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长沙市(望城区、长沙县、岳麓区、芙蓉区、宁乡市、雨花区、天心区、开福区、浏阳市)

遵义市(绥阳县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、湄潭县、仁怀市、播州区、余庆县、红花岗区、习水县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县、昭平县)

东莞市  那曲市(聂荣县、巴青县、班戈县、色尼区、尼玛县、安多县、申扎县、双湖县、索县、嘉黎县、比如县)

上海市(杨浦区、宝山区、虹口区、长宁区、松江区、徐汇区、崇明区、浦东新区、青浦区、金山区、嘉定区、普陀区、静安区、闵行区、黄浦区、奉贤区)

宁夏回族自治区

赤峰市(翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、红山区、敖汉旗、宁城县、巴林左旗、克什克腾旗、巴林右旗、林西县、松山区、喀喇沁旗)

山南市(乃东区、桑日县、隆子县、浪卡子县、错那市、琼结县、加查县、扎囊县、贡嘎县、曲松县、措美县、洛扎县)  恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、建始县、鹤峰县、宣恩县、咸丰县、巴东县、恩施市)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

伊春市(金林区、铁力市、汤旺县、嘉荫县、伊美区、乌翠区、南岔县、友好区、大箐山县、丰林县)

上饶市(铅山县、余干县、信州区、德兴市、弋阳县、婺源县、广信区、横峰县、广丰区、玉山县、万年县、鄱阳县)

安阳市(殷都区、滑县、北关区、文峰区、安阳县、龙安区、汤阴县、林州市、内黄县)

崇左市(龙州县、扶绥县、江州区、天等县、宁明县、大新县、凭祥市)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、山丹县、高台县)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

白银市(白银区、景泰县、会宁县、平川区、靖远县)

永州市(零陵区、道县、冷水滩区、江永县、宁远县、新田县、祁阳市、双牌县、东安县、蓝山县、江华瑶族自治县)

儋州市

常州市(溧阳市、天宁区、武进区、金坛区、钟楼区、新北区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、根河市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、牙克石市)

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

黄冈市(团风县、黄州区、武穴市、蕲春县、罗田县、英山县、黄梅县、红安县、麻城市、浠水县)

东营市(利津县、东营区、垦利区、广饶县、河口区)

淮南市(潘集区、八公山区、谢家集区、凤台县、寿县、大通区、田家庵区)

庆阳市(西峰区、宁县、庆城县、合水县、环县、华池县、镇原县、正宁县)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、灯塔市、太子河区、白塔区、文圣区、弓长岭区)

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和田地区(民丰县、墨玉县、皮山县、策勒县、洛浦县、和田市、和田县、于田县)

福州市(仓山区、福清市、台江区、闽侯县、永泰县、罗源县、平潭县、长乐区、鼓楼区、晋安区、连江县、马尾区、闽清县)

宜宾市(叙州区、高县、兴文县、江安县、筠连县、翠屏区、珙县、南溪区、屏山县、长宁县)

眉山市(青神县、东坡区、彭山区、丹棱县、洪雅县、仁寿县)  舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

大同市(阳高县、平城区、新荣区、云冈区、天镇县、浑源县、灵丘县、左云县、云州区、广灵县)

五指山市(白沙黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、东方市、文昌市、定安县、澄迈县、陵水黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、屯昌县)

朔州市(朔城区、山阴县、应县、右玉县、平鲁区、怀仁市)西宁市(城东区、城中区、城北区、湟源县、湟中区、城西区、大通回族土族自治县)

安庆市(迎江区、太湖县、宿松县、桐城市、怀宁县、望江县、大观区、岳西县、宜秀区、潜山市)  潍坊市(潍城区、高密市、青州市、奎文区、昌邑市、坊子区、昌乐县、安丘市、临朐县、诸城市、寒亭区、寿光市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、金川县、汶川县、若尔盖县、马尔康市、九寨沟县、黑水县、松潘县、小金县、壤塘县、红原县、茂县、理县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、兴和县、四子王旗、卓资县、商都县、凉城县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、化德县)攀枝花市(东区、西区、盐边县、仁和区、米易县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、尼勒克县、新源县、伊宁县、巩留县、特克斯县、昭苏县、霍城县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县、源汇区)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、米东区、达坂城区)

烟台市(莱山区、莱阳市、招远市、栖霞市、蓬莱区、海阳市、福山区、龙口市、牟平区、芝罘区、莱州市)

九江市(庐山市、濂溪区、柴桑区、德安县、武宁县、都昌县、浔阳区、湖口县、共青城市、修水县、永修县、瑞昌市、彭泽县)

鹤岗市(兴山区、向阳区、萝北县、南山区、绥滨县、东山区、兴安区、工农区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、越城区、新昌县、嵊州市、上虞区)

抚州市(东乡区、宜黄县、崇仁县、南城县、广昌县、资溪县、乐安县、金溪县、黎川县、临川区、南丰县)

廊坊市(三河市、香河县、大厂回族自治县、文安县、安次区、永清县、广阳区、霸州市、大城县、固安县)

成都市(武侯区、青白江区、大邑县、温江区、都江堰市、金堂县、龙泉驿区、双流区、彭州市、新津区、锦江区、崇州市、简阳市、新都区、郫都区、蒲江县、成华区、邛崃市、金牛区、青羊区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

无锡市(惠山区、梁溪区、锡山区、滨湖区、宜兴市、江阴市、新吴区)

凉山彝族自治州(金阳县、德昌县、盐源县、美姑县、布拖县、雷波县、会理市、喜德县、会东县、普格县、木里藏族自治县、甘洛县、西昌市、冕宁县、越西县、昭觉县、宁南县)

衢州市(开化县、常山县、衢江区、江山市、柯城区、龙游县)

大连市(旅顺口区、庄河市、西岗区、沙河口区、长海县、甘井子区、中山区、瓦房店市、普兰店区、金州区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。