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苏州市(吴江区、太仓市、昆山市、相城区、吴中区、常熟市、张家港市、姑苏区、虎丘区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

常州市(新北区、天宁区、溧阳市、武进区、金坛区、钟楼区)

重庆市(武隆区、荣昌区、云阳县、綦江区、大渡口区、沙坪坝区、梁平区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、城口县、璧山区、合川区、奉节县、江北区、巴南区、江津区、巫山县、渝中区、潼南区、铜梁区、北碚区、开州区、九龙坡区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、南川区、渝北区、黔江区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、永川区、万州区、巫溪县、石柱土家族自治县、长寿区、忠县、丰都县)  阿里地区(改则县、普兰县、措勤县、噶尔县、日土县、札达县、革吉县)

宁波市(鄞州区、镇海区、江北区、余姚市、北仑区、海曙区、慈溪市、奉化区、象山县、宁海县)

石家庄市(元氏县、深泽县、赞皇县、灵寿县、栾城区、裕华区、辛集市、行唐县、平山县、井陉县、正定县、高邑县、长安区、新华区、新乐市、赵县、井陉矿区、藁城区、鹿泉区、晋州市、无极县、桥西区)

邯郸市(馆陶县、临漳县、魏县、大名县、丛台区、复兴区、磁县、肥乡区、峰峰矿区、邱县、永年区、鸡泽县、曲周县、广平县、涉县、成安县、邯山区、武安市)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)  南宁市(上林县、宾阳县、邕宁区、良庆区、马山县、隆安县、西乡塘区、江南区、兴宁区、青秀区、横州市、武鸣区)

贵阳市(修文县、息烽县、乌当区、南明区、清镇市、白云区、观山湖区、花溪区、开阳县、云岩区)

宜春市(高安市、万载县、丰城市、樟树市、铜鼓县、上高县、宜丰县、奉新县、袁州区、靖安县)

绥化市(安达市、望奎县、庆安县、兰西县、海伦市、青冈县、绥棱县、北林区、肇东市、明水县)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、富蕴县、青河县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

萍乡市(安源区、芦溪县、湘东区、莲花县、上栗县)

澳门特别行政区

阿克苏地区(沙雅县、柯坪县、温宿县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、库车市、乌什县、拜城县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

佛山市(南海区、禅城区、高明区、顺德区、三水区)

菏泽市(鄄城县、牡丹区、巨野县、定陶区、成武县、曹县、单县、东明县、郓城县)

香港特别行政区

潍坊市(寿光市、潍城区、青州市、坊子区、高密市、昌邑市、诸城市、奎文区、安丘市、昌乐县、寒亭区、临朐县)

曲靖市(罗平县、沾益区、陆良县、宣威市、富源县、马龙区、师宗县、会泽县、麒麟区)

铜仁市(松桃苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、江口县、思南县、石阡县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)

固原市(隆德县、泾源县、西吉县、原州区、彭阳县)

安康市(旬阳市、岚皋县、宁陕县、白河县、平利县、汉滨区、石泉县、镇坪县、紫阳县、汉阴县)

东营市(河口区、东营区、垦利区、广饶县、利津县)

南充市(仪陇县、高坪区、蓬安县、嘉陵区、营山县、阆中市、顺庆区、南部县、西充县)

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河池市(凤山县、南丹县、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区)

临汾市(襄汾县、洪洞县、蒲县、翼城县、浮山县、永和县、曲沃县、安泽县、尧都区、汾西县、霍州市、侯马市、大宁县、古县、乡宁县、隰县、吉县)

定西市(岷县、渭源县、漳县、安定区、通渭县、临洮县、陇西县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、五原县、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗)  北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

张家口市(阳原县、桥东区、蔚县、赤城县、崇礼区、怀来县、沽源县、下花园区、尚义县、康保县、桥西区、万全区、怀安县、张北县、涿鹿县、宣化区)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、云县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县)

石河子市(胡杨河市、阿拉尔市、五家渠市、可克达拉市、双河市、新星市、铁门关市、白杨市、昆玉市、北屯市、图木舒克市)广西壮族自治区

林芝市(朗县、巴宜区、察隅县、墨脱县、米林市、工布江达县、波密县)  山南市(扎囊县、措美县、贡嘎县、琼结县、加查县、乃东区、曲松县、洛扎县、隆子县、桑日县、浪卡子县、错那市)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

玉林市(玉州区、博白县、陆川县、容县、福绵区、北流市、兴业县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、澄江市、江川区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区)西安市(周至县、碑林区、雁塔区、长安区、未央区、高陵区、新城区、鄠邑区、阎良区、临潼区、灞桥区、莲湖区、蓝田县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

吕梁市(临县、岚县、孝义市、兴县、方山县、柳林县、离石区、汾阳市、文水县、石楼县、中阳县、交城县、交口县)

上饶市(婺源县、弋阳县、信州区、广信区、鄱阳县、铅山县、玉山县、余干县、横峰县、广丰区、万年县、德兴市)

兰州市(永登县、七里河区、红古区、榆中县、皋兰县、西固区、城关区、安宁区)

娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、娄星区、双峰县)

台州市(黄岩区、路桥区、温岭市、椒江区、临海市、三门县、玉环市、仙居县、天台县)

沧州市(东光县、运河区、肃宁县、沧县、青县、海兴县、献县、吴桥县、黄骅市、盐山县、河间市、泊头市、任丘市、南皮县、新华区、孟村回族自治县)

铁岭市(银州区、调兵山市、开原市、昌图县、清河区、铁岭县、西丰县)

沈阳市(大东区、沈河区、新民市、辽中区、苏家屯区、于洪区、法库县、浑南区、沈北新区、皇姑区、和平区、康平县、铁西区)

延安市(志丹县、延长县、延川县、富县、宜川县、吴起县、宝塔区、黄龙县、甘泉县、黄陵县、安塞区、子长市、洛川县)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼中旗、卓资县、察哈尔右翼前旗、集宁区、化德县、兴和县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼后旗、丰镇市)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、望谟县、安龙县、兴义市、晴隆县、兴仁市、普安县)

东莞市

衢州市(江山市、柯城区、开化县、衢江区、龙游县、常山县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。