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南阳市(内乡县、镇平县、唐河县、邓州市、社旗县、卧龙区、新野县、桐柏县、方城县、西峡县、南召县、淅川县、宛城区)

三沙市(南沙区、西沙区)

许昌市(建安区、魏都区、长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县)

白城市(洮南市、镇赉县、大安市、洮北区、通榆县)  襄阳市(南漳县、保康县、襄州区、襄城区、枣阳市、宜城市、老河口市、谷城县、樊城区)

新余市(渝水区、分宜县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、淇县、浚县)

来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县)

抚顺市(望花区、东洲区、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、顺城区、清原满族自治县)  合肥市(蜀山区、庐江县、长丰县、肥西县、庐阳区、肥东县、包河区、瑶海区、巢湖市)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、塔城市、托里县、沙湾市、裕民县)

新疆维吾尔自治区

湛江市(坡头区、麻章区、徐闻县、雷州市、赤坎区、廉江市、霞山区、遂溪县、吴川市)

赤峰市(敖汉旗、松山区、红山区、喀喇沁旗、林西县、巴林右旗、巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、宁城县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗)

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、丘北县、西畴县、文山市、砚山县、富宁县、麻栗坡县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

石河子市(图木舒克市、双河市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、新星市、昆玉市、五家渠市、铁门关市)

乌鲁木齐市(达坂城区、米东区、天山区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区)

长春市(朝阳区、宽城区、九台区、双阳区、农安县、德惠市、南关区、绿园区、二道区、榆树市、公主岭市)

玉林市(福绵区、北流市、容县、玉州区、陆川县、兴业县、博白县)

渭南市(大荔县、华阴市、富平县、白水县、华州区、蒲城县、韩城市、合阳县、潼关县、澄城县、临渭区)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

遵义市(播州区、凤冈县、红花岗区、湄潭县、赤水市、仁怀市、习水县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县)

梅州市(蕉岭县、大埔县、梅江区、兴宁市、丰顺县、五华县、平远县、梅县区)

巴中市(通江县、平昌县、南江县、巴州区、恩阳区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

衡水市(阜城县、桃城区、安平县、枣强县、深州市、饶阳县、冀州区、故城县、武邑县、武强县、景县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、盈江县、陇川县、瑞丽市)

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日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

郴州市(汝城县、嘉禾县、桂东县、宜章县、永兴县、苏仙区、桂阳县、北湖区、临武县、安仁县、资兴市)

宜昌市(猇亭区、枝江市、伍家岗区、远安县、兴山县、点军区、秭归县、夷陵区、长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、西陵区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、望谟县、普安县、贞丰县、兴义市、册亨县、晴隆县)  桂林市(灵川县、全州县、叠彩区、七星区、雁山区、象山区、秀峰区、灌阳县、平乐县、兴安县、恭城瑶族自治县、临桂区、资源县、阳朔县、龙胜各族自治县、荔浦市、永福县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、新昌县、越城区、诸暨市、上虞区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、荔波县、贵定县、罗甸县、长顺县、龙里县、独山县、平塘县、惠水县、瓮安县、三都水族自治县、福泉市)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

金昌市(金川区、永昌县)  昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、永仁县、牟定县、南华县、武定县、姚安县、大姚县、元谋县、双柏县、禄丰市)张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

金华市(婺城区、浦江县、东阳市、永康市、金东区、磐安县、兰溪市、义乌市、武义县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、迭部县、卓尼县、玛曲县、舟曲县、临潭县、碌曲县)

上饶市(广丰区、弋阳县、广信区、横峰县、鄱阳县、万年县、德兴市、信州区、铅山县、余干县、玉山县、婺源县)

沈阳市(康平县、于洪区、皇姑区、辽中区、法库县、浑南区、沈河区、苏家屯区、新民市、和平区、沈北新区、铁西区、大东区)

南充市(顺庆区、蓬安县、高坪区、营山县、嘉陵区、仪陇县、西充县、阆中市、南部县)

株洲市(炎陵县、茶陵县、醴陵市、天元区、荷塘区、芦淞区、石峰区、攸县、渌口区)

运城市(永济市、盐湖区、临猗县、闻喜县、稷山县、新绛县、平陆县、万荣县、夏县、垣曲县、芮城县、绛县、河津市)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区)

忻州市(忻府区、岢岚县、原平市、代县、静乐县、五寨县、繁峙县、神池县、五台县、定襄县、偏关县、河曲县、宁武县、保德县)

武汉市(硚口区、汉南区、蔡甸区、洪山区、东西湖区、江汉区、黄陂区、武昌区、青山区、江岸区、汉阳区、新洲区、江夏区)

黄石市(阳新县、铁山区、西塞山区、大冶市、黄石港区、下陆区)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、曲麻莱县、治多县、杂多县、囊谦县)

无锡市(江阴市、滨湖区、惠山区、梁溪区、宜兴市、新吴区、锡山区)

辽阳市(辽阳县、白塔区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、文圣区、太子河区)

贵阳市(乌当区、息烽县、白云区、开阳县、清镇市、云岩区、观山湖区、南明区、花溪区、修文县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。