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宁德市(福安市、霞浦县、蕉城区、古田县、寿宁县、周宁县、柘荣县、屏南县、福鼎市)

武汉市(硚口区、新洲区、汉阳区、江夏区、青山区、江汉区、汉南区、黄陂区、洪山区、蔡甸区、武昌区、东西湖区、江岸区)

泰安市(泰山区、东平县、宁阳县、肥城市、新泰市、岱岳区)

赤峰市(克什克腾旗、林西县、宁城县、红山区、翁牛特旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、巴林左旗、松山区、元宝山区、喀喇沁旗)  揭阳市(揭西县、普宁市、榕城区、惠来县、揭东区)

儋州市

中山市

澳门特别行政区六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

永州市(东安县、零陵区、道县、江华瑶族自治县、新田县、冷水滩区、江永县、蓝山县、宁远县、双牌县、祁阳市)  新乡市(卫辉市、红旗区、封丘县、凤泉区、卫滨区、延津县、长垣市、辉县市、新乡县、获嘉县、牧野区、原阳县)

兰州市(永登县、红古区、西固区、榆中县、安宁区、七里河区、城关区、皋兰县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

泉州市(鲤城区、金门县、惠安县、晋江市、洛江区、永春县、丰泽区、德化县、石狮市、泉港区、南安市、安溪县)

抚顺市(抚顺县、望花区、东洲区、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区)

曲靖市(陆良县、马龙区、宣威市、师宗县、富源县、麒麟区、罗平县、沾益区、会泽县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县)

汉中市(汉台区、镇巴县、西乡县、勉县、洋县、南郑区、宁强县、略阳县、佛坪县、城固县、留坝县)

大庆市(肇州县、让胡路区、大同区、肇源县、萨尔图区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、林甸县)

蚌埠市(怀远县、禹会区、蚌山区、固镇县、淮上区、五河县、龙子湖区)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

锦州市(北镇市、凌河区、古塔区、太和区、凌海市、黑山县、义县)

郑州市(惠济区、新密市、中牟县、巩义市、荥阳市、管城回族区、金水区、登封市、新郑市、二七区、上街区、中原区)

金昌市(永昌县、金川区)

陇南市(文县、宕昌县、成县、礼县、武都区、徽县、康县、西和县、两当县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

徐州市(沛县、丰县、睢宁县、铜山区、泉山区、邳州市、新沂市、云龙区、贾汪区、鼓楼区)

枣庄市(台儿庄区、市中区、薛城区、山亭区、滕州市、峄城区)

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双鸭山市(集贤县、四方台区、尖山区、宝清县、友谊县、岭东区、饶河县、宝山区)

合肥市(肥东县、瑶海区、长丰县、庐阳区、巢湖市、肥西县、蜀山区、包河区、庐江县)

昭通市(盐津县、绥江县、鲁甸县、彝良县、镇雄县、大关县、巧家县、威信县、昭阳区、永善县、水富市)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、东营区、河口区)  甘孜藏族自治州(道孚县、得荣县、白玉县、泸定县、乡城县、石渠县、德格县、稻城县、甘孜县、雅江县、色达县、巴塘县、丹巴县、康定市、九龙县、理塘县、炉霍县、新龙县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、额尔古纳市、海拉尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、扎赉诺尔区)

阿里地区(普兰县、改则县、措勤县、革吉县、噶尔县、日土县、札达县)秦皇岛市(海港区、卢龙县、抚宁区、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县)

衢州市(开化县、衢江区、龙游县、柯城区、常山县、江山市)  白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、洮南市、大安市)

保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县)

伊春市(友好区、大箐山县、金林区、丰林县、铁力市、南岔县、汤旺县、伊美区、乌翠区、嘉荫县)

南京市(栖霞区、建邺区、高淳区、溧水区、雨花台区、六合区、玄武区、秦淮区、浦口区、鼓楼区、江宁区)丹东市(凤城市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县、东港市、振兴区)

朝阳市(北票市、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、朝阳县)

商洛市(商南县、柞水县、丹凤县、山阳县、洛南县、商州区、镇安县)

滁州市(来安县、定远县、明光市、南谯区、凤阳县、全椒县、天长市、琅琊区)

鞍山市(铁西区、千山区、立山区、岫岩满族自治县、台安县、铁东区、海城市)

开封市(兰考县、鼓楼区、顺河回族区、龙亭区、尉氏县、通许县、祥符区、杞县、禹王台区)

贵阳市(云岩区、清镇市、花溪区、开阳县、白云区、修文县、南明区、息烽县、观山湖区、乌当区)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县)

咸阳市(渭城区、乾县、旬邑县、秦都区、礼泉县、三原县、淳化县、彬州市、长武县、永寿县、泾阳县、杨陵区、武功县、兴平市)

广州市(增城区、白云区、番禺区、从化区、花都区、海珠区、越秀区、天河区、黄埔区、南沙区、荔湾区)

沈阳市(康平县、和平区、法库县、苏家屯区、沈河区、新民市、沈北新区、辽中区、浑南区、大东区、铁西区、于洪区、皇姑区)

六安市(叶集区、金寨县、舒城县、霍邱县、霍山县、金安区、裕安区)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、明山区)

那曲市(申扎县、嘉黎县、索县、尼玛县、巴青县、色尼区、安多县、比如县、班戈县、聂荣县、双湖县)

吉林市(蛟河市、昌邑区、桦甸市、龙潭区、舒兰市、船营区、永吉县、丰满区、磐石市)

莆田市(城厢区、涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区)

攀枝花市(西区、米易县、东区、仁和区、盐边县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。