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郴州市(北湖区、桂阳县、宜章县、汝城县、资兴市、临武县、永兴县、嘉禾县、桂东县、安仁县、苏仙区)

德阳市(罗江区、广汉市、中江县、什邡市、旌阳区、绵竹市)

吴忠市(同心县、利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

杭州市(临平区、建德市、临安区、富阳区、上城区、滨江区、桐庐县、萧山区、拱墅区、西湖区、钱塘区、余杭区、淳安县)  荆州市(石首市、沙市区、松滋市、洪湖市、荆州区、监利市、公安县、江陵县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、东宝区、京山市、掇刀区)

枣庄市(山亭区、峄城区、滕州市、薛城区、台儿庄区、市中区)

大同市(浑源县、灵丘县、云州区、左云县、天镇县、平城区、广灵县、新荣区、阳高县、云冈区)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)  伊犁哈萨克自治州(霍城县、霍尔果斯市、伊宁市、伊宁县、新源县、尼勒克县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县、奎屯市)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、多伦县、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、二连浩特市、正蓝旗、苏尼特右旗)

呼和浩特市(玉泉区、清水河县、新城区、和林格尔县、回民区、土默特左旗、赛罕区、托克托县、武川县)

濮阳市(南乐县、范县、华龙区、清丰县、台前县、濮阳县)

东莞市

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

漳州市(平和县、漳浦县、东山县、芗城区、诏安县、华安县、龙文区、龙海区、云霄县、南靖县、长泰区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

六安市(裕安区、叶集区、金寨县、霍山县、金安区、霍邱县、舒城县)

台州市(天台县、温岭市、黄岩区、仙居县、路桥区、玉环市、临海市、三门县、椒江区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、宾川县、弥渡县、漾濞彝族自治县、洱源县、鹤庆县、祥云县、剑川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、大理市、永平县)

淮安市(盱眙县、涟水县、清江浦区、洪泽区、淮阴区、淮安区、金湖县)

通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

运城市(平陆县、临猗县、河津市、新绛县、绛县、闻喜县、夏县、永济市、芮城县、盐湖区、稷山县、万荣县、垣曲县)

龙岩市(连城县、漳平市、长汀县、新罗区、武平县、上杭县、永定区)

渭南市(富平县、澄城县、潼关县、华州区、临渭区、大荔县、合阳县、蒲城县、韩城市、白水县、华阴市)

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张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

云浮市(罗定市、云城区、云安区、新兴县、郁南县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)  芜湖市(无为市、繁昌区、弋江区、湾沚区、镜湖区、南陵县、鸠江区)

遂宁市(船山区、安居区、大英县、射洪市、蓬溪县)

郑州市(新密市、上街区、新郑市、中原区、惠济区、登封市、荥阳市、中牟县、二七区、管城回族区、金水区、巩义市)

娄底市(涟源市、新化县、双峰县、冷水江市、娄星区)和田地区(皮山县、策勒县、墨玉县、洛浦县、民丰县、和田县、于田县、和田市)

淄博市(沂源县、临淄区、张店区、桓台县、周村区、高青县、博山区、淄川区)  玉林市(玉州区、博白县、容县、北流市、陆川县、福绵区、兴业县)

驻马店市(正阳县、汝南县、泌阳县、新蔡县、驿城区、确山县、遂平县、上蔡县、西平县、平舆县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县)

韶关市(浈江区、仁化县、乳源瑶族自治县、始兴县、新丰县、武江区、南雄市、乐昌市、曲江区、翁源县)朔州市(朔城区、右玉县、应县、怀仁市、平鲁区、山阴县)

滁州市(琅琊区、天长市、定远县、明光市、来安县、南谯区、凤阳县、全椒县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、米易县、东区)

临沂市(沂南县、临沭县、罗庄区、河东区、莒南县、兰山区、费县、沂水县、郯城县、兰陵县、蒙阴县、平邑县)

锦州市(凌河区、黑山县、古塔区、义县、凌海市、北镇市、太和区)

盐城市(射阳县、亭湖区、响水县、阜宁县、大丰区、东台市、滨海县、建湖县、盐都区)

天津市(和平区、河北区、南开区、河西区、西青区、滨海新区、津南区、静海区、东丽区、河东区、蓟州区、武清区、北辰区、红桥区、宁河区、宝坻区)

商洛市(柞水县、山阳县、商南县、镇安县、丹凤县、洛南县、商州区)

清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清城区、阳山县、清新区、英德市、连州市、连南瑶族自治县)

南昌市(东湖区、安义县、青云谱区、新建区、南昌县、红谷滩区、进贤县、青山湖区、西湖区)

汕头市(澄海区、南澳县、金平区、潮阳区、龙湖区、潮南区、濠江区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)

鸡西市(密山市、虎林市、鸡冠区、滴道区、恒山区、梨树区、麻山区、鸡东县、城子河区)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、九寨沟县、茂县、汶川县、理县、小金县、红原县、金川县、松潘县、若尔盖县、壤塘县、马尔康市、阿坝县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、龙井市、敦化市、安图县、和龙市、珲春市、延吉市)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。