三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈

400电话：123456（点击咨询）

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈各观看免费《今日汇总》

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈各区点热线观看免费《今日发布》

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈电话

7天观看免费人工电话为您、三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈电话区域：

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、福海县、布尔津县、吉木乃县)

郑州市(荥阳市、中牟县、登封市、中原区、金水区、惠济区、巩义市、管城回族区、新郑市、二七区、新密市、上街区)

三沙市(西沙区、南沙区)

黄山市(歙县、屯溪区、黄山区、黟县、徽州区、休宁县、祁门县)  毕节市(赫章县、织金县、黔西市、七星关区、纳雍县、大方县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、广南县、丘北县、马关县、文山市、麻栗坡县、富宁县)

金华市(金东区、永康市、浦江县、东阳市、婺城区、武义县、磐安县、义乌市、兰溪市)

宜昌市(兴山县、点军区、宜都市、伍家岗区、当阳市、秭归县、夷陵区、枝江市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、西陵区、远安县、猇亭区)

商丘市(夏邑县、虞城县、宁陵县、梁园区、睢阳区、民权县、柘城县、永城市、睢县)  新乡市(延津县、原阳县、新乡县、辉县市、获嘉县、牧野区、红旗区、卫辉市、长垣市、凤泉区、卫滨区、封丘县)

定西市(渭源县、安定区、岷县、临洮县、通渭县、陇西县、漳县)

阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、细河区、新邱区、太平区)

茂名市(化州市、信宜市、高州市、茂南区、电白区)

包头市(固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、青山区、东河区、九原区、白云鄂博矿区、昆都仑区、石拐区)

呼和浩特市(玉泉区、回民区、土默特左旗、新城区、和林格尔县、赛罕区、武川县、清水河县、托克托县)

菏泽市(东明县、鄄城县、牡丹区、单县、成武县、郓城县、巨野县、曹县、定陶区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、江川区)

九江市(柴桑区、永修县、濂溪区、都昌县、浔阳区、共青城市、瑞昌市、彭泽县、武宁县、德安县、庐山市、修水县、湖口县)

徐州市(沛县、贾汪区、新沂市、铜山区、丰县、睢宁县、云龙区、邳州市、鼓楼区、泉山区)

十堰市(郧阳区、丹江口市、郧西县、茅箭区、张湾区、房县、竹山县、竹溪县)

咸宁市(通山县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通城县、崇阳县)

忻州市(五寨县、偏关县、神池县、静乐县、原平市、定襄县、宁武县、岢岚县、河曲县、五台县、保德县、繁峙县、代县、忻府区)

黑河市(北安市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、逊克县、五大连池市)

承德市(围场满族蒙古族自治县、滦平县、双滦区、丰宁满族自治县、承德县、宽城满族自治县、隆化县、双桥区、兴隆县、鹰手营子矿区、平泉市)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、南浔区、安吉县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、北戴河区、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

泰州市(靖江市、姜堰区、高港区、泰兴市、海陵区、兴化市)

400电话：123456（点击咨询）

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈各观看免费《今日汇总》《今日发布》

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈电话

7天观看免费人工电话为您、三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈中心2025已更新(今日/推荐)

三国梦想貂蝉 - 团结合作欢乐无穷,共享游戏乐趣和热烈电话区域：

濮阳市(濮阳县、南乐县、华龙区、范县、台前县、清丰县)

南通市(如东县、如皋市、海安市、启东市、崇川区、通州区、海门区)

黄石市(阳新县、下陆区、黄石港区、铁山区、大冶市、西塞山区)

百色市(凌云县、那坡县、隆林各族自治县、平果市、田东县、德保县、田林县、右江区、靖西市、田阳区、西林县、乐业县)  北京市(顺义区、丰台区、昌平区、门头沟区、延庆区、密云区、通州区、海淀区、西城区、石景山区、平谷区、东城区、房山区、大兴区、怀柔区、朝阳区)

太原市(晋源区、古交市、迎泽区、小店区、阳曲县、娄烦县、万柏林区、尖草坪区、清徐县、杏花岭区)

