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桂林市(秀峰区、七星区、雁山区、平乐县、荔浦市、资源县、全州县、龙胜各族自治县、灵川县、象山区、阳朔县、兴安县、灌阳县、叠彩区、永福县、临桂区、恭城瑶族自治县)

吉林市(永吉县、桦甸市、丰满区、磐石市、舒兰市、船营区、昌邑区、蛟河市、龙潭区)

郑州市(上街区、登封市、管城回族区、新密市、中牟县、巩义市、惠济区、荥阳市、中原区、新郑市、二七区、金水区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)  白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

常州市(溧阳市、天宁区、金坛区、钟楼区、武进区、新北区)

黄石市(阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市)

遵义市(仁怀市、正安县、播州区、习水县、余庆县、湄潭县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、汇川区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、红花岗区)  金昌市(金川区、永昌县)

绵阳市(三台县、江油市、平武县、游仙区、安州区、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、涪城区)

聊城市(茌平区、阳谷县、东昌府区、冠县、东阿县、高唐县、莘县、临清市)

通化市(二道江区、辉南县、通化县、梅河口市、柳河县、集安市、东昌区)

鸡西市(鸡冠区、梨树区、密山市、恒山区、虎林市、城子河区、麻山区、滴道区、鸡东县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

福州市(闽侯县、台江区、仓山区、平潭县、晋安区、连江县、福清市、罗源县、永泰县、鼓楼区、闽清县、长乐区、马尾区)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

呼和浩特市(玉泉区、托克托县、土默特左旗、新城区、武川县、赛罕区、清水河县、和林格尔县、回民区)

淄博市(博山区、高青县、淄川区、临淄区、沂源县、周村区、桓台县、张店区)

永州市(冷水滩区、蓝山县、江华瑶族自治县、零陵区、东安县、祁阳市、宁远县、道县、新田县、双牌县、江永县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

衡水市(武邑县、桃城区、枣强县、武强县、安平县、故城县、景县、深州市、阜城县、冀州区、饶阳县)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区)

衢州市(柯城区、衢江区、开化县、常山县、龙游县、江山市)

泰州市(泰兴市、高港区、海陵区、靖江市、兴化市、姜堰区)

锦州市(黑山县、古塔区、义县、北镇市、太和区、凌河区、凌海市)

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自贡市(大安区、自流井区、荣县、沿滩区、富顺县、贡井区)

毕节市(赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、织金县、七星关区、黔西市)

烟台市(福山区、牟平区、蓬莱区、海阳市、莱州市、招远市、莱山区、栖霞市、芝罘区、龙口市、莱阳市)

上海市(长宁区、青浦区、嘉定区、黄浦区、松江区、宝山区、奉贤区、崇明区、浦东新区、金山区、静安区、普陀区、虹口区、闵行区、杨浦区、徐汇区)  迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

石河子市(图木舒克市、五家渠市、可克达拉市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、新星市、昆玉市、白杨市、铁门关市、双河市)

台州市(玉环市、三门县、温岭市、椒江区、黄岩区、天台县、仙居县、路桥区、临海市)

随州市(随县、广水市、曾都区)六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

杭州市(上城区、余杭区、拱墅区、建德市、钱塘区、淳安县、富阳区、滨江区、西湖区、桐庐县、临平区、萧山区、临安区)  洛阳市(嵩县、新安县、涧西区、瀍河回族区、汝阳县、孟津区、洛龙区、西工区、伊川县、老城区、洛宁县、宜阳县、偃师区、栾川县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)阿里地区(普兰县、革吉县、改则县、札达县、措勤县、噶尔县、日土县)

金华市(金东区、兰溪市、永康市、义乌市、浦江县、武义县、婺城区、东阳市、磐安县)

双鸭山市(四方台区、岭东区、宝山区、友谊县、饶河县、集贤县、尖山区、宝清县)

大连市(甘井子区、普兰店区、西岗区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市、长海县、中山区、沙河口区、金州区)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

黄冈市(团风县、黄州区、蕲春县、浠水县、武穴市、红安县、罗田县、黄梅县、麻城市、英山县)

淮安市(洪泽区、盱眙县、涟水县、淮阴区、金湖县、淮安区、清江浦区)

乐山市(沐川县、夹江县、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、井研县、五通桥区、市中区、峨眉山市、金口河区、马边彝族自治县)

六安市(霍邱县、叶集区、舒城县、金安区、裕安区、金寨县、霍山县)

西藏自治区

十堰市(张湾区、竹山县、郧阳区、茅箭区、房县、郧西县、竹溪县、丹江口市)

商丘市(睢县、睢阳区、梁园区、永城市、宁陵县、柘城县、民权县、虞城县、夏邑县)

邯郸市(涉县、邱县、馆陶县、临漳县、肥乡区、魏县、曲周县、广平县、邯山区、武安市、峰峰矿区、复兴区、丛台区、成安县、磁县、永年区、大名县、鸡泽县)

儋州市

泸州市(泸县、古蔺县、龙马潭区、江阳区、合江县、叙永县、纳溪区)

孝感市(云梦县、孝昌县、安陆市、大悟县、应城市、汉川市、孝南区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。