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昭通市(镇雄县、盐津县、威信县、绥江县、水富市、大关县、永善县、昭阳区、巧家县、彝良县、鲁甸县)

凉山彝族自治州(西昌市、美姑县、木里藏族自治县、布拖县、喜德县、甘洛县、盐源县、冕宁县、普格县、宁南县、金阳县、德昌县、昭觉县、会理市、越西县、会东县、雷波县)

大连市(中山区、金州区、西岗区、庄河市、长海县、普兰店区、旅顺口区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市)

吉林市(龙潭区、永吉县、磐石市、丰满区、桦甸市、船营区、昌邑区、舒兰市、蛟河市)  海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

汕头市(龙湖区、澄海区、金平区、潮南区、潮阳区、濠江区、南澳县)

遂宁市(船山区、射洪市、大英县、蓬溪县、安居区)

十堰市(郧西县、房县、竹溪县、丹江口市、张湾区、竹山县、茅箭区、郧阳区)

长沙市(岳麓区、望城区、宁乡市、长沙县、天心区、浏阳市、雨花区、芙蓉区、开福区)  滨州市(沾化区、滨城区、惠民县、无棣县、邹平市、阳信县、博兴县)

赤峰市(元宝山区、林西县、克什克腾旗、巴林左旗、红山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林右旗、敖汉旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、松山区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)

三明市(清流县、三元区、大田县、尤溪县、泰宁县、沙县区、将乐县、宁化县、明溪县、永安市、建宁县)

贵阳市(清镇市、息烽县、观山湖区、乌当区、开阳县、修文县、花溪区、南明区、白云区、云岩区)

丽水市(庆元县、青田县、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、云和县、莲都区、遂昌县)

福州市(连江县、平潭县、永泰县、长乐区、福清市、罗源县、晋安区、仓山区、鼓楼区、闽侯县、闽清县、台江区、马尾区)

抚州市(资溪县、临川区、黎川县、东乡区、南城县、广昌县、乐安县、宜黄县、崇仁县、南丰县、金溪县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、册亨县、普安县、晴隆县、贞丰县、兴仁市、望谟县、安龙县)

莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县、城厢区)

忻州市(原平市、繁峙县、宁武县、河曲县、岢岚县、定襄县、偏关县、五台县、神池县、保德县、静乐县、五寨县、忻府区、代县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县)

太原市(小店区、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、清徐县、娄烦县、古交市、尖草坪区、阳曲县、晋源区)

徐州市(云龙区、泉山区、贾汪区、邳州市、新沂市、睢宁县、丰县、沛县、鼓楼区、铜山区)

淄博市(桓台县、博山区、周村区、高青县、淄川区、临淄区、张店区、沂源县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、轮台县、博湖县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、和静县、尉犁县、库尔勒市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

洛阳市(新安县、西工区、洛宁县、偃师区、老城区、宜阳县、洛龙区、栾川县、涧西区、瀍河回族区、孟津区、伊川县、汝阳县、嵩县)

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、福海县、布尔津县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市)

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河源市(和平县、龙川县、紫金县、东源县、源城区、连平县)

朔州市(山阴县、右玉县、朔城区、平鲁区、应县、怀仁市)

金华市(武义县、磐安县、兰溪市、东阳市、金东区、义乌市、永康市、浦江县、婺城区)

通辽市(开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)  南阳市(南召县、西峡县、新野县、唐河县、邓州市、卧龙区、方城县、镇平县、内乡县、宛城区、桐柏县、社旗县、淅川县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)衡阳市(蒸湘区、祁东县、耒阳市、衡阳县、衡东县、石鼓区、雁峰区、衡南县、衡山县、常宁市、南岳区、珠晖区)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、望花区、顺城区)  鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

延安市(志丹县、富县、甘泉县、延长县、宜川县、子长市、黄陵县、安塞区、洛川县、宝塔区、延川县、黄龙县、吴起县)

鹤岗市(南山区、兴山区、萝北县、东山区、向阳区、兴安区、工农区、绥滨县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、石屏县、泸西县、河口瑶族自治县、元阳县、屏边苗族自治县、开远市、蒙自市、个旧市、红河县、建水县)林芝市(米林市、波密县、墨脱县、察隅县、工布江达县、巴宜区、朗县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

崇左市(江州区、扶绥县、凭祥市、天等县、宁明县、大新县、龙州县)

唐山市(滦州市、曹妃甸区、玉田县、丰润区、路南区、遵化市、古冶区、迁安市、迁西县、开平区、丰南区、路北区、滦南县、乐亭县)

安庆市(宿松县、望江县、怀宁县、宜秀区、桐城市、太湖县、潜山市、大观区、迎江区、岳西县)

铁岭市(清河区、银州区、西丰县、调兵山市、铁岭县、昌图县、开原市)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

佳木斯市(富锦市、东风区、抚远市、同江市、汤原县、前进区、桦川县、郊区、向阳区、桦南县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)

东莞市

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

白山市(江源区、抚松县、临江市、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县)

株洲市(荷塘区、渌口区、芦淞区、炎陵县、天元区、攸县、石峰区、茶陵县、醴陵市)

益阳市(赫山区、安化县、南县、沅江市、桃江县、资阳区)

武汉市(蔡甸区、东西湖区、江夏区、武昌区、江岸区、新洲区、汉阳区、汉南区、黄陂区、硚口区、青山区、江汉区、洪山区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成