嘉峪关市

双鸭山市(集贤县、四方台区、宝山区、尖山区、岭东区、友谊县、宝清县、饶河县)齐齐哈尔市(建华区、克东县、碾子山区、富裕县、依安县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、克山县、泰来县、富拉尔基区、龙江县、甘南县、拜泉县、讷河市、龙沙区、铁锋区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、沙湾市、额敏县、裕民县、托里县)  安庆市(望江县、太湖县、桐城市、宜秀区、岳西县、宿松县、怀宁县、潜山市、大观区、迎江区)

石河子市(铁门关市、新星市、阿拉尔市、五家渠市、胡杨河市、图木舒克市、白杨市、北屯市、可克达拉市、昆玉市、双河市)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

益阳市(南县、赫山区、资阳区、沅江市、安化县、桃江县)盐城市(亭湖区、响水县、射阳县、阜宁县、大丰区、盐都区、建湖县、滨海县、东台市)

西宁市(城东区、湟源县、大通回族土族自治县、城西区、城北区、城中区、湟中区)

大理白族自治州(洱源县、大理市、鹤庆县、永平县、南涧彝族自治县、宾川县、剑川县、漾濞彝族自治县、弥渡县、祥云县、云龙县、巍山彝族回族自治县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

德州市(庆云县、武城县、齐河县、陵城区、乐陵市、临邑县、禹城市、宁津县、平原县、德城区、夏津县)

宜春市(铜鼓县、奉新县、靖安县、宜丰县、樟树市、丰城市、上高县、袁州区、高安市、万载县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

晋城市(陵川县、高平市、城区、沁水县、阳城县、泽州县)

石家庄市(鹿泉区、长安区、深泽县、新乐市、藁城区、辛集市、井陉县、赞皇县、新华区、栾城区、元氏县、行唐县、无极县、高邑县、平山县、晋州市、桥西区、正定县、裕华区、灵寿县、井陉矿区、赵县)

云浮市(云城区、新兴县、郁南县、罗定市、云安区)

林芝市(米林市、工布江达县、巴宜区、朗县、墨脱县、波密县、察隅县)

许昌市(鄢陵县、襄城县、魏都区、禹州市、建安区、长葛市)

阿里地区(革吉县、普兰县、札达县、改则县、措勤县、噶尔县、日土县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、兴海县、同德县)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、巴州区、平昌县)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、惠水县、龙里县、荔波县、长顺县、福泉市、三都水族自治县、贵定县、瓮安县、罗甸县、平塘县、独山县)

来源：斑马消费

　　自2019年结束了短暂的A股IPO征途后，溜溜梅母公司溜溜果园，于近期开启了港股征程。

　　5年间，公司调整产品和渠道，摆脱了对单一梅干产品和经销商的依赖，依靠梅冻等新品以及量贩零食等直营渠道，实现了规模的快速膨胀。

　　但这种增长是否健康、能否持续，还有待更长时间的观察。

　　20年造就“梅子王”

　　在青梅产业化这件事上，做得最好的，不是福建、广东等梅子主产区的企业，而是总部位于安徽芜湖的溜溜果园。

　　1999年，芜湖人杨帆从北京返乡创立安徽溜溜，投身食品行业。位于长江之滨的安徽芜湖，早在上世纪80年代，就因傻子瓜子而闻名全国，拥有良好的创业氛围。

　　创业之初，安徽溜溜主要做糕点等产品，面对强烈的市场竞争，一直做得不温不火。直到杨帆发现了青梅产品的市场需求，于2001年推出溜溜梅，才找到了一条真正适合自己的赛道。

　　2013年，当时的溜溜梅规模还不大，为打响品牌知名度，杨帆进行了一场豪赌，重金邀请当红明星杨幂出任品牌代言人。

　　“你没事儿吧，你没事儿吧．．．．．．没事儿就吃溜溜梅。”从杨幂口中念出的这段魔性广告，经各大媒体平台的传播，让溜溜梅快速走红。

　　溜溜果园的起家产品，是由青梅制成的梅干零食。目前，该产品对公司营收的贡献仍超过60%。

　　2016年，公司引入西梅产品，产品矩阵得以扩大。2019年，推出梅冻产品，为最近几年找到了最大的增长点。

　　据弗若斯特沙利文数据，于2024年，溜溜果园在中国果类零食行业排名第一，市场份额4.9%；天然果冻行业排名第一，市场份额45.7%；在中国梅产品行业排名第一，市场份额7.0%。2021年-2024年，连续4年在青梅、西梅果类零食行业排名第一（以上均按零售额计）。

