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深圳市(龙华区、福田区、光明区、龙岗区、宝安区、罗湖区、坪山区、南山区、盐田区)

枣庄市(山亭区、薛城区、峄城区、台儿庄区、市中区、滕州市)

邢台市(清河县、内丘县、柏乡县、威县、宁晋县、巨鹿县、南和区、沙河市、任泽区、新河县、平乡县、广宗县、襄都区、临西县、临城县、隆尧县、信都区、南宫市)

日喀则市(谢通门县、桑珠孜区、江孜县、定日县、吉隆县、仲巴县、昂仁县、白朗县、岗巴县、定结县、萨嘎县、南木林县、萨迦县、聂拉木县、亚东县、仁布县、康马县、拉孜县)  朝阳市(朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、双塔区、建平县)

南通市(如皋市、海安市、崇川区、如东县、启东市、通州区、海门区)

岳阳市(华容县、平江县、岳阳楼区、湘阴县、汨罗市、临湘市、君山区、云溪区、岳阳县)

西宁市(城北区、城西区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城中区)苏州市(常熟市、相城区、虎丘区、张家港市、姑苏区、吴中区、昆山市、太仓市、吴江区)

曲靖市(罗平县、沾益区、马龙区、麒麟区、宣威市、师宗县、会泽县、富源县、陆良县)  临沂市(沂南县、平邑县、临沭县、蒙阴县、兰山区、沂水县、郯城县、费县、罗庄区、莒南县、兰陵县、河东区)

唐山市(曹妃甸区、开平区、路南区、迁安市、玉田县、路北区、古冶区、迁西县、乐亭县、丰南区、滦州市、丰润区、滦南县、遵化市)

陇南市(文县、徽县、武都区、宕昌县、两当县、康县、礼县、西和县、成县)

阿里地区(噶尔县、改则县、措勤县、日土县、革吉县、札达县、普兰县)

武汉市(江夏区、蔡甸区、武昌区、江岸区、黄陂区、东西湖区、汉南区、洪山区、新洲区、江汉区、汉阳区、青山区、硚口区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、临河区、磴口县、杭锦后旗)

连云港市(灌南县、赣榆区、海州区、灌云县、东海县、连云区)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县)

湘潭市(雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县)

宁夏回族自治区

平凉市(灵台县、泾川县、崇信县、庄浪县、静宁县、崆峒区、华亭市)

荆门市(掇刀区、京山市、钟祥市、东宝区、沙洋县)

滁州市(天长市、凤阳县、明光市、琅琊区、南谯区、定远县、来安县、全椒县)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、头屯河区、天山区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、宣恩县、恩施市、建始县、鹤峰县、来凤县、巴东县)

张家口市(阳原县、宣化区、桥西区、蔚县、怀安县、沽源县、赤城县、万全区、张北县、桥东区、下花园区、怀来县、涿鹿县、尚义县、康保县、崇礼区)

绵阳市(三台县、北川羌族自治县、游仙区、江油市、梓潼县、平武县、涪城区、安州区、盐亭县)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、柳城县、融安县、柳江区、融水苗族自治县、柳北区、鹿寨县、鱼峰区、柳南区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、若羌县、轮台县、和硕县、和静县、尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县)

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张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

齐齐哈尔市(依安县、富拉尔基区、甘南县、克东县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、龙沙区、讷河市、富裕县、拜泉县、克山县、泰来县、昂昂溪区、铁锋区、建华区、龙江县)

济宁市(鱼台县、泗水县、兖州区、金乡县、任城区、曲阜市、汶上县、邹城市、梁山县、微山县、嘉祥县)

大理白族自治州(剑川县、祥云县、大理市、鹤庆县、漾濞彝族自治县、永平县、巍山彝族回族自治县、洱源县、宾川县、云龙县、弥渡县、南涧彝族自治县)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

保定市(安国市、蠡县、曲阳县、雄县、涿州市、莲池区、涞水县、安新县、望都县、竞秀区、博野县、顺平县、高阳县、满城区、唐县、容城县、高碑店市、易县、定州市、徐水区、清苑区、阜平县、涞源县、定兴县)

绥化市(肇东市、安达市、兰西县、北林区、望奎县、青冈县、明水县、庆安县、绥棱县、海伦市)

崇左市(天等县、大新县、扶绥县、宁明县、江州区、龙州县、凭祥市)德州市(宁津县、齐河县、临邑县、平原县、禹城市、夏津县、武城县、德城区、乐陵市、陵城区、庆云县)

沧州市(肃宁县、泊头市、青县、献县、吴桥县、沧县、海兴县、孟村回族自治县、新华区、河间市、黄骅市、任丘市、东光县、运河区、盐山县、南皮县)  南充市(顺庆区、高坪区、南部县、西充县、营山县、仪陇县、嘉陵区、阆中市、蓬安县)

南昌市(新建区、南昌县、西湖区、青山湖区、东湖区、青云谱区、安义县、红谷滩区、进贤县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

香港特别行政区钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

泉州市(安溪县、南安市、德化县、惠安县、洛江区、石狮市、鲤城区、永春县、金门县、晋江市、丰泽区、泉港区)

澳门特别行政区

菏泽市(牡丹区、鄄城县、曹县、东明县、定陶区、单县、巨野县、郓城县、成武县)

楚雄彝族自治州(永仁县、禄丰市、双柏县、南华县、牟定县、姚安县、楚雄市、武定县、元谋县、大姚县)

福州市(永泰县、平潭县、闽侯县、连江县、闽清县、罗源县、福清市、长乐区、晋安区、鼓楼区、马尾区、台江区、仓山区)

五指山市(白沙黎族自治县、澄迈县、文昌市、临高县、昌江黎族自治县、定安县、屯昌县、东方市、陵水黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县)

郴州市(安仁县、资兴市、汝城县、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、永兴县、宜章县、嘉禾县、临武县)

许昌市(襄城县、魏都区、长葛市、禹州市、鄢陵县、建安区)

广元市(青川县、旺苍县、昭化区、朝天区、利州区、剑阁县、苍溪县)

佳木斯市(郊区、前进区、同江市、桦川县、向阳区、抚远市、桦南县、东风区、汤原县、富锦市)

襄阳市(保康县、樊城区、南漳县、枣阳市、宜城市、谷城县、襄城区、襄州区、老河口市)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗)

沈阳市(新民市、沈北新区、浑南区、皇姑区、于洪区、沈河区、铁西区、辽中区、法库县、和平区、大东区、苏家屯区、康平县)

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、港北区、平南县)

漳州市(龙文区、华安县、南靖县、平和县、芗城区、诏安县、龙海区、漳浦县、东山县、云霄县、长泰区)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、江北区、南川区、万州区、开州区、垫江县、巫溪县、大足区、奉节县、合川区、九龙坡区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、彭水苗族土家族自治县、潼南区、北碚区、涪陵区、丰都县、綦江区、城口县、忠县、长寿区、璧山区、渝中区、沙坪坝区、梁平区、石柱土家族自治县、黔江区、巴南区、江津区、南岸区、永川区、渝北区、大渡口区、荣昌区、武隆区、云阳县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）