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朔州市(应县、朔城区、右玉县、平鲁区、怀仁市、山阴县)

定西市(通渭县、渭源县、安定区、临洮县、岷县、陇西县、漳县)

白银市(靖远县、平川区、白银区、景泰县、会宁县)

随州市(广水市、曾都区、随县)  郴州市(桂东县、宜章县、汝城县、嘉禾县、临武县、苏仙区、桂阳县、资兴市、安仁县、永兴县、北湖区)

常州市(天宁区、新北区、溧阳市、钟楼区、武进区、金坛区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、轮台县、和静县、尉犁县、焉耆回族自治县、博湖县、且末县、库尔勒市、若羌县)

安庆市(岳西县、桐城市、宜秀区、迎江区、太湖县、宿松县、怀宁县、大观区、潜山市、望江县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)  云浮市(郁南县、新兴县、云城区、云安区、罗定市)

南昌市(南昌县、进贤县、西湖区、青云谱区、青山湖区、新建区、东湖区、红谷滩区、安义县)

蚌埠市(五河县、禹会区、淮上区、固镇县、蚌山区、龙子湖区、怀远县)

澳门特别行政区

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

新余市(渝水区、分宜县)

漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区)

自贡市(自流井区、贡井区、沿滩区、大安区、荣县、富顺县)

广安市(武胜县、岳池县、华蓥市、邻水县、前锋区、广安区)

晋中市(昔阳县、平遥县、榆社县、灵石县、寿阳县、祁县、介休市、和顺县、榆次区、左权县、太谷区)

长沙市(浏阳市、岳麓区、芙蓉区、开福区、天心区、宁乡市、望城区、雨花区、长沙县)

成都市(温江区、都江堰市、简阳市、青白江区、武侯区、邛崃市、双流区、锦江区、龙泉驿区、大邑县、金牛区、成华区、新津区、蒲江县、青羊区、崇州市、金堂县、郫都区、彭州市、新都区)

新疆维吾尔自治区

柳州市(融安县、鹿寨县、城中区、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、柳南区、鱼峰区、柳北区、柳城县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、特克斯县、伊宁市、尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、巩留县、伊宁县)

沧州市(南皮县、吴桥县、运河区、盐山县、新华区、献县、海兴县、任丘市、黄骅市、河间市、肃宁县、东光县、青县、沧县、孟村回族自治县、泊头市)

呼和浩特市(新城区、玉泉区、和林格尔县、赛罕区、清水河县、托克托县、武川县、土默特左旗、回民区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

乐山市(马边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、市中区、沐川县、金口河区、犍为县、峨边彝族自治县、夹江县、五通桥区、井研县)

鹤岗市(向阳区、南山区、兴安区、萝北县、绥滨县、兴山区、东山区、工农区)

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菏泽市(成武县、鄄城县、巨野县、东明县、曹县、牡丹区、郓城县、定陶区、单县)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、龙港区、连山区、绥中县、南票区)

昌都市(卡若区、边坝县、察雅县、芒康县、洛隆县、左贡县、八宿县、江达县、类乌齐县、贡觉县、丁青县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、屯昌县、定安县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、万宁市、昌江黎族自治县、临高县、东方市、澄迈县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市)  清远市(清城区、佛冈县、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县、清新区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、平塘县、长顺县、都匀市、三都水族自治县、罗甸县、龙里县、福泉市、贵定县、瓮安县、独山县、惠水县)

济宁市(任城区、曲阜市、微山县、金乡县、邹城市、鱼台县、兖州区、梁山县、汶上县、泗水县、嘉祥县)

大连市(长海县、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、瓦房店市、普兰店区、中山区、庄河市、西岗区、金州区)永州市(蓝山县、祁阳市、东安县、道县、江永县、江华瑶族自治县、双牌县、零陵区、新田县、宁远县、冷水滩区)

桂林市(灵川县、七星区、临桂区、恭城瑶族自治县、永福县、荔浦市、资源县、兴安县、灌阳县、全州县、秀峰区、平乐县、叠彩区、阳朔县、雁山区、象山区、龙胜各族自治县)  芜湖市(鸠江区、繁昌区、湾沚区、南陵县、弋江区、无为市、镜湖区)

衢州市(开化县、柯城区、常山县、龙游县、江山市、衢江区)

三明市(清流县、明溪县、宁化县、三元区、沙县区、泰宁县、建宁县、永安市、将乐县、尤溪县、大田县)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、信宜市、高州市)潍坊市(高密市、寿光市、诸城市、奎文区、坊子区、昌邑市、临朐县、潍城区、寒亭区、安丘市、青州市、昌乐县)

和田地区(和田市、民丰县、皮山县、洛浦县、和田县、策勒县、于田县、墨玉县)

济源市

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

苏州市(太仓市、虎丘区、吴江区、相城区、常熟市、昆山市、张家港市、吴中区、姑苏区)

崇左市(天等县、凭祥市、龙州县、宁明县、扶绥县、大新县、江州区)

十堰市(茅箭区、房县、郧阳区、张湾区、郧西县、丹江口市、竹山县、竹溪县)

娄底市(娄星区、新化县、双峰县、冷水江市、涟源市)

萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、湘东区、莲花县)

邯郸市(涉县、邯山区、磁县、大名县、邱县、成安县、曲周县、复兴区、丛台区、馆陶县、临漳县、鸡泽县、魏县、永年区、广平县、峰峰矿区、肥乡区、武安市)

延安市(子长市、洛川县、延长县、甘泉县、宜川县、富县、安塞区、吴起县、志丹县、宝塔区、黄龙县、黄陵县、延川县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、讷河市、龙江县、铁锋区、拜泉县、昂昂溪区、泰来县、甘南县、克山县、富裕县、克东县、龙沙区、富拉尔基区、碾子山区、依安县、建华区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

天津市(红桥区、河东区、静海区、南开区、宁河区、河北区、西青区、宝坻区、津南区、和平区、河西区、东丽区、滨海新区、北辰区、蓟州区、武清区)

新乡市(辉县市、长垣市、原阳县、获嘉县、卫辉市、卫滨区、新乡县、延津县、封丘县、凤泉区、红旗区、牧野区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、赤水市、湄潭县、汇川区、凤冈县、播州区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、仁怀市、余庆县、绥阳县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。