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周口市(淮阳区、扶沟县、项城市、沈丘县、西华县、鹿邑县、太康县、商水县、郸城县、川汇区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、多伦县、二连浩特市、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特左旗、正蓝旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市)

酒泉市(瓜州县、金塔县、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县)

怀化市(芷江侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、中方县、沅陵县、鹤城区、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县)  海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

雅安市(宝兴县、芦山县、石棉县、汉源县、荥经县、天全县、雨城区、名山区)

三门峡市(灵宝市、陕州区、卢氏县、渑池县、义马市、湖滨区)  山南市(隆子县、桑日县、乃东区、扎囊县、洛扎县、贡嘎县、加查县、曲松县、错那市、措美县、浪卡子县、琼结县)

杭州市(萧山区、拱墅区、淳安县、滨江区、余杭区、西湖区、上城区、建德市、临平区、临安区、富阳区、钱塘区、桐庐县)

梅州市(梅江区、平远县、梅县区、丰顺县、五华县、大埔县、兴宁市、蕉岭县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、松潘县、马尔康市、九寨沟县、黑水县、茂县、金川县、若尔盖县、汶川县、理县、红原县、小金县、阿坝县)

长春市(绿园区、德惠市、南关区、双阳区、九台区、榆树市、朝阳区、二道区、农安县、宽城区、公主岭市)

扬州市(广陵区、江都区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

毕节市(纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、织金县、赫章县、黔西市)

和田地区(墨玉县、洛浦县、于田县、皮山县、策勒县、民丰县、和田市、和田县)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、浚县、淇县)

武汉市(青山区、江岸区、新洲区、黄陂区、江夏区、江汉区、汉阳区、硚口区、汉南区、武昌区、洪山区、蔡甸区、东西湖区)

内蒙古自治区

九江市(都昌县、共青城市、武宁县、彭泽县、瑞昌市、濂溪区、庐山市、修水县、浔阳区、湖口县、德安县、永修县、柴桑区)

韶关市(仁化县、浈江区、曲江区、武江区、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县、新丰县)

咸宁市(赤壁市、通山县、咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县)

鹤岗市(兴山区、兴安区、萝北县、工农区、东山区、绥滨县、南山区、向阳区)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、弓长岭区、文圣区、太子河区、白塔区、宏伟区)

江门市(鹤山市、江海区、恩平市、蓬江区、新会区、开平市、台山市)

株洲市(茶陵县、醴陵市、天元区、荷塘区、芦淞区、炎陵县、石峰区、渌口区、攸县)

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伊春市(嘉荫县、伊美区、南岔县、乌翠区、铁力市、友好区、丰林县、汤旺县、金林区、大箐山县)

三明市(三元区、明溪县、永安市、沙县区、宁化县、泰宁县、建宁县、将乐县、清流县、尤溪县、大田县)

广西壮族自治区

丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)  鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、东胜区、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区)

金华市(武义县、金东区、磐安县、义乌市、婺城区、浦江县、兰溪市、东阳市、永康市)

濮阳市(华龙区、清丰县、台前县、南乐县、范县、濮阳县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、乌兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县)常州市(天宁区、新北区、溧阳市、钟楼区、金坛区、武进区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、册亨县、普安县、兴仁市、安龙县、望谟县、兴义市)  黔南布依族苗族自治州(平塘县、独山县、瓮安县、长顺县、福泉市、龙里县、三都水族自治县、贵定县、荔波县、罗甸县、都匀市、惠水县)

北京市(东城区、石景山区、西城区、顺义区、朝阳区、平谷区、密云区、通州区、门头沟区、海淀区、昌平区、房山区、丰台区、怀柔区、大兴区、延庆区)

牡丹江市(东宁市、林口县、爱民区、宁安市、海林市、穆棱市、东安区、阳明区、西安区、绥芬河市)

济南市(天桥区、济阳区、长清区、历城区、商河县、槐荫区、平阴县、钢城区、章丘区、莱芜区、市中区、历下区)重庆市(彭水苗族土家族自治县、城口县、北碚区、涪陵区、奉节县、黔江区、渝中区、垫江县、开州区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、九龙坡区、梁平区、巫山县、永川区、璧山区、江北区、荣昌区、石柱土家族自治县、潼南区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、渝北区、丰都县、长寿区、南岸区、江津区、万州区、大足区、巫溪县、綦江区、铜梁区、云阳县、合川区、武隆区、南川区、大渡口区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

乐山市(沐川县、井研县、峨边彝族自治县、夹江县、金口河区、五通桥区、犍为县、市中区、马边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市)

洛阳市(栾川县、孟津区、新安县、伊川县、嵩县、老城区、偃师区、瀍河回族区、洛宁县、宜阳县、汝阳县、西工区、涧西区、洛龙区)

枣庄市(薛城区、山亭区、滕州市、峄城区、台儿庄区、市中区)

信阳市(固始县、淮滨县、潢川县、光山县、平桥区、息县、浉河区、商城县、新县、罗山县)

开封市(兰考县、杞县、顺河回族区、尉氏县、龙亭区、祥符区、通许县、禹王台区、鼓楼区)

丹东市(元宝区、东港市、振安区、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市)

济宁市(鱼台县、曲阜市、邹城市、嘉祥县、微山县、金乡县、汶上县、泗水县、梁山县、任城区、兖州区)

南平市(政和县、顺昌县、光泽县、建瓯市、浦城县、邵武市、武夷山市、松溪县、延平区、建阳区)

邵阳市(邵东市、邵阳县、大祥区、武冈市、城步苗族自治县、新宁县、洞口县、新邵县、绥宁县、隆回县、双清区、北塔区)

抚州市(资溪县、临川区、东乡区、乐安县、南城县、黎川县、宜黄县、南丰县、金溪县、广昌县、崇仁县)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

盐城市(阜宁县、东台市、大丰区、响水县、滨海县、射阳县、亭湖区、盐都区、建湖县)

成都市(成华区、彭州市、新津区、邛崃市、青白江区、金牛区、龙泉驿区、青羊区、新都区、金堂县、都江堰市、郫都区、温江区、简阳市、武侯区、双流区、锦江区、蒲江县、大邑县、崇州市)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

淮安市(盱眙县、涟水县、清江浦区、洪泽区、淮安区、金湖县、淮阴区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”