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青岛市(黄岛区、李沧区、莱西市、平度市、崂山区、即墨区、城阳区、市南区、市北区、胶州市)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

西宁市(城北区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城西区、城东区、城中区)

厦门市(思明区、集美区、海沧区、翔安区、同安区、湖里区)  黄石市(西塞山区、大冶市、黄石港区、阳新县、铁山区、下陆区)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、兴海县、共和县)

天津市(津南区、滨海新区、北辰区、南开区、河北区、东丽区、静海区、河西区、武清区、宁河区、西青区、蓟州区、河东区、红桥区、和平区、宝坻区)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区)资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

盐城市(盐都区、滨海县、响水县、东台市、射阳县、亭湖区、阜宁县、建湖县、大丰区)  随州市(广水市、随县、曾都区)

临沂市(罗庄区、平邑县、河东区、沂南县、蒙阴县、郯城县、临沭县、费县、莒南县、沂水县、兰陵县、兰山区)

六安市(金寨县、舒城县、霍邱县、霍山县、叶集区、金安区、裕安区)

福州市(连江县、永泰县、晋安区、台江区、仓山区、罗源县、马尾区、长乐区、鼓楼区、闽清县、闽侯县、福清市、平潭县)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、望花区、清原满族自治县、东洲区、顺城区、抚顺县)

来宾市(武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、兴宾区)

台州市(路桥区、黄岩区、天台县、椒江区、温岭市、仙居县、玉环市、三门县、临海市)

石河子市(胡杨河市、铁门关市、五家渠市、白杨市、新星市、阿拉尔市、可克达拉市、双河市、昆玉市、图木舒克市、北屯市)

香港特别行政区

四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

大同市(新荣区、广灵县、云冈区、天镇县、云州区、浑源县、平城区、阳高县、左云县、灵丘县)

兰州市(永登县、榆中县、安宁区、红古区、皋兰县、西固区、城关区、七里河区)

吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、同心县)

许昌市(长葛市、禹州市、鄢陵县、建安区、魏都区、襄城县)

韶关市(浈江区、曲江区、翁源县、乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县、仁化县、新丰县、南雄市、武江区)

葫芦岛市(兴城市、南票区、龙港区、绥中县、建昌县、连山区)

广元市(苍溪县、剑阁县、旺苍县、昭化区、朝天区、青川县、利州区)

玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、江川区、峨山彝族自治县、通海县)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、云城区、郁南县)

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上海市(崇明区、奉贤区、静安区、松江区、宝山区、黄浦区、普陀区、浦东新区、闵行区、金山区、嘉定区、徐汇区、青浦区、长宁区、杨浦区、虹口区)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

广安市(广安区、邻水县、前锋区、华蓥市、岳池县、武胜县)  济南市(槐荫区、钢城区、天桥区、商河县、平阴县、历下区、长清区、市中区、历城区、济阳区、章丘区、莱芜区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、九寨沟县、若尔盖县、茂县、理县、汶川县、阿坝县、松潘县、金川县、壤塘县、马尔康市、红原县、黑水县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

新乡市(延津县、长垣市、获嘉县、卫滨区、封丘县、红旗区、辉县市、新乡县、牧野区、原阳县、卫辉市、凤泉区)亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)  常德市(津市市、鼎城区、桃源县、澧县、武陵区、临澧县、安乡县、汉寿县、石门县)

佛山市(禅城区、顺德区、南海区、三水区、高明区)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

嘉峪关市济源市

无锡市(梁溪区、滨湖区、宜兴市、江阴市、锡山区、新吴区、惠山区)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市)

南昌市(安义县、青云谱区、新建区、红谷滩区、东湖区、青山湖区、进贤县、西湖区、南昌县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、尉犁县、若羌县、且末县、和静县、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市)

聊城市(东昌府区、东阿县、冠县、高唐县、茌平区、莘县、临清市、阳谷县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

临夏回族自治州(临夏市、康乐县、永靖县、东乡族自治县、和政县、广河县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、平山区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

安康市(宁陕县、岚皋县、紫阳县、石泉县、汉滨区、旬阳市、白河县、汉阴县、平利县、镇坪县)

新疆维吾尔自治区

柳州市(柳城县、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳江区、融安县、柳南区、鱼峰区、融水苗族自治县、柳北区)

阳泉市(矿区、平定县、盂县、郊区、城区)

银川市(西夏区、灵武市、永宁县、金凤区、兴庆区、贺兰县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”