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乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、凉城县、兴和县、集宁区、丰镇市、化德县、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、商都县)  新疆维吾尔自治区

保定市(莲池区、蠡县、高碑店市、涿州市、高阳县、曲阳县、徐水区、竞秀区、定州市、定兴县、易县、满城区、安新县、涞水县、唐县、涞源县、容城县、阜平县、望都县、顺平县、雄县、清苑区、安国市、博野县)

三沙市(西沙区、南沙区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、平川区、白银区)  上饶市(余干县、玉山县、信州区、广丰区、横峰县、弋阳县、婺源县、万年县、广信区、鄱阳县、铅山县、德兴市)

日喀则市(仲巴县、定结县、谢通门县、仁布县、岗巴县、南木林县、桑珠孜区、江孜县、萨嘎县、拉孜县、白朗县、亚东县、吉隆县、定日县、聂拉木县、康马县、昂仁县、萨迦县)

宁夏回族自治区

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、桐梓县、播州区、汇川区、红花岗区、正安县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、余庆县、凤冈县、习水县)

山南市(扎囊县、琼结县、浪卡子县、乃东区、贡嘎县、曲松县、隆子县、措美县、桑日县、错那市、洛扎县、加查县)

昆明市(官渡区、晋宁区、宜良县、西山区、盘龙区、东川区、安宁市、石林彝族自治县、富民县、五华区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、嵩明县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

滁州市(天长市、南谯区、全椒县、来安县、琅琊区、定远县、凤阳县、明光市)

三明市(永安市、清流县、明溪县、建宁县、沙县区、尤溪县、三元区、宁化县、将乐县、大田县、泰宁县)

武汉市(黄陂区、新洲区、洪山区、江汉区、青山区、武昌区、东西湖区、汉南区、硚口区、江夏区、江岸区、蔡甸区、汉阳区)

宁德市(寿宁县、霞浦县、柘荣县、屏南县、古田县、福安市、福鼎市、蕉城区、周宁县)

扬州市(邗江区、江都区、广陵区、仪征市、宝应县、高邮市)

运城市(夏县、稷山县、河津市、垣曲县、永济市、平陆县、芮城县、闻喜县、万荣县、临猗县、绛县、盐湖区、新绛县)

梅州市(丰顺县、梅江区、梅县区、蕉岭县、平远县、兴宁市、大埔县、五华县)

牡丹江市(宁安市、海林市、绥芬河市、东安区、阳明区、西安区、爱民区、东宁市、林口县、穆棱市)

澳门特别行政区

三门峡市(陕州区、卢氏县、湖滨区、渑池县、义马市、灵宝市)

鞍山市(千山区、海城市、铁西区、立山区、台安县、岫岩满族自治县、铁东区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

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钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

太原市(万柏林区、古交市、杏花岭区、清徐县、迎泽区、小店区、阳曲县、尖草坪区、娄烦县、晋源区)

天水市(甘谷县、麦积区、秦安县、张家川回族自治县、清水县、武山县、秦州区)

延边朝鲜族自治州(图们市、延吉市、珲春市、安图县、龙井市、汪清县、敦化市、和龙市)  泰州市(姜堰区、靖江市、高港区、泰兴市、海陵区、兴化市)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、揭东区、惠来县)

朝阳市(朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、龙城区、建平县)

莆田市(荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区、城厢区)湛江市(遂溪县、徐闻县、赤坎区、麻章区、吴川市、廉江市、雷州市、霞山区、坡头区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)  北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县)

来宾市(武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、合山市)

长治市(武乡县、屯留区、黎城县、上党区、平顺县、潞州区、壶关县、潞城区、襄垣县、沁县、长子县、沁源县)黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、贵定县、瓮安县、龙里县、惠水县、荔波县、独山县、平塘县、长顺县、都匀市、福泉市、罗甸县)

葫芦岛市(连山区、建昌县、南票区、绥中县、兴城市、龙港区)

广州市(从化区、南沙区、白云区、天河区、增城区、越秀区、海珠区、黄埔区、花都区、番禺区、荔湾区)

宜宾市(兴文县、高县、长宁县、翠屏区、筠连县、叙州区、江安县、南溪区、屏山县、珙县)

百色市(西林县、靖西市、田阳区、平果市、田东县、德保县、隆林各族自治县、那坡县、乐业县、右江区、凌云县、田林县)

自贡市(贡井区、自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、荣县)

塔城地区(沙湾市、托里县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

张掖市(临泽县、民乐县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

那曲市(比如县、色尼区、申扎县、索县、班戈县、安多县、双湖县、尼玛县、巴青县、嘉黎县、聂荣县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、长葛市、建安区、魏都区、襄城县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗)

漯河市(临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区、召陵区)

天津市(河北区、宝坻区、武清区、滨海新区、和平区、南开区、北辰区、静海区、蓟州区、津南区、西青区、河西区、红桥区、东丽区、河东区、宁河区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

普洱市(西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。