　　搭上量贩零食快车

　　2022年-2024年，溜溜果园营业收入分别为11.74亿元、13.22亿元和16.16亿元；归母净利润分别为0.68亿元、0.99亿元和1.48亿元，整体呈现出高速增长的态势。

　　而根据此前披露的数据，公司曾在2016年-2018年陷入成长瓶颈，营收卡在8亿元的规模难以突破，归母净利润更是连续3年出现明显下滑。

　　溜溜果园靠什么重新找到了增长密码？

　　通过对招股书的分析，不难发现，渠道在其中起到了至关重要的作用。

　　“直营+经销”是溜溜果园一直采取的销售策略，但过去，经销渠道是核心，对公司营收贡献超过9成。

　　最近几年，公司重点布局直销渠道，在2024年以59.2%的营收贡献率，首次超过经销渠道。其中，零售商在公司收入中的占比，从2021年的12.9%增至2024年的50.6%。

　　零售商中，最重要的是连锁量贩零食店。

　　近年，量贩零食如火如荼，各品牌在全国各地疯狂开店，行业大战硝烟四起。量贩零食以品牌产品引流、低价白牌产品获利。溜溜梅需要新的渠道，来扩大市场规模。于是，双方找到了契合点。

　　2022年，公司相继与鸣鸣很忙、好想来等量贩零食品牌建立业务关系，到2024年，前五大客户中，量贩零食占据前三，其中，对鸣鸣很忙和好想来的收入分别为2.29亿元和1.93亿元，这两个量贩零食品牌合计贡献了公司26.1%的营收。

　　由此带来的大客户依赖症明显提升。2022年-2024年，前五大客户对公司营收的贡献，从12.7%猛增至33.1%。

　　量贩零食在终端价格取胜，这就要求上游供应商，也能给出足够低的价格。受此影响，在青梅、西梅等主要原材料持续上涨的背景下，2022-2024年，溜溜果园的梅干均价从39.4元/千克降至35.2元/千克；梅冻从27.2元/千克降至18.6元/千克。同期，公司核心产品毛利率整体下滑，综合毛利率从38.6%降至36.0%。

　　面对量贩零食等零售商客户，溜溜果园无法像对经销商那般要求“先款后货”，普遍给予30-60天的账期，这就导致公司应收账款快速增长，并带来经营性现金流的下降。

　　溜溜果园的直销渠道强势增长，已不可避免地波及经销渠道。2022年-2024年，公司的经销收入从8.74亿元降至6.59亿元，经销商数量已开始出现负增长。

　　再启资本征途

　　溜溜果园由杨帆、李慧敏夫妇在2009年创立，6年后，公司终于得到资本的垂青。

　　2015年，北京红杉出资1.35亿元，拿到15%股权，当时公司的估值为9亿元。次年，资深投资人李青以1.03亿元，参与溜溜果园B轮融资，拿下5%股份，公司的估值快速增至20.6亿元。

　　此后的2019年-2021年，公司相继完成C轮融资。期间，李青将全部股权，以1.185亿元转让给深圳君荣，提前套现离场。同时，公司通过老股转让、增发等方式，引入诺享瑾鸿、诺享东辰等外部股东，估值增至24亿元左右。

　　2019年，溜溜果园启动A股IPO，拟登陆深交所创业板。然而仅仅半年，就因“市场环境”而主动终止。

　　显然，溜溜果园并没有放弃资本道路，默默备战的这些年，股东阵营陆续调整。

　　2024年底，公司D轮融资启动，华安基金、兴农基金，分别出资4000万元和3500万元，获得溜溜果园1.80%和1.57%股权，赶上了末班车。照此测算，溜溜果园的整体估值降至22亿元。

　　让人难以理解的是，最早携资入股的红杉资本，却在苦苦守候近十年后，于2024年6月，经溜溜果园减资回购，彻底退出。