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铁岭市(调兵山市、西丰县、开原市、铁岭县、清河区、昌图县、银州区)

连云港市(灌云县、海州区、赣榆区、连云区、东海县、灌南县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛多县、班玛县、玛沁县、达日县)  阿勒泰地区(富蕴县、布尔津县、哈巴河县、福海县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县)

香港特别行政区

西宁市(湟中区、城西区、城北区、大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟源县)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县)  晋中市(榆次区、寿阳县、昔阳县、介休市、榆社县、太谷区、和顺县、祁县、灵石县、左权县、平遥县)

中山市

清远市(清城区、英德市、连南瑶族自治县、清新区、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市)

葫芦岛市(连山区、龙港区、绥中县、建昌县、南票区、兴城市)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

泰州市(高港区、靖江市、兴化市、泰兴市、姜堰区、海陵区)

自贡市(贡井区、荣县、富顺县、大安区、自流井区、沿滩区)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)

白城市(洮北区、大安市、洮南市、镇赉县、通榆县)

许昌市(禹州市、魏都区、长葛市、建安区、鄢陵县、襄城县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、天柱县、剑河县、镇远县、从江县、凯里市、丹寨县、麻江县、榕江县、黎平县、台江县、岑巩县、三穗县、雷山县、锦屏县、施秉县)

牡丹江市(绥芬河市、阳明区、爱民区、穆棱市、西安区、东宁市、宁安市、林口县、东安区、海林市)

菏泽市(东明县、成武县、定陶区、鄄城县、郓城县、牡丹区、曹县、单县、巨野县)

盐城市(东台市、盐都区、建湖县、射阳县、响水县、亭湖区、阜宁县、滨海县、大丰区)

宜昌市(远安县、五峰土家族自治县、宜都市、伍家岗区、夷陵区、猇亭区、当阳市、枝江市、西陵区、兴山县、秭归县、长阳土家族自治县、点军区)

江门市(新会区、开平市、台山市、恩平市、江海区、蓬江区、鹤山市)

武汉市(汉阳区、江岸区、青山区、东西湖区、新洲区、洪山区、黄陂区、蔡甸区、江夏区、武昌区、江汉区、硚口区、汉南区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、咸丰县、建始县、利川市、恩施市、鹤峰县、巴东县)

泉州市(安溪县、洛江区、丰泽区、泉港区、鲤城区、金门县、石狮市、晋江市、德化县、永春县、南安市、惠安县)

新疆维吾尔自治区

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盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

哈尔滨市(宾县、呼兰区、巴彦县、五常市、香坊区、南岗区、方正县、通河县、松北区、延寿县、木兰县、双城区、道外区、尚志市、平房区、依兰县、道里区、阿城区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

西藏自治区  廊坊市(大城县、大厂回族自治县、三河市、广阳区、文安县、永清县、安次区、固安县、霸州市、香河县)

长沙市(天心区、宁乡市、开福区、芙蓉区、长沙县、望城区、浏阳市、雨花区、岳麓区)

衢州市(常山县、衢江区、龙游县、开化县、江山市、柯城区)

滁州市(南谯区、全椒县、天长市、明光市、凤阳县、来安县、琅琊区、定远县)益阳市(安化县、桃江县、南县、资阳区、沅江市、赫山区)

秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、卢龙县、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、海港区)  马鞍山市(当涂县、和县、雨山区、含山县、博望区、花山区)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、新市区)

大庆市(红岗区、林甸县、大同区、萨尔图区、龙凤区、肇源县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)

海东市(平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区)丹东市(振安区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振兴区、东港市)

广州市(花都区、越秀区、天河区、从化区、南沙区、黄埔区、荔湾区、海珠区、增城区、番禺区、白云区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、镶黄旗、多伦县、正镶白旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)

芜湖市(繁昌区、无为市、南陵县、湾沚区、鸠江区、镜湖区、弋江区)

吉林市(蛟河市、桦甸市、船营区、昌邑区、永吉县、丰满区、龙潭区、舒兰市、磐石市)

张家口市(万全区、沽源县、崇礼区、桥东区、康保县、张北县、怀安县、尚义县、涿鹿县、下花园区、宣化区、赤城县、怀来县、桥西区、阳原县、蔚县)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

郴州市(永兴县、北湖区、临武县、嘉禾县、资兴市、汝城县、宜章县、桂阳县、桂东县、安仁县、苏仙区)

保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

吕梁市(离石区、石楼县、方山县、孝义市、柳林县、汾阳市、兴县、临县、中阳县、交城县、交口县、文水县、岚县)

酒泉市(肃州区、瓜州县、敦煌市、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

宜宾市(珙县、江安县、翠屏区、高县、兴文县、筠连县、长宁县、屏山县、叙州区、南溪区)

惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县、博罗县)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