洪区、沈河区、新民市、康平县、大东区、沈北新区、和平区、铁西区、浑南区、法库县、苏家屯区)

渭南市(白水县、韩城市、华州区、潼关县、合阳县、大荔县、蒲城县、澄城县、临渭区、富平县、华阴市)

焦作市(孟州市、沁阳市、山阳区、修武县、中站区、武陟县、温县、博爱县、马村区、解放区)德阳市(广汉市、中江县、绵竹市、什邡市、罗江区、旌阳区)

清远市(阳山县、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、佛冈县、清城区、连州市)  六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

齐齐哈尔市(富裕县、泰来县、富拉尔基区、昂昂溪区、碾子山区、依安县、拜泉县、铁锋区、建华区、甘南县、讷河市、克东县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、克山县)

茂名市(电白区、化州市、高州市、信宜市、茂南区)达州市(开江县、通川区、宣汉县、万源市、大竹县、渠县、达川区)

韶关市(曲江区、翁源县、乐昌市、始兴县、乳源瑶族自治县、武江区、浈江区、新丰县、南雄市、仁化县)

济南市(历下区、天桥区、市中区、槐荫区、济阳区、商河县、章丘区、钢城区、平阴县、历城区、长清区、莱芜区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

上饶市(德兴市、广信区、弋阳县、余干县、广丰区、鄱阳县、信州区、铅山县、婺源县、横峰县、玉山县、万年县)

丽江市(华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)

和田地区(和田市、民丰县、墨玉县、策勒县、皮山县、和田县、于田县、洛浦县)

阿克苏地区(拜城县、新和县、阿克苏市、温宿县、柯坪县、乌什县、沙雅县、库车市、阿瓦提县)

塔城地区(裕民县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、额敏县)

河源市(源城区、龙川县、紫金县、东源县、和平县、连平县)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

淮安市(盱眙县、淮安区、清江浦区、洪泽区、涟水县、金湖县、淮阴区)

益阳市(资阳区、南县、桃江县、安化县、赫山区、沅江市)

漳州市(南靖县、龙海区、漳浦县、龙文区、诏安县、云霄县、芗城区、东山县、长泰区、华安县、平和县)

玉林市(兴业县、陆川县、博白县、容县、福绵区、北流市、玉州区)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、海港区)

临夏回族自治州(和政县、临夏市、永靖县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